Чем больше доля постоянных затрат компании в структуре себестоимости, тем выше уровень операционного рычага, и следовательно, больше деловой (производственный) риск

По мере удаления выручки от точки безубыточности сила воздействия операционного рычага уменьшается, а запас финансовой прочности организации наоборот растет. Данная обратная связь связана с относительным уменьшением постоянных издержек предприятия.

Аналитическая и графическая интерпретация: Операционный анализ часто называют анализом безубыточности, т.к. он позволяет вычислить такую сумму или количество продаж, при которой приход равен расходу. Продажи ниже точки безубыточности влекут за собой убытки; продажи выше точки безубыточности приносят прибыль. Точка безубыточности - это тот рубеж, который предприятию необходимо перешагнуть, чтобы выжить. Поэтому точку безубыточности часто называют порогом рентабельности. Чем выше порог рентабельности, тем труднее его перешагнуть. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации.

Критический (безъубыточный) объем производства = порог рентабельности

Для расчета порога рентабельности, силы воздействия операционного рычага и запаса финансовой прочности предприятия используют следующие понятия и формулы:

Валовая маржа: ВМ = В - Z

где В-выручка от реализации, тыс.руб.;

Z-переменные издержки, тыс.руб.

Коэффициент валовой маржи: КВМ = ВМ / В

Процент валовой маржи: ВМ% =(ВМ / В)*100%

Порог рентабельности: Е = УП / КВМ или Е = УП / ВМед.прод

где ВМед.прод - валовая маржа на единицу продукции.

Запас финансовой прочности: ЗФП = В - Е

Запас финансовой прочности в процентах к выручке (коэффициент): С = (ЗФП / В)*100%

Прибыль: П = ЗФП * КВМ

Сила воздействия операционного рычага: IОР = ВМ / П

Экономический смысл коэффициента фин.прочности:

Высокое значение этого коэффициента говорит о том, что сила воздействия операционного рычага увеличивается, а запас финансово прочности снижается.

Снижение коэффицинта - положительный фактор, т.к. с уменьшением коэффициента сила воздействия операционного рычага ослабевает, а запас финансовой прочности увеличивается.

Сила воздействия операционного рычага показывает, сколько процентов изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки.

 

 

15. Управление постоянными и переменными затратами

Издержки принято подразделять на два вида: постоянные и переменные. Постоянные (накладные) – затраты, размер которых не зависит от обычных колебаний объема выпуска и выручки от оборота (амортизация, % кредит, аренда, з/п управленческого персонала и т.д.). Переменные же издержки непосредственно зависят от объема выпуска. Это, в основном, – затраты на сырье и заработную плату.

Валовые издержки представляют собой сумму постоянных и переменных издержек при каждом конкретном уровне производства. Руководство стремиться взимать за товар такую цену, которая как минимум покрывала бы все валовые издержки производства.

Это смысловое распределение затрат на постоянные и переменные очень важно для грамотного управления бизнесом, а особенно на стадии организации какого-нибудь нового дела. Такое разделение затрат используется для определения точки безубыточности. Чем ниже постоянные затраты, тем ниже точка безубыточности, и в свою очередь меньше предпринимательский риск.

На стадии начала нового бизнеса правильным подходом будет минимизация постоянных затрат. Это уменьшит риск предпринимателя. Взятые обязательства по арендным платежам, выплате заработной платы (оклады), некоторые виды налогов, лизинговым платежам, финансово обременительны на начальном этапе бизнеса. Ведь не получив достаточно доходов, предприниматель все равно вынужден оплачивать постоянные расходы, а если недостаточно доходов, то средства на постоянные затраты предприниматель вынужден будет где-нибудь брать. Поэтому во многих случаях начинающие предприниматели, оказавшись в таких ситуациях не выдерживают длительного прессинга таких затрат, и результат всегда один — предприниматель разоряется. Поэтому грамотным решением на стадии начала бизнеса будет использование в своей стратегии минимизацию постоянных затрат. Лучше не брать в аренду офис, а воспользоваться предложениями временной аренды (на час, на сутки) только для деловых встреч, а в остальное время использовать свой дом, конечно, если это возможно. Можно подойти более экономно при выборе офиса: меньше площадь, менее престижный и т.д. В отношении наемного персонала лучше применять сдельную систему оплаты труда. Не стоит также забывать и о возможности договориться об оплате различных постоянных затрат по бартеру: услугами или товаром. В любом случае, креативный подход в управлении постоянными затратами позволит минимизировать предпринимательские риски.

Однако с развитием бизнеса, постоянные расходы могут не только угрожать, но и стать источником увеличения прибыли. На определенном этапе развития бизнеса возможен перевод переменных расходов в постоянные. Это позволит сократить переменные расходы, тем самым, увеличив валовой доход.

Резервы снижения суммы и удельного веса постоянных операционных затрат:

1. Сокращение накладных расходов.

2. Продажа части неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения потока амортизационных отчислений.

3. Использование форм краткосрочного лизинга машин и оборудования вместо их приобретения в собственность.

4. Сокращение объема ряда потребляемых коммунальных услуг.

Резервы экономии переменных затрат:

1. Снижение численности работников основного и вспомогательного производств за счет обеспечения роста производительности их труда.

2. Сокращение размеров запаса сырья, материалов и готовой продукции в периоды неблагоприятной конъюнктуры товарного рынка.

3. Обеспечение выгодных для п/п условий поставки сырья и материалов.

выгодней.

Из вышесказанного видно, что применение знания о постоянных и переменных затратах позволяет грамотно рассчитать и организовать бизнес, минимизировать предпринимательские риски, а затем управлять прибыльностью организованного дела.

 

16. Учет фактора времени в управлении финансов.

Деньги, помимо основного из своих свойств – средства платежа, приобретает еще одно свойство – временную ценность.

Временная стоимость денег – функция от времени возникновения денежных потоков и расходов.

Временная ценность денег рассматривается в двух аспектах:

1.Обесценивание денежной наличности в течение времени 2. Обращение капитала.

Любой инвестор, оценивая целесообразность финансовых вложений в тот или иной бизнес, определяет, является ли это вложение прибыльным при допустимом уровне риска.

Этот анализ заключается в оценке будущих поступлений с позиции текущего момента.

Движение отнастоящей к будущей стоимости называется процессом наращения или компаундинга. Экономический смысл процесса наращения заключается в определении величины той суммы, которой будет располагать инвестор по окончании операции. Эта величина называется будущей стоимостью денежных потоков.

При этом инвестор руководствуется тремя факторами:

- инфляцией;

- темпом изменения цен на сырье, материалы и основные средства, используемые предприятием;

- периодичностью и размером начисления дохода.

При простой схеме начисления процентов будущая стоимость денежных потоков по истечении первого года:

FV = PV + PV*r

По истечении второго года:

FV = PV + PV*r + PV*r

FV = PV (1 + nr),

где PV – сумма вложений; n – количество периодов инвестирования; r – ежегодная процентная ставка, норма доходности, ставка дисконтирования.

При оценке денежных потоков и схеме сложного процента по истечении второго года:

FV = PV+PV*r+(PV+PV*r)*r = PV (1+r)2

FV = PV (1+r)n

В случае ежегодного начисления процента для лица, предоставляющего кредит:

Более выгодной является схема простых процентов, если срок ссуды менее 1 года.

Более выгодной является схема сложных процентов, если срок ссуды более одного года.

Обе схемы дают одинаковые результаты при продолжительности периода 1 год.

С точки зрения инвестора необходимо получить такую доходность, которая: выше инфляции; покрывает риски вложения капитала; больше стоимости привлечения капитала; больше доходности альтернативных вложений.

Настоящая стоимость - то количество капитала, которое будет инвестировано под r процентов годовых и даст рост, равный будущей стоимости денежных потоков.

Она представляет собой минимальную цену, которую инвестор согласен заплатить сегодня для того, чтобы получить будущие денежные потоки.

Сущность дисконтирования: Процесс движения от будущей к настоящей стоимости называется дисконтированием.

Экономический смысл процесса дисконтирования заключается во временном упорядочении денежных потоков различных временных периодов с точки зрения настоящего или текущего момента.