2017-12-14
1275
После проверки финансовой состоятельности проекта проводится оценка его эффективности. Этому уделяется внимание на всех стадиях жизненного цикла инвестиционного проекта – прединвестиционной, инвестиционной, стадии эксплуатации. Однако центральное место оценка эффективности планируемого проекта в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами, т.е. на этапе прединвестиционных исследований.
Эффективность – синтетическая категория, рассматриваемая как в широком, так и узком смысле слова. В широком смысле (как экономическая категория) – характеристика соответствия результатов и затрат, их совокупной отдачи, в узком (как показатель) – отношение количественных оценок результатов и затрат.
Важно разделять понятия эффекта и эффективности, особенно при оценке инвестиционных проектов.
Эффект – результат использования инвестиций (технический, социальный, коммерческий, экономический).
Поскольку один и тот же эффект можно получить от использования различных инвестиций, то разумный инвестор выбор инвестиционного проекта основывает не на эффекте от инвестиций, а на соотношении полученного эффекта и затрат, необходимых для его получения. Именно поэтому оценка и выбор инвестиционных проектов должны базироваться на показателях эффективности, а показатели различных видов эффектов могут и должны использоваться в качестве дополнительных при принятии инвестиционных решений.
В основе российской и мировой практики принятия инвестиционных решений в настоящее время лежат общие методические принципы обоснования эффективности инвестиционных проектов:
1. В качестве показателя возврата инвестированного в проект капитала и результата проекта принимается показатель чистого денежного потока, генерируемого проектом;
2. Приведение предстоящих разновременных доходов и расходов к условиям их соизмеримости по ценности в начальном периоде времени;
3. Учет только предстоящих затрат и поступлений, оценка используемых ресурсов по альтернативной стоимости;
4. Учет влияния инфляции, задержек платежей и других факторов, влияющих на ценность используемых средств;
5. Учет факторов неопределенности и риска, связанных с осуществлением проекта;
6. Учет результатов анализа конъюнктуры рынка, финансового состояния предприятия-инициатора проекта;
7. Учет всех последствий реализации проекта, включая социальные и экологические последствия;
8. Учет альтернативных вариантов инвестирования;
9. Применение общепринятой терминологии и системы оценочных показателей.
Как в зарубежных, так и в отечественных методиках оценки эффективности инвестиционных проектов наиболее часто применяются методы, которые условно объединяют в две группы: простые (статические) методы и динамические (методы дисконтирования).
