double arrow

Группа. Коэффициенты платежеспособности (структуры капитала или балансового левереджа)

А. Коэффициент автономии (собственности) Ка.

(14)

Нормативное значение 0,4 £ Ка £ 0,6. Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Характеризует независимость от заёмных средств.

Б. Коэффициент отношения собственных и заемных средствссзс).

(15)

Нормативное значение Кссзс ³ 0,7, оптимальное»1,5. Показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств. Характеризует степень привлечения заемных средств и таким образом, зависимость предприятия от внешних займов и степени риска вложения средств инвестором.

2 группа. Коэффициенты ликвидности показывают способность предприятия погасить текущую задолженность и определяют степень покрытия обязательств активами.

А. Коэффициент текущей ликвидноститл)

(16)

Нормативное значение»2,0 ¸ 3,5. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

Б. Коэффициент абсолютной ликвидностиал)

(17)

Нормативное значение ³ 0,2 ¸ 0,5. Для промышленных предприятий 0,3 ¸ 0,4. Коэффициент показывает какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может показать в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений.

В. Коэффициент быстрой (немедленной) ликвидности, (промежуточного покрытия) Кбл.

(18)

3 группа. Коэффициенты деловой активности показывают эффективность использования предприятием своих активов. Ускорение оборачиваемости средств повышает платежеспособность и свидетельствует об устойчивости потока доходов.

А. Коэффициент общей оборачиваемости средств (использования средств, ресурсоотдача) Киа показывает эффективность использования имущества, отражает скорость оборота.

(19)

Б. Коэффициент оборачиваемости оборотных средствоос) показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (материальных, денежных).

(20)

В. Коэффициент оборачиваемости собственных средствосс) показывает эффективность использования предприятием своих активов. Ускорение оборачиваемости средств повышает платежеспособность и свидетельствует устойчивости потока доходов.

(21)

4 группа. Коэффициенты рентабельности показывают, какова итоговая эффективность использования средств предприятия и характеризуют рентабельность вложений в имущество.

А. Коэффициент рентабельности активов (всего имущества) (Кра)

(22)

Б. Коэффициент рентабельности собственных средстврсс) показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика Крсс оказывает влияние на уровень котировки акций.

(23)

В. Коэффициент рентабельности основных средств (производственных фондов) (Крос)

(24)

Г. Коэффициент рентабельности продукциирп). Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

(25)

5 группа. Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние оборотных средств предприятия.

А. Коэффициент обеспеченности собственными средствамиобсс) характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых ля ее текущей ликвидности.

(26)

Кобсс ³ 0,1 (чем больше, тем лучше)

Б. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) Кк показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

(27)

Нормативное значение не выше 1,5.

В. Коэффициент финансовой устойчивостифу) показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников.

(28)

Нормативное значение ³ 0,6.

Кроме того, рассчитываются коэффициент «критической оценки» и «доля оборотных средств в активах».

А. Коэффициент «критической оценки»ко) показывает какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

(29)

Допустимые значения от 0,7 ¸ 0,8. желательно» 1.

Б. Доля оборотных средств в активахоса)

(30)

Нормативное значение ³ 0,5.

Многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности организации и риска ее банкротства, необходимо производить интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга была предложена Д. Дюраном. На основании этой методики разработаны классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим развернутую скоринговую систему с 7 показателями, позволяющую распределить предприятия по классам.

1 класс – это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и платежеспособностью, имеющие рациональную структуру имущества и его источников и, как правило, прибыльные.

2 класс – организации, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но не рассматриваемые как рискованные.

3 класс – проблемные организации.

4 класс – организации с неустойчивым финансовым состоянием, с определенным финансовым риском. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует совсем или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.

5 класс – организации с кризисным финансовым состоянием, неплатежеспособные, абсолютно неустойчивые с финансовой точки зрения. Такие предприятия являются убыточными.

Группировка организаций на классы представлена в таблице 8.

Полученные расчетные показатели можно сравнивать с данными прошедших периодов и оценить динамику.

Кроме вышеуказанного анализа банкротства предприятия, существует интегральная оценка (пятифакторная модель Альтмана).

Показатели диагностики банкротства:

ü х1 – отношение собственных оборотных активов к величине активов предприятия (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами);

ü х2 – отношение чистой прибыли к средней величине активов предприятия (т.е. экономическая рентабельность, в долях единиц);

ü х3 – отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к средней величине активов предприятия;

ü х4 – отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия;

ü х5 – отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия (т.е. ресурсоотдача).

ZАл = 0,717х1 + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5 (31)

Если вероятность банкротства очень высока, то показатель Z Ð 1,23, а если Z > 1,23, то в ближайшее время 1 – 3 года банкротство данному предприятию в ближайшее время не грозит.

Финансовым аналитиком У. Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. В данной модели выбираются два показателя (коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в активах (в долях единиц), которые умножаются на константы, определенные расчетным путем.

(32)

Если Z < 0, то вероятность банкротства невелика, если Z > 0, то существует высокая вероятность банкротства.

Обе эти модели применяются зарубежными экономистами при оценке вероятности банкротства. Данные модели не всегда подходят для российской экономики.

Таблица 16

Группировка организаций на классы по уровню платежеспособности

№ п/п Показатели финансового состояния Условия снижения критерия 1 класс 2 класс 3 класс 4 класс 5 класс
  Коэффициент абсолютной ликвидности За каждую сотую (0,01) пункта снижение, снижается по 0,2 балла 0,70 и более присваиваем 14 баллов 0,69 ¸ 0,50 присваиваем от 13,8 до 10 баллов 0,49 ¸ 0,30 присваиваем от 9,8 до 6 баллов 0,29 ¸ 0,10 присваиваем от 5,8 до 2 баллов Менее 0,10 присваиваем от 1,8 до 0 баллов
  Коэффициент критической оценки За каждую сотую (0,01) пункта снижения снижается по 0,2 балла 1 и более ® 11 баллов 0,99 ¸ 0,80 ® 10,8 ¸ 7 баллов 0,79 ¸ 0,70 ® 6,8 ¸ 5 баллов 0,69 ¸ 0,60 ® 4,8 ¸ 3 баллов 0,59 и менее ® 2,8 до 0 баллов
  Коэффициент текущей ликвидности За каждую сотую (0,01) пункта снижения снижается по 0,3 балла 2 и более ® 20 баллов 1,70 ¸ 2,0 ® 19 баллов 1,69 ¸ 1,50 ® 18,7 ¸ 13 баллов 1,49 ¸ 1,30 ® 12,7 ¸ 7 баллов 1,29 ¸ 1,10 ® 6,7 ¸ 1 баллов 1,09 и менее ® 0,7 до 0 баллов
  Доля оборотных средств в активах За каждую сотую (0,01) пункта снижения снижается по 0,2 балла 0,5 и более ® 10 баллов 0,49 ¸ 0,40 ® 9,8 ¸ 8 баллов 0,39 ¸ 0,30 ® 7,8 ¸ 6 баллов 0,29 ¸ 0,20 ® 5,8 ¸ 4 баллов Менее 2,00 ® 3,8 до 0 баллов
  Коэффициент обеспеченности собственными средствами За каждую сотую (0,01) пункта снижения снижается по 0,3 балла 0,5 и более ® 12,5 балла 0,49 ¸ 0,40 ® 12,2 ¸ 9,5 балла 0,39 ¸ 0,20 от 9,2 ¸ 3,5 балла 0,19 ¸ 0,10 ® 3,2 ¸ 0,5 балла Менее 0,10 ® 0,2 балла
  Коэффициент капитализации За каждую сотую (0,01) пункта снижения снижается по 0,3 балла Меньше 0,70 до 1,0 ® 17,1 ¸ 17,5 балла 1,01 ¸ 1,22 ® 17,0 ¸ 10,7 балла 1,23 ¸ 1,44 ® 10,4 ¸ 4,1 1,45 ¸ 1,56 ® 3,8 ¸ 0,5 балла 1,57 и более ® 0,2 до 0 баллов
  Коэффициент финансовой независимости За каждую сотую (0,01) пункта снижения снижается по 0,4 балла 0,50 ¸ 0,60 и более ® 9 ¸ 10 баллов 0,49 ¸ 0,45 ® 8 ¸ 6,4 балла 0,44 ¸ 0,40 ® 6 ¸ 4,4 балла 0,39 ¸ 0,31 ® 4 ¸ 0,8 балла 0,30 и менее ® 0,4 до 0 баллов
  Коэффициент финансовой устойчивости За каждую десятую (0,1) пункта снижения снижается по 1 баллу 0,80 и более ® 5 баллов 0,79 ¸ 0,70 ® 4 балла 0,69 ¸ 0,60 ® 3 балла 0,59 ¸ 0,50 ® 2 балла 0,49 и менее ® от 1 до 0 баллов
  Границы классов - 100 ¸ 97,6 балла 94,3 ¸ 68,6 балла 65,7 ¸ 39 баллов 36,1 – 13,8 балла 10,9 ¸ 0 баллов

Таблица 17

Система показателей Бивера, применительно к российской отчетности

Показатель Расчет Значение показателя
Гр. 1 нормал. финансовое положение Гр. 2 среднее (неустойчивое) положение Гр. 3 кризисное финансовое положение
Коэффициент Бивера > 0,4 » До - 0,15
Коэффициент текущей ликвидности Ктл 2 £ Ктл £ 3,2 1 £ Ктл £ 2 Ктл £1
Экономическая рентабельность (R) 6 ¸ 8 и более 5 ¸ 2 От 1 до 22%
Финансовый леверидж (Фл) < 35% 40 ¸ 605 80% и более
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами 0,4 и более 0,3 ¸ 0,1 Менее 01, (или отрицательное значение)

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:  



Сейчас читают про: