double arrow

Показатель деловой активности организации: методика расчета, выбор базы сравнения и оптимизации


Деловая активность пред-я анализируется при помощи количественных и качественных показателей. К качественным критериямтрадиционно относят широту рынка сбыта, деловую репутацию, конкурентоспособность, наличие постоянных клиентов и поставщиков. Эти параметры имеет смысл сопоставлять с аналогичными по отраслям, а также по основным конкурентам.

Количественные критерии деловой активности – это абсолютные и относительные показатели. Среди абсолютных показателей наиболее важными явл-ся объем продаж, прибыль, величина активов ( имущества).Эти показатели необходимо отслеживать в динамике за несколько отчетных периодов.При этм оптимальное соотношение между ними имеет вид:T n>Tв>Ta>100%? Где, T n –темпы роста прибыли в %, Tв –темпы роста выручки в %, Ta-темпы роста активов в %. Если прибыль увеличивается более высокими темпами по сравнению с др. показателями,это значит , что издержки производства и обращения снижаются, а активы пре-д используются рационально. На практике даже успешно развивающееся пре-е не затраховано от нарушения данного неравенства. Нарушение могут быть вызваны освоениями новых видов производства, изменениями технологий, обновлением и модернизацией основных средств в отдельные периоды, реорганизацией структуры управления и производства.Эти факторы тесно связаны с изменениями внешней среды и требуют серьезных капитальных вложений, окупаемых в отдельной перспективе.

Коэффициенты деловой активностиОтносительные показатели деловой активности отражают эффективность использования имущества пре-я и представляют собой систему коэффициентов.Они позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Чаще всего в эту группу коэффициентов включают разные показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.Показатели оборачиваемости показывают, сколько раз в год (или за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Ко=Вр:А, где Вр- выручка от реализации за вычетом косвенных налогов (нетто выручка) а- средняя стоимость активов за отчетный период. Этот показатель скорость оборота всех активов пред-я за отчетный период,т.е. количество совершенных оборотов. Кроме того, ускорение оборота средств отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия.Продолжительность одного оборота в днях Пд=Д:Коагде, Д-количество календарных дней в отчетном периоде. Тот паказатель паказывает продолжительность одного оборота всех активов в днях. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов Ковоа =Вр:Воа, где Воа-средняя стимость внеоборотных активов за отчетный период. Показывает скорость оборота внеоборотных активов в отчетном периоде.Продолжительность обного оборота внеоборотных активов П дв=Д:К овоаПоказывает продолжительность одного оборота внеоборотных активов в днях.Коэффициент оборачиваемости обортных активов Кооа=Вр:Оа, где Оа – средняя стоимость оборотных активов за отчетный период. Показывает скорость оборота оборотных активов в отчетном периоде. Продолжительность одного оборота лборотных активов Поа=Д:Кооа.Показывает продолжительность обного оборота внеоборотных активов в днях, т.е. длительность производственного цикла. Коэффициент оборачиваемости запасов Коз=С:З. где С-себестоимость реализованной продукции, З- средняя стоимость запасов за отчетный период. Продолжительность одного оборота запасов в днях Пз=Д:Коз, Показывает скорость превращения запасов в денежные средства. Снижение значения данного показателя является положительной тенденцией. Коэффициент оборачивемости дебиторской задолженности Пдз=Д:Кодз.Характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности. Снижение показателя явл-ся благоприятной тенденцией.

Показатели обрачиваемости собственного капитала. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Коск=Вр:Ск где Ск – средняя стоимость собственного капитала за отчетный период. Отражает активность использования собственного капитала. Рост динамики говорит о повышении эффективности использования собственного капитала. Продолжительность оборота собственного обортного капитала Пск=Д: КоскХарактеризует скорость оборта собственного капитала. Динамическое снижение показателя явл-ся благоприятной тенденцией.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Кокз=Вр:Кз где Кз- средняя скорость оборота кредиторской задолженности пред-я в отчетном периоде. Ускорение оборачиваемости ведет к снижение ликвидности. Если Кокз<Кодз, то пред-е имеет свободные денежные средства на кнец периода. Продолжительность одного оборотат кредиторской задолженности в днях. Пкз=Д:Кокз.Характеризует способность пред-я за отчетный период покрыть срочную задолженность перед кредиторами. Замедление оборачиваемости явл-ся положительной тенденцией в дея-ти пред-я.

74. Эффект финансового рычага: определение, методика расчета по данным финансовой отчетности, использование показателя в обосновании финансовых решений.Эффект финансового рычага отражает принцип роста доходов собственников за счет привлечения заемных средств. Уровень эффекта финансового рычага зависит от условий кредитования, наличия льгот, ссуд и порядка оплаты процентов по кредитам и займам Эффект финансового рычага - воздействие заемных средств на уровень прибыльности собственного капитала. Эффект финансового рычага «срабатывает», если доходность осуществленных финансовых операций превышает стоимость заемного капитала как части финансовых ресурсов..

В первую очередь показатель финансового рычага зависит от процентной ставки по кредитам. Если данная ставка ниже рентабельности собственных средств, исчисленной как отношение чистой рибыли к собственныи средствам, то соответствующая доля кредита в сумме всего капитала (собственного и заемного) будет оптимальной, так как приведет к росту рентабельности собственного капитала.

ПОомере роста ставки банковского кредита и приблежения ее к уровню рентабельности собственных средств эффективность использования заемных средств падает

Если ставка банковского крдита превышает показатель рентабельности собственных средств, использование кредита нецелесообразно, так как падение при этом рентабельность собственного капитала будет означать сокращение прибыли, приходящейся на этот капитал.

Действие финансового рычага будет эффективно, если его показатель способствует максимальной рентабельности сбственного капитала. Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле ЭФР=К хФР1, гдн ФР – это заемные средства/ собственные средства; К –это разница между рентабельностью собственного капитала и уровнем процентной ставки за банковский кредит. Отношение заемного капитала к собственному капиталу (ФР1) называется плечом финансового рычага. При наращивании плеча рычага банк может компенсировать возрастание своего риска повышением цены своего «товара» - кредита. Чем больше отношение заемных средств к собственным, тем значительнее финансовый риск, связанный с деятельностью организации: увеличивается риск не возмещения кредита для банкира; возрастает риск падения дивидендов и курса акций для инвестора. Промышленные компании, более 1/3 капитала которых составляют долгосрочные заимствования, относят, как правило, к имеющим высокий уровень финансового рычага.

Эффект финансового рычага представляет собой произведение трех величин: доли прибыли, остающейся в распоряжении коммерческой организации после вычета налогов (разность между единицей и ставкой налогообложения прибыли, выраженной в десятичных дробях); дифференциала (разность между общей рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам); плеча рычага (отношения заемных средств к собственным средствам -balance sheet gearing, debt-to-equity ratio (брит.), leverage (амер.).

Эффект финансового рычага (ЭФР), представлен формулой: ЭФР=[Р(1-n)-СП] Кз/Кс

Где Р – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала) ; n – ставка налогообложения ( отношение суммы налогов к сумме прибыли ) ; СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом ; Кз – заемный капитал ; Кс – собственный капитал.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (Pc) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно. При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

Анализ ЭФР при исключении суммы выплат по кредиту из налогооблагаемой прибыли.Ситуация несколько изменяется с эффектом финансового рычага, если при исчислении налогооблагаемой прибыли учитывают финансовые расходы по обслуживанию долга. Тогда за счет налоговой экономии реальная ставка процента за кредиты уменьшается по сравнению с контрактной. Она будет равна: СП (1 – n). В таких случаях ЭФР рекомендуется рассчитывать следующим образом:

ЭФР=[Р(1 – n) – СП (1 – n)] Кз/Кс=(Р – СП)(1 – n)Кз/Пс. (1.2)

Эффект финансового рычага в случае учета финансовых расходов зависит от трех факторов:1) разности между общей рентабельностью всего капитала после уплаты налога и контрактной процентной ставкой;2) сокращения процентной ставки по причине налоговой экономии; 3) плеча финансового рычага.

Расчет эффекта финансового рычага в условиях инфляции. Нужно иметь в виду, что все предыдущие расчеты полностью абстрагируются от влияния инфляции. В условиях инфляции, если и проценты по ним не индексируются, ЭФР и Рс увеличиваются, поскольку обслуживания долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами. Тогда эффект финансового рычага будет равен:

ЭФР=[Р – СП/1+И](1 – n)*Кз/Кс + И*Кз/(1+И)*Кс *100% (1.3 Таким образом, в условиях инфляции эффект финансового рычага зависит от следующих факторов: -разницы между ставкой доходности всего инвестированного капитала и ставкой ссудного процента; -уровня налогообложения; -суммы долговых обязательств;-темпов инфляции.


Сейчас читают про: