Тема 24. Определение потребности в оборотном капитале

Оборотные активы: их состав и структура. Определение потребности в оборотном капитале. Расчет потребности в заемных средствах в случае недостатка собственных ресурсов. Показатели и методика расчета эффективности использования оборотных активов организации.

Оборотные активы: их состав и структура, определение потребности в оборотном капитале (См.Тема 22).

Структура заемного капитала может быть различной в зависимости от принадлежности предприятия к отрасли, доступности того или иного источника финансирования и т. д. Следует отметить, что в современных условиях трансформируемой экономики на российских предприятиях в структуре заемных средств наибольший удельный вес занимают краткосрочные кредиты банков.

Определение предельного объема привлечения заемных средств. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:

а) предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться не только с позиций самого предприятия, но и с позиций возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств.

С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей хозяйственной деятельности.

К показателям эффективности использования оборотных средств относятся следующие показатели:

1. Рентабельность оборотных средств.

2. Длительность одного оборота или оборачиваемость оборотных средств.

3. Скорость оборота оборотных средств.

4. Загрузка оборотных средств.

Рентабельность оборотного капитала = Прибыль/среднюю величину оборотного капитала(ст-ть) * 100%

Рок = прибыль от реализации/оборотные средства в среднем за год

Рентабельность оборотного капитала характеризует прибыль, полученную на каждый рубль оборотного капитала.

Длительность одного оборота или оборачиваемость оборотных средств.

Продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и в сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продукции.

Чем короче период обращения, тем предприятию требуется меньше оборотных средств, и следовательно, сокращение длительности одного оборота ведет к повышения эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.

Существуют следующие формулы, по которым определяется оборачиваемость оборотного капитала: (методы):

1.. ОБок = Сок(средняя величина оборотного капитала): ВР(выручка от реализации)/Д(временной период).

2.. ОБок = Д/Коб(коэффициент оборачиваемости).

3.. ОБок = Д*Кз(коэффициент загрузки).

Скорость оборота (количество оборотов за определенный период).

Прямой коэффициент оборачиваемости оборотного капитала отражает число кругооборотов совершаемых за год.

Коб = ВР/Соб(среднее значение оборотных средств).

Коэффициент оборачиваемости показывает количество реализованной товарной продукции, приходящейся на один рубль оборотных средств

Увеличение коэффициента означает:

1. Рост числа оборотов

2. Рост выпуска продукции на каждый вложенный рубль оборотных средств

3. На тот же объем продукции требуется меньше оборотных средств.

Коэффициент загрузки показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной (товарной продукции), показывает обеспеченность оборотными средствами.

Кз = Соб/РП(ВР)

КЗ = 1/Коб

Итог: Сравнение этих показателей и коэффициентов в динамике позволяет выявить тенденции, на сколько рационально и эффективно используются оборотные средства.

Тема 25. Финансовое планирование и прогнозирование на предприятиях

Содержание и цели финансового планирования. Система финансовых планов (бюджетов). Балансовый метод разработки финансового бюджета (плана). Основные показатели финансового плана и методы их расчета. Расчет планового объема выручки и прибыли. Сводный расчет потребности в оборотных средствах. Расчет объема капитальных вложений и источников финансирования инвестиций. Определение достаточности финансовых ресурсов для выполнения обязательств перед бюджетами и банками. Структура бюджета. Бюджетирование. Оперативное финансовое планирование. Методы прогнозирования финансовых показателей.

Финансовое планирование на предприятии - это планирование всех его доходов и направлений расходования финансовых средств, для обеспечения функционирования предприятия. Основной целью планирования является согласование и синхронизация доходов и расходов предприятия в рамках намеченной производственной программы и перспектив развития.Основными задачами финансового планирования на предприятии являются:

-обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

-определение направлений эффективного вложения капитала, оценка его использования;

-выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли;

-установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками, другими контрагентами;

- соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

- контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

Система финансовых планов (бюджетов) включает разные виды планов, которые отличаются широтой охватываемых отношений, а следовательно, объемом планируемых к поступлению и использованию ресурсов. По этому признаку различают первичные и сводные финансовые планы.

К первичным относятся финпланы хозяйствующих субъектов сферы материального производства; планы коммерческих и некоммерческих организаций непроизводственной сферы; сметы государственных учреждений и организаций, расходы которых полностью или в основной части финансируются за счет бюджетных средств.

Сводные финансовые планы включают общегосударственные, отраслевые, территориальные. Общегосударственными являются: сводный финансовый баланс государства, государственный бюджет.

При составлении финансового плана стоит обратить внимание на такой показатель, как «точка безубыточности», т.е. величины минимального объема реализации, при котором обеспечивается возврат средств и отсутствие чистых потерь.

Можно кратко сформулировать основные пункты, которые необходимо включить в финансовый план:

1. Прогноз объемов реализации в денежном выражении;

2. Расчет себестоимости продукции и затрат на реализацию;

3. Описание субподрядчиков и контрагентов;

4. Источники обеспеченности проекта ресурсами;

5. Прогноз общих издержек;

6. Расчет планируемой прибыли;

7. Прогноз точки безубыточности проекта;

8. Описание источников финансирования.

Существует два метода определения плановой выручки:

1) Метод прямого счета - основан на гарантированном опросе и пред­полагает, что весь объем произведенной продукции приходится на пакет заказов. Это достоверный способ, при нем план выпуска и объем реали­зации увязаны со опросом, известен ассортимент и цены: В=Р*Ц, где В - выручка от реализации; Р - объем сопоставимой реализуемой продукции; Ц - цена единицы реализуемой продукции.

2) Основой расчетного метода является объем реализуемой продукции корректируемый на входные и выходные остатки. В этом случае плани­рование аналогично планированию затрат.

В=Он + Т – Ок,

где Он - нереализованные остатки готовой продукции на начало планового периода;

Т - товарная продукция предполагаемая к выпуску в план. периоде;

Ок - остатки нереализованной продукции на конец план периода.

Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

Пк * Уск
Псфр = ------------- - СКи + Прф,
100
где: Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;
Пк – общая потребность в капитале на конец планового периода;
Уск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;
Ски – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;
Пр – сумма прибыли, направляемая на потребление в плановом периоде.
Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

Бюджетирование представляет собой единую систему планирования, контроля и анализа денежных потоков, а также финансовых результатов. Важнейшим элементом бюджетирования является финансовое планирование — управление процессом создания, распределения и использования финансовых ресурсов предприятия. А бюджет — это финансовый план, другими словами, план деятельности предприятия на определенный период, выраженный в денежной форме.

В результате бюджетирования составляется совокупность финансовых планов, согласованных между собой: бюджет движения денежных средств (БДДС); бюджет доходов и расходов (БДР); прогнозный баланс; оборотные бюджеты для отдельных подразделений и для отдельных видов деятельности предприятия.

Бюджеты могут составляться как на ближайшие месяцы (текущее или уточненно планирование), так и на более длительные периоды времени (стратегическое или укрупненное планирование).

Бюджетирование выполняет следующие функции:

- экономический прогноз;

- контроль результатов деятельности предприятия;

- средство координации деятельности подразделений предприятия;

- основа для принятия решений по развитию предприятия.

Финансовое прогнозирование представляет собой процесс разработки и составления прогнозов, т.е. научно обоснованных гипотез о вероятном будущем состояния экономической системы и экономических объектов, а также характеристик этого состояния.

В прогнозировании финансовых показателей применяется совокупность специальных методов и приемов, которые принято делить на три группы: методы экспертных оценок, методы экстраполяции, методы экономико-математического моделирования.

Метод экспертных оценок основан на обработке мнений экспертов по поводу динамики финансовых процессов, выявленных путем проведения специальных процедур (анкетирования, интервьюирования). Экспертами должны быть специалисты высокой квалификации, профессионально занимающиеся изучением и (или) управлением экономикой и финансами фирмы. Анкетирование проводится по специально разработанным анкетам.

Метод экстраполяции. Его суть состоит в распространении на будущее тенденций, сложившихся в ретроспективе.

Следовательно, степень применимости метода экстраполяции в финансовой сфере определяется степенью инерционности (или стабильности) динамики развития экономической системы. Менее инерционны финансовые показатели микроэкономики, поэтому на уровне хозяйствующих субъектов в меньшей степени применимы. Более инерционна динамика развития финансовых индикаторов на уровне макроэкономики, и в этих условиях применимость метода экстраполяции возрастает. Для прогнозирования системы финансовых показателей метод экстраполяции, как правило, применяется в комплексном сочетании с другими методами.

Методы экономико-математического моделирования бази руют- ся на построении моделей, которые с определенной степень вероятности описывают динамику финансовых показателей в зависимости от факторов, влияющих на финансовые процессы. При этом используются оптимистические, пессимистические и наиболее вероятные темпы изменений экономических показателей (рост выручки, снижение издержек на единицу продукции, неизменные налоговые ставки, постоянная доля платежей в бюджет).

В теории и практике финансовой деятельности все большее значение приобретают методы расчета, объединенные под общим названием «финансовая математика», или высшие финансовые вычисления, или финансовые и коммерческие расчеты.

Методы финансовой математики основаны на принципе неравноценности денег, относящихся к разным моментам времени.