Основные виды финансовых инструментов

Понятие финансового инструмента является ключевым для понимания границ финансового рынка. В основе понятия финансового инструмента лежат следующие ключевые понятия:

Долевой инструмент – договор, подтверждающий право на владение частью капитала организации (общества), или если следовать определению в 32 стандарте «Международных стандартов финансовой отчетности» (МСФО) «право на долю активов компании, оставшихся после вычета всех ее обязательств».

Финансовый актив, под которым понимают следующие средства и права, принадлежащие определенному физическому лицу (домохозяйству) или юридическому лицу (производящему субъекту, финансовому учреждению или организации):

а) денежные средства и их эквиваленты;

б) контракт, предоставляющий право получить денежные средства или другой финансовый актив от другого физического или юридического лица;

в) контракт, предоставляющий право обменяться финансовыми активами;

г) долевой инструмент.

Финансовое обязательство - контрактное обязательство передать денежные средства или иной финансовый актив другому предприятию.

В соответствии с МСФО финансовым инструментом называется договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной лица и финансовое обязательство у другой. (Стандарт №32). Иначе говоря, под финансовым инструментом понимают любые законные инвестиции, обеспечивающие получение дохода, в финансовые активы и долевые инструменты, формирующиеся или обращающиеся на рынке. Финансовые инструменты как правило имеют документарную форму.

Финансовые инструменты делятся на несколько классов в зависимости от того, как они формируются. В частности, выделяют:

А) Денежные средства и их эквиваленты (деньги и иностранная валюта);

В) Долговые обязательства – ссуды (выдаваемые физическими или юридическими лицами), задолженность по реализованной продукции (товарам или услугам) или выполненным работам оформленную документами;

С ) Долевые инструменты - паи и акции обществ, вложения в капитал простых товариществ.

D) Финансовые права - финансовые инструменты, предоставляющие их владельцам право (привилегию) на подписку или получение определенных активов на оговоренных условиях – бонусные права (права на получение владельцами финансовых обязательств определенного эмитента получение его новых финансовых обязательств бесплатно ), подписные права (права на приобретение владельцами финансовых обязательств эмитента их новых выпусков по ценам ниже рыночных), варранты (финансовые инструменты, предоставляющие их владельцам возможность купить определенное количество товаров, валюты или др. в течение обусловленного срока по оговоренной цене) и пр.

E) Компенсационные обязательства – страховые и пенсионные полисы

F) Производные финансовые инструменты (деривативы от английского derivatives).

Первые четыре вида финансовых инструментов получили название базовых финансовых инструментов.

Если относительно первых четырех видов финансовых инструментов в литературе не существует сколько-нибудь существенного различия в трактовке. То относительно других инструментов в литературе нет единого мнения. В частности, в число финансовых инструментов далеко не всегда включаются компенсационные, так как они во многих случаях их трактуют как часть финансовых прав.

Не однозначную трактовку имеет и такое понятие как производные финансовые инструменты. В частности согласно нормам МСФО признаками производного финансового инструмента являются:

1. изменение его стоимость в результате колебания базисной переменной(ых) - процентной ставки, цены товара или базового финансовых инструментов, обменного курса, индекса цен, кредитного рейтинга или других индикаторов;
2. незначительность первоначальных инвестиций в них по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения конъюнктуры рынка;
3. полные расчёты по инструменту осуществляются в будущем.

В соответствии с этим определением в число производных финансовых инструментов попадают:

1) Опционы - контракты, предоставляющие их приобретателю право купить или продать определенные базисные активы по заданной цене или формуле на определенную дату в будущем или ранее этой даты.

2) Фьючерсы - Контракт, обязывающий продавца поставить (продать), а покупателя получить (купить) определенные базисные активы в оговоренный срок в будущем по согласованной цене.

В качестве базового признака производного контракта МСФО рассматривает его срочность. Однако, реальная биржевая практика сформировала более широкое понимание производного финансового инструмента. Большинство авторов в последнее время в качестве ключевого признака производного финансового инструмента рассматривают базирование его на другом финансовом инструменте. В этом случае в качестве производных инструментов могут рассматриваться депозитарные расписки на акции или облигации (удостоверяющие переход долевых или долговых прав без регистрации этого перехода у эмитента или уполномоченной им организации), обращающиеся страховые или пенсионные полисы и ряд других инструментов.

В настоящем учебном пособии мы будем рассматривать расширенную трактовку производного финансового инструмента, рассматривающую в качестве ключевого признака основу его на другом инструменте.

Другой важной классификационной особенностью финансовых инструментов является возможность их обращения, т.е. возможность передачи прав или обязательств, вытекающих из его выпуска, третьим лицам

Сторону, которая в соответствии с договором берет на себя или поручает исполнить третьему лицу обязательства, называется эмитентом финансового инструмента. Сторона, которая заключает договор с эмитентом и в соответствии с договором получает права на исполнение обязательств, называется реципиентом. Финансовый инструмент может быть передан при определенных условиях реципиентом другим лицам, которые называются держателями. Обязательства, по финансовому инструменту также, могут быть при определенных условиях исполнены третьим лицом, которое называется исполнителем.

Финансовый инструмент называется нетрансферабельным, если эмитент и реципиент не могут передать свои обязательства и права по финансовому инструменту без согласия каждой из сторон.

Переводной финансовый инструмент предполагает передачу обязательств по его исполнению от эмитента другому исполнителю при уведомлении держателя.

Ценной бумагой обычно называют финансовый инструмент, позволяющий реципиентам передавать свои права другим держателям при простом уведомлении (или даже без такового) эмитента (исполнителя) обязательств.

Переводной ценной бумагой называется финансовый инструмент, если он предполагает уведомительную передачу как прав, так и обязательств от эмитента и реципиента другим исполнителям и держателям.

Финансовые инструменты могут существовать в следующих формах:

- монетарной, предполагающей выпуск специальных металлических или пластиковых знаков строго определенного образца. Примером могут служить монеты, жетоны метро, дисконтные значки или карточки;

- сертификационной, когда их носителями являются бумажные сертификаты строго заданного образца, любые дополнение и изменение которых рассматриваются как подделка. Примером могут служить ассигнации, сертификаты акций и облигаций;

- бланковой (квазисертификационной), использующей для создания финансового инструмента специальных бланков, которые дополняются специальными надписями, уточняющими параметры финансового инструмента и удостоверенные эмитентом (реципиентом, владельцем, исполнителем) надлежащим образом (подписями, печатями и т.л.). Примером могут быть чеки, боны, векселя.

- документарной, при которой финансовый инструмент фиксируется на какой-то материально-вещественной основе (чаще всего бумаге), не имеющей особых элементов защиты, как монеты, бланки или сертификаты. Права и обязательства сторон удостоверяются подписями, печатями или другими знаками, позволяющими их уверенно идентифицировать. Примером могут служить платежные поручения, финансовые контракты, выписки из реестра акционеров или пайщиков, кредитные договора и т.д.

- электронно - карточной, когда финансовые права или обязательства фиксируются на специальных электронных или магнитных носителях. Примером могут быть пластиковые банковские карточки, проездные билеты на базе магнитных носителей или электронных чипов.

- электронной, при которой финансовый инструмент фиксируется на электронном носителе, не имеющем особой формы, как электронные карточки. Права и обязательства сторон удостоверяются специальными электронными идентификаторами (электронными подписями). Примером могут служить электронные платежные поручения, электронные формы облигаций и т.д.

В последние годы наблюдается сокращение использования сертификационных и монетарных форм финансовых инструментов и рост использования электронной и электронно-карточной.