Форфейтинговые операции

Форфейтинг — покупка среднесрочных векселей, других долговых и пла­тежных документов, возникающих из товарных поставок, специальным кре­дитным институтом (форфейтором) за наличный расчет без права регресса на экспортера при предоставлении последним достаточного обеспечения.

Компания, осуществляющая покупку долговых обязательств без регресса на экспортера, носит название форфейтинговой компании, или форфейтера.

Форфейтер берет на себя все виды рисков. Экспортер отвечает за обеспече­ние правовых аспектов требований, например за правильное осуществление передачи требований форфейтеру. Первая специализированная форфейтинговая компания— Finanz AG, Zurich —появилась в 1965 г.

Обычно форфейтинг применяется при продаже машин и оборудования. Кон­тракты эти являются средне- и долгосрочными и заключаются на крупные сум­мы. Поэтому минимальная сумма, используемая при форфейтинге, составляет не менее $ 250 тыс.; средняя сумма контракта составляет $ 1-2 млн. Тем са­мым размеры получаемых экспортером сумм превышают размеры обычных ком­мерческих кредитов, но в то же время не достигают масштабов кредитов поку­пателю, обеспечивающих поставку крупных партий машин и оборудования. Форфейтинг занимает промежуточное место между ними. Покупка требова­ний на большую сумму может осуществляться только лишь консорциумом форфейтеров.

Форфейтирование дает ряд ощутимых преимуществ экспортеру:

• улучшается позиция экспортера по ликвидности, так как фирма немед­ленно получает наличные;

• экспортер освобождается от валютных, кредитных, процентных рисков;

• уменьшаются долгосрочные требования в балансе фирмы, что приводит к росту ее кредитоспособности;

• снимается необходимость контроля за погашением кредита и работы по инкассации платежей;

• форфейтинг не влияет на лимиты экспортера по овердрафту или на дру­гой кредит, предоставляемый банком.

Недостатками форфейтинга являются:

1). Высокая стоимость: ставка по форфейтированию значительно больше обычных ставок по кредитам, так как форфейтер берет на себя все риски. Расходы по форфейтированию складываются из:

• расходов по получению банковской гарантии или аваля по векселю;

• рисковой премии за политический риск;

• расходов на мобилизацию денежных средств, зависящих от ставок процентов на еврорынке;

• управленческих расходов;

• комиссии форфейтера, составляющей разницу во времени между заключением соглашения и предоставлением документов.

2). Трудность поиска для экспортера банка, желающего действовать в качестве форфейтера. Для форфейтирования экспортных требований необходимо соблюдать сле­дующие условия:

- экспортное требование должно быть обратимым и безусловным;

- векселя должны быть простыми на импортера, тратты малоупотребимы;

- на векселе должен быть аваль банка страны покупателя, другие требова­ния должны сопровождаться банковской гарантией;

- если платежеспособность импортера сомнительна, то форфейтер может потребовать аваль или гарантию банка третьей страны.

Форфейтинг позволяет создавать своеобразные схемы форфейтингового кредитования импортеров. На Рис. 3 представлена одна из таких схем применительно к российским импортерам. Ее реализация требует от российского импортера осуществления соответствующих расходов:

а). комиссионные за аваль(4-8%);

б). дисконт иностранного банка, который состоит из:

- лондонской ставки межбанковского кредита LIBOR(6-7% в зависимости от срока кредита);

- странового риска России (6-9%).

В итоге получаем 16-24% годовых. В это же время валютный кредит на срок от полугода до года надежный российский заемщик мог получить под 25-40%.

Рис.3.Форфейтинговое кредитование российских импортеров

Таблица 3.

Сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга

Критерий сравнения	Факторинг	Форфейтинг
По срокам	Принимаются требования сроком до 1 года	Принимаются долгосрочные векселя (сроком более 1 года)
По сумме	Нет ограничений	Крупные суммы, начиная от $ 500 тыс.
По сфере обращения	В основном на внутреннем рынке	В основном при международных операциях
По учету рисков	Возможен регресс требований на покупателя	Без регресса на экспортера
По валюте	Широкий круг валют	Только в СКВ
Дополнительные гарантии	Требуются не всегда	Обязателен банковский аваль