Режимы валютных курсов

Валютный режим характеризует валютную политику страны, в том числе совокупность форм и методов установления валютного курса.

В мировой практике исторически сложились следующие способы определения валютного курса национальной денежной единицы:

- на основе монетного паритета, т.е. соотношения между весовым содержанием золота в двух сравниваемых валютах;

- на базе валютной корзины;

- на основе относительного паритета покупательной способности валют;

- на основе кросс-курсов.

Монетный паритет или соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому (золотому) содержанию выступал базой валютного курса при монометаллизме. Он совпадал с понятием валютного паритета, т.е. соотношением между валютами, установленным в законодательном порядке.

В результате установления Ямайской валютной системы страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. Основу валютного курса сегодня составляет валютный паритет, вокруг которого может колебаться валютный курс. В соответствии с уставом МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР или другой международной валютной единице.

Новым явлением стало введение паритетов на базе валютной корзины. В данном случае национальная валюта сопоставляется с валютами стран, входящими в корзину.

Валютная корзина – это метод измерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Он позволяет более точно оценить покупательную способность валюты, а также влияние на ее курс общеэкономических и политических условий обмена.

Процедура установления курса на базе валютной корзины включает в себя следующие этапы:

- определение состава валютной корзины, т.е. тех валют, по отношению к которым должен исчисляться курс;

- определение удельного веса каждой валюты в данной корзине (в соответствии с удельным весом их в объеме экспорта или импорта);

- определение валютных компонентов в единицах соответствующей валюты (произведение ее удельного веса в валютной корзине и среднерыночного курса к доллару за последние три месяца, если курс исчисляется к доллару);

- определение рыночного курса валют к доллару, если курс исчисляется к доллару;

- расчет долларового эквивалента (или эквивалента в другой валюте) валютных компонентов. Исчисляется обычно путем деления или умножения (зависит от валюты) валютного компонента на валютный курс.

Кроме того, ряд государств используют индивидуальные валютные корзины для привязки курса своих валют.

Для определения курса национальной валюты на базе относительного паритета покупательной способности валют необходимо учитывать экспортные цены (цены мирового рынка) и внутренние оптовые цены соответствующих стран. В частности, объем экспортной продукции страны за год определяется в ценах мирового рынка и во внутренних оптовых ценах, затем рассчитывается соотношение между ними.

Практически рассчитывать валютный курс с учетом соотношения национальных уровней цен достаточно сложно, так как последним присущи нестабильность и неоднозначность. Могут возникать также трудности из-за различной структуры производственного и конечного потребления в государствах, инфляции, ее темпов.

В этой связи курс валюты зависит не только от уровня цен, но и от множества других факторов, поэтому нереально установить такие курсовые соотношения между валютами, которые бы учитывали все курсообразующие факторы.

Кросс-курс – это соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте (обычно доллару США).

В реальной практике международных валютных отношений складываются фиксированные и плавающие официальные валютные курсы.

Фиксированные курсы – предполагают наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, поддерживаемых государственными валютными органами. Они устанавливаются на основе договоров между странами.

Плавающие валютные курсы – изменяются в зависимости от спроса и предложения на рынке (свободно колеблющиеся курсы ) и могут корректироваться центральными банками в целях сглаживания резких временных колебаний (колеблющиеся курсы).

Если обратиться к практике курсообразования в Республике Беларусь, то расчеты валютного курса белорусского рубля делаются на основании:

- внешнеторгового баланса Республики Беларусь;

- курсов основных иностранных валют, используемых во внешних расчетах республики;

- данных об объемах экспортной продукции;

- цен мирового и внутреннего рынков и других факторов.

Порядок установления официального курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам утверждается постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь и предусматривает определение официального курса белорусского рубля по отношению:

- к свободно конвертируемым и ограниченно конвертируемым иностранным валютам;

- к российскому рублю и доллару США по результатам фиксинга по российскому рублю и доллару США на торгах, проводимых ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа";

- к другим иностранным валютам на основании кросс-курса доллара США к этим валютам (кросс-курсы доллара США к иностранным валютам рассчитываются с использованием сведений, предоставляемых центральными банками государств Национальному банку Республики Беларусь, или информации агентства "Рейтер");

Кроме того, официальный курс белорусского рубля может устанавливаться и без обязательства Национального банка Республики Беларусь покупать или продавать котируемые иностранные валюты по данным курсам.

При этом основной задачей Национального банка становится поддержание единого курса экономическими методами, путем его регулирования.