Анализ финансового состояния предприятия 4 страница

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства предприятия (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

Из табл. 2.20 имеем:

На начало года А₁ = 948 тыс. р.;

На конец года А₁ = 923 ты. р.

А₂ – быстро реализуемые активы. Сюда входят дебиторская задолженность и прочие активы.

Из табл. 2.20 имеем:

На начало года А₂ = 378 тыс. р.;

На конец года А₂ = 382 тыс. р.

А₃ – медленно реализуемые активы. К ним носится статья раздела II актива «Запасы и затраты», за исключением статьи «Расход будущих периодов», а также статей «Долгосрочные финансовые вложения», «Расчеты с учредителями» из раздела I актива.

Из табл. 2.20 имеем:

На начало года

А₃ = 2171+1008+300+200+22+5+3=3709 тыс. р.;

На конец года

А₃ = 2280+995+300+200+27+4+4=3810 тыс. р.

А₄ – трудно реализуемые активы. Это «Основные средства», «Нематериальные активы», «Незавершенные капитальные вложения», «Оборудование к установке».

Из табл. 2.13 имеем:

На начало года А₄ = 171+29+29629=29800 тыс. р.;

На конец года А₄ = 162+29680=29842 тыс. р.

А₅ – неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов).

Из табл. 2.20 имеем:

На начало года А₅ = 5 тыс. р.;

На конец года А₅ = 5 тыс. р.

Пассивы группируются по степени срочности из оплаты:

П₁ – наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы.

Из табл. 2.15 имеем:

На начло года П₁ = 350 тыс. р.;

На конец года П₁ = 337 тыс. р.

П₂ – краткосрочные пассивы. Они охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства.

Из табл. 2.19 имеем:

На начало года П₂ = 10 тыс. р.;

На конец года П₂ = 5 тыс. р.

П₃ – долгосрочные пассивы. Сюда входят долгосрочные кредиты и заемные средства. В анализируемом хозяйственном субъекте их нет.

П₄ – постоянные пассивы. Они включают статьи из раздела I пассива «Источники собственных средств». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи «Расходы будущих периодов».

Из табл. 2.15 и 2.20 имеем:

На начало года П₄ = 34480-5=34475 тыс. р.;

На конец года П₄ = 34620-5=34615 тыс. р.

П₅ – доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.

Из таблицы 4.13 имеем:

На начало года П₅ = 5 тыс. р.;

На конец года П₅ = 5 тыс. р.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А₁ ≥ П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃; А₄ ≤ П₄; А₅ ≤ П₅.

Анализ ликвидности баланса хозяйственного субъекта приведен в табл. 2.28.

Таблица 2.28

Анализ ликвидности баланса предприятия, тыс. р.

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток	В процентах к величине группы пассива
На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
Наиболее ликвидные активы			Наиболее срочные пассивы			+598	+337	+170,9	+173,9
Быстро реализуемые активы			Краткосрочные пассивы			+368	+377	+3680	+7540
Медленно реализуемые активы			Долгосрочные пассивы	-	-	+3709	+3810	-	-
Трудно реализуемые активы			Постоянные пассивы			-4675	-4773	-13,6	-13,8
Баланс			Баланс					-	-

Данные табл. 2.28 показывают, что анализируемый хозяйственный субъект обладает высокой ликвидностью, которая за год возросла.

Ликвидность предприятия оперативно можно определить с помощью коэффициента абсолютной ликвидности (нормы денежных резервов) который представляет собой отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным обязательствам:

(2.44)

где К_л – коэффициент абсолютной ликвидности хозяйственного субъекта;

Д – денежные средства (в кассе, на расчетном счете, на валютном счете, в расчетах, в пути, прочие денежные средства), р.;

Б – ценные бумаги и краткосрочные вложения, р.;

З – кредиторская задолженность и прочие пассивы, р.

Этот коэффициент характеризует возможность предприятия мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик.

В зависимости от величины коэффициента абсолютной ликвидности принято различать:

- кредитоспособный хозяйственный субъект при К_л > 1,5;

- ограниченно кредитоспособный при К_л от 1 до 1,5;

- некредитоспособный при К_л < 1,0.

Для анализируемого предприятия:

На начало года

На конец года

Таким образом, ликвидность предприятия, а следовательно, и его кредитоспособность возросли за года на 2,6% .

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы.

Коэффициент текущей ликвидности равен: (Оборотные активы – Расходы будущих периодов), деленные на (Краткосрочные обязательства – Доходы будущих периодов – Резервы предстоящих расходов и платежей).

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которое может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2.

Коэффициент текущей ликвидности целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и текущих пассивов.

Ликвидность хозяйственного субъекта также характеризуется коэффициентом финансовой устойчивости и коэффициентом привлечения средств. Коэффициент финансовой устойчивости анализируемого хозяйственного субъекта был рассчитан выше. Коэффициент привлечения средств, представляет собой отношение задолженности к сумме текущих активов или к одной из составных частей:

(2.44)

где К_п.с. – коэффициент привлечения средств;

З – задолженность, р.;

А – текущие активы, р.

Данные коэффициент отражает степень финансовой независимости предприятия от заемных источников. Чем ниже уровень этого коэффициента, тем выше кредитоспособность хозяйственного субъекта.

Следует иметь в виду, что все банки пользуются показателями кредитоспособности. Однако каждый банк формирует свою количественную систему оценки, составляющую коммерческую тайну банка. Заемщиков обычно распределяют на три категории: надежный (кредитоспособный), неустойчивый (ограниченно кредитоспособный), ненадежный (некредитоспособный). Заемщик, признанный надежным, кредитуется на общих условиях; в этом случае может быть применен льготный порядок кредитования. Если заемщик оказывается неустойчивым клиентом, то при заключении кредитного договора предусматриваются нормы контроля за деятельностью заемщика и возвратностью кредита (гарантия, поручительство, ежемесячная проверка обеспечения, условия залогового права, повышение процентных ставок и др.). Если ссудозаявитель признан ненадежным клиентом, то кредитование его осуществлять нецелесообразно. Банк может предоставить ссуду только на особых условиях, предусмотренных в кредитном договоре.

Главными причинами необеспечения ликвидности и кредитоспособности хозяйствующего субъекта являются наличие дебиторской задолженности, особенно неоправданной задолженности, нарушение обязательств перед клиентами, накопление избыточных производственных и товарных запасов, низкая эффективность хозяйственной деятельности, замедление оборачиваемости оборотных средств.

Задание 8 для самостоятельной работы. По данным табл. 2.29 выполнить анализ ликвидности баланса хозяйственного субъекта и прокомментировать полученные результаты. Анализ ликвидности баланса предприятия представить в виде таблицы (табл. 2.28).

Таблицы 2.29

Данные для анализа ликвидности баланса предприятия, тыс. р.

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года
Наиболее ликвидные активы			Наиболее срочные пассивы
Быстро реализуемые активы			Краткосрочные пассивы
Медленно реализуемые активы			Долгосрочные пассивы
Трудно реализуемые активы			Постоянные пассивы
Баланс			Баланс

2.4.3.4. Анализ использования капитала

Вложения капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящейся на один рубль вложенного капитала [13].

Речь идет о комплексном понятии, включающем в себя движение оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ использования капитала проводится по отдельным его частям, затем делается сводный анализ.

1. Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемость. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, то есть последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях (оборачиваемость оборотных средств в днях) или количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости). Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период.

(2.45)

где Z – оборачиваемость оборотных средств, дней;

О – средний остаток оборотных средств, р.;

t – число дней анализируемого периода (90, 360);

Т – выручка от реализации продукции за анализируемый период, р.

Средний остаток оборотных средств определяется как средняя хронологического моментного ряда, исчисляемая по совокупности значения показателя в разные моменты времени.

(2.46)

где О₁, О₂, О_n – остаток оборотных средств на первое число каждого месяца, р.;

n – число месяцев.

Коэффициент оборачиваемости средств характеризует размер объема выручки от реализации в расчете на один рубль оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции к среднему остатку оборотных средств по формуле:

(2.47)

где К_о – коэффициент оборачиваемости, обороты;

Т – выручка от реализации продукции за анализируемый период, р.;

О – средний остаток оборотных средств, р.

Коэффициент оборачиваемости средств – это фондоотдача оборотных средств. Рост его свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях (оборачиваемости в днях):

(2.48)

где К_о - коэффициент оборачиваемости средств, обороты;

t – число дней анализируемого периода (90,360);

Z – оборачиваемость оборотных средств, дней.

Важным показателем эффективности использования оборотных средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на 1 р. выручки от реализации продукции. Иными словами, он представляет собой оборотную фондоемкость, то есть затраты оборотных средств (в копейках) для получения 1 р. реализованной продукции (работ, услуг). Коэффициент загрузки средств в обороте представляет собой отношение среднего остатка оборотных средств к сумме выручки от реализации продукции.

(2.49)

где К_з – коэффициент загрузки средств в обороте, коп.;

О – средний остаток оборотных средств, р.;

Т – выручка от реализации продукции за анализируемый период, р.;

100 – перевод рублей в копейки.

Коэффициент загрузки средств в обороте (К_з) – величина, обратная коэффициенту оборачиваемости средств (К_о). Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются оборотные средства.

Анализ оборачиваемости оборотных средств хозяйственного субъекта приведен в табл. 2.30.

Таблица 2.30

Анализ оборачиваемости оборотных средств хозяйственного субъекта

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
Выручка, тыс. р.			+5000
Количество дней анализируемого периода			-
Однодневная выручка, тыс. р.	161,1		+13,9

Продолжение табл. 2.30

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
Средний остаток оборотных средств, тыс. р.			+74
Продолжительность одного оборота, дней	31,8	29,7	-2,1
Коэффициент оборачиваемости средств, обороты	11,3	12,1	+0,8
Коэффициент загрузки средств в обороте, коп.	8,85	8,27	-0,58

Из данных табл. 2.30 видно, что оборачиваемости оборотных средств хозяйствующего субъекта за год ускорилась на 2,1 дня – с 31,8 до 29,7 дня. Это привело к увеличению коэффициента оборачиваемости средств на 0,8 оборота – с 11,3 до 12,1 оборота и к снижению коэффициента загрузки средств в обороте на 0,58 коп. – с 8,85 до 8,27 коп.

Изменение скорости оборота оборотных средств было достигнуто в результате взаимодействия двух факторов: увеличение объема выручки на 5000 р. (63000-58000) и увеличения среднего остатка оборотных средств на 74 тыс. р. (5207-5133). Влияние каждого из этих факторов на общее ускорение оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующим образом:

1) рост объема выручки ускорил оборачиваемость оборотных средств на 2,5 дня

дня;

2) увеличение среднего остатка оборотных средств на 74 тыс. р. Замедлило оборачиваемость средств на 0,4 дня

дня.

Итого -2,5+0,4=-2,1 дня

Ускорение оборачиваемости оборотных средств на 2,1 дня высвободило из оборота денежные средства в сумме 367,5 тыс. р.

Величину экономического эффекта, полученного от ускорения оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте. Так, если в прошлом году для получения одного рубля выручки было затрачено 8,85 коп., то есть меньше на 0,58 коп. на каждый рубль выручки. Следовательно, общая сумма экономии оборотных средств со всего объема выручки составляет:

тыс. р.

Разница в 2,1 тыс. р. с цифрой 367,5 тыс. р. Объясняется округлением цифр при расчете.

2. эффективность использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и фондоемкости.

Фондоотдача основных фондов устанавливается отношением объема выручки от реализации продукции к средней стоимости основных фондов.

(2.50)

где Ф – фондоотдача, р.;

Т – объем выручки от реализации продукции, р.

С – среднегодовая стоимость основных фондов, р.

Среднегодовая стоимость основных фондов определяется для каждой группы основных фондов с учетом их ввода в действие и выбытия. Методика расчета среднегодовой стоимости основных фондов приводится в [1]. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.

Фондоемкость продукции есть величина, обратная фондоотдаче. Она характеризует затраты основных средств (в копейках), авансированных на один рубль выручки от реализации продукции.

(2.51)

где Ф_с – фондоемкость продукции, коп.;

С – среднегодовая стоимость основных фондов, р.;

Т – выручка от реализации продукции, р.;

100 – перевод рублей в копейки.

Снижение фондоемкости продукции свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов хозяйственного субъекта приведен в табл. 2.31.

Таблица 2.31

Анализ эффективности использования основных фондов хозяйственного субъекта

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
Выручка, тыс. р.			+5000
Среднегодовая стоимость основных фондов, р.			+80
Фондоотдача основных фондов, р.	1,36	1,48	+0,12
Фондоемкость продукции, коп.	73,53	67,57	+5,96

Из данных табл. 2.31 видно, что фондоотдача основных фондов за год возросла на 12 коп. – с 1 р. 36 коп. до 1 р. 48 коп., что вызвало снижение фондоемкости продукции на 5,96 коп. – с 73,53 коп. до 67,57 коп. Это положительно характеризует финансовое состояние хозяйствующего субъекта и указывает на эффективное использование основных фондов. Повышение эффективности использования основных фондов способствовало экономии капитальных вложений на сумму 3754, 8 тыс. р.

тыс. р.

Показатель фондоотдачи тесно связан с производительностью труда и фондовооруженностью труда, которая характеризуется стоимостью основных фондов, приходящихся на одного работника.

Имеем

(2.52)

(2.53)

(2.54)

(2.55)

(2.56)

(2.57)

где В – производительность труда, р.;

R – численность работников, человек;

Ф_в – фондовооруженность труда, р.;

Ф – фондоотдача основных фондов, р.

Таким образом, основным условием роста фондоотдачи является превышение темпов роста производительности труда над темпами роста фондовооруженности труда. Факторный анализ фондоотдачи основных фондов хозяйственного субъекта приведен в табл. 2.32.

Таблица 2.32

Факторный анализ фондоотдачи основных фондов хозяйственного субъекта

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
абсолютное	в %
Выручка, тыс. р.			+5000	108,6
Среднесписочная численность работников, человек			-2	98,5
Производительность труда одного среднесписочного работника, тыс. р.	446,15	429,19	46,04	110,3
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. р.			+80	99,8
Фондовооруженность труда одного среднесписочного работника, тыс. р.	328,05	332,55	+4,5	101,4
Фондоотдача основных фондов, тыс. р.	1,36	1,48	+0,12	108,8

Данные табл. 2.32 показывают, что рост фондоотдачи основных фондов на 108,8% произошел в результате превышения темпов роста производительности труда (110,3%) над темпами роста фондовооруженности труда (101,4%). Степень влияния каждого из этих факторов на изменение фондоотдачи основных фондов определяется с помощью факторного анализа. Факторный анализ проводится приемом цепной подстановки. Для этого произведем последовательно следующие расчеты:

р.;

р.;

р.

Следовательно, на увеличение фондоотдачи основных фондов на 0,12 р. Различные факторы оказали влияние в следующих размерах:

1) рост производительности труда работников увеличил фондоотдачу основных фондов на 0,14 р.

Ф₀₁ – Ф₀ = 1,50 – 1,36 = 0,14 р.;

2) рост фондовооруженности труда работников снизил фондоотдачу основных фондов на 0,02 р.

Ф₁ – Ф₀₁ = 1,48 – 1,50 = -0,02 р.;

Итого 0,14 – 0,02 = 0,12 р.

3. Эффективность использования нематериальных активов измеряется, как и использование основных фондов, показателями фондоотдачи и фондоемкости.

Анализ использования нематериальных активов приведен в табл. 2.33.

Таблица 2.33

Анализ эффективности использования нематериальных активов хозяйственного субъекта

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
Выручка, тыс. р.			+5000
Среднегодовая стоимость основных фондов, р.			-7
Фондоотдача основных фондов, р.	269,77	302,88	+33,11
Фондоемкость продукции, коп.	0,37	0,33	-0,04

Материал табл. 2.33 показывает, что фондоотдача нематериальных активов за год возросла на 33 р. 11 коп. – с 269 р. 77 коп. до 302 р. 88 коп., что снизило фондоемкость продукции на 0,04 коп. – с 0,37 до 0,33 коп. Это способствовало экономии капитальных вложений на сумму 252 тыс. р.

тыс. р.

4. Эффективность использования капитала в целом следующая. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего характеризуется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала. Анализ рентабельности капитала в целом приведен в табл. 2.34.

Таблица 2.34

Анализ рентабельности капитала хозяйствующего субъекта

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
Балансовая прибыль, тыс. р.			+440
Выручка, тыс. р.			+5000
Балансовая прибыль в % к выручке	16,72	16,10	+0,62
Средний остаток оборотных средств, тыс. р.			+74
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. р.			-80

Продолжение табл. 2.34

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменения
Среднегодовая стоимость нематериальных активов, тыс. р.			-7
Общая сумма капитала, тыс. р.			-13
Уровень рентабельности капитала, %	20,21	21,13	+0,92
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты	11,3	12,1	+0,8
Фондоотдача основных фондов, р.	1,36	1,48	+0,12
Фондоотдача нематериальных активов, р.	269,77	302,88	+33,11

Материал табл. 2.34 показывает, что уровень рентабельности капитала за год возрос на 0,92% - с 20,21 до 21,13%, что дало дополнительный прирост прибыли в сумме 93,3 тыс. р.

тыс. р.

Уровень рентабельности капитала может быть выражен следующей формулой, характеризующей его структуру:

(2.58)

где Р – уровень рентабельности капитала, %;

П – балансовая прибыль, р.;

Т – выручка, р.;

К_о – коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты;

Ф – фондоотдача основных фондов, р.;

Ф_н – фондоотдача нематериальных активов, р.

Данная формула показывает, что уровень рентабельности капитала находится в прямой зависимости от уровня балансовой прибыли на 1 р. Выручки, коэффициента оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи основных фондов, фондоотдачи нематериальных активов. Анализ влияния указанных факторов на уровень рентабельности капитала определяем с помощью приема цепных подстановок. С этой целью последовательно производим следующие расчеты: