2020-01-14
832
Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности главного бухгалтера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:
· рутинность — денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;
· предосторожность — деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;
· спекулятивность — денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.
|
|
|
Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями — с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств.
Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.
Основными задачами анализа денежных потоков являются:
· оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных потоков и ценных бумаг в кассе предприятия;
· контроль за использованием денежных потоков строго по целевому назначению;
· контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;
· контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;
· своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;
· диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;
· прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;
· способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.
Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс (ф. № 1), приложение к балансу (ф. № 5), отчет о финансовых результатах и их использовании (ф. № 2). Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному “притоку” или “оттоку” денежных средств на предприятии.
|
|
|
3.2 Анализ состава, и динамики движения денежных средств
Анализ динамики состава денежных потоков приведем в табл.3.1.
Таблица 3.1
Динамика состава денежных средств
| № п/п | Показатели | 2006 г. | 2007 г. | Отклонение | |||
| руб. | % | руб. | % | руб. | % | ||
| Остаток денежных средств на начало периода | 329 | - | 200 | - | -129 | - | |
| I. | Поступления денежных средств в том числе: | 174475 | 100 | 321641 | 100 | 147166 | - |
| 1. | Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг | 107917 | 61,85 | 171468 | 53,31 | 63551 | -8,54 |
| 2. | Кредиты полученные | 65400 | 37,48 | 147600 | 45,89 | 82200 | 8,41 |
| 3. | Прочие поступления | 829 | 0,48 | 2423 | 0,75 | 1594 | 0,28 |
| II. | Расходование денежных средств в том числе: | 174604 | 100 | 321652 | 100 | 147048 | |
| 1. | На оплату приобретённых товаров, работ, услуг | 122455 | 70,13 | 104456 | 32,47 | -17999 | -37,66 |
| 2. | На оплату труда | 9318 | 5,34 | 11830 | 3,68 | 2512 | -1,66 |
| 3. | На погашение займов и кредитов (без процентов) | 21300 | 12,20 | 80400 | 25,00 | 59100 | 12,80 |
| 4. | На расчёты с бюджетом | 10948 | 6,27 | 15710 | 4,88 | 4762 | -1,39 |
| 5. | На оплату дивидендов, процентов по полученным кредитам, займам | 5619 | 3,22 | 10829 | 3,37 | 5210 | 0,15 |
| 6. | Прочие выплаты, перечисления и т. п. | 4964 | 2,84 | 98427 | 30,60 | 93463 | 27,76 |
| III. | Изменение денежных средств (стр. I - стр. II) | -129 | - | - | 129 | - | |
| Остаток денежных средств на конец периода | 200 | - | 39 | - | -161 | - | |
Данные приведенного анализа и отраженного в табл. 3.2 показывают, что основная составляющая денежных поступлений это выручка от реализации продукции. В 2007 году по сравнению с 2006 годом она выросла в абсолютном значении, а ее доля снизилась на 8.54% в структуре денежных поступлений. Существенных изменений в структуре поступлений денежных средств не произошло. Увеличились только абсолютные значения всех источников.
Кредитов было получено более чем в два раза больше чем в 2006 году, но в доля их в структуре денежных поступлений выросла всего на 8,41%.
До сих пор продолжают оставаться самой высокой расходной статьей расходы, направленные на оплату приобретенных товаров, работ, услуг - в 2007 году доля их составила 32,47%, хотя она снизилась по сравнению с 2006 годам. Увеличились расходы на оплату труда – на 2512 руб.
Большую долю в структуре расходов в 2007 году стали занимать расходы на погашение займов и кредитов и прочие. Благодаря этим двум статьям произошли существенные изменения в структуре расходов организации. Расходы на погашение кредитов и займов увеличились на 59100 тыс. руб. или 12,8 % в структуре расходов, прочие расходы увеличились на 93463 руб. или на 27,76%.
Учитывая высокую финансовую ответственность за просрочку платежей ЗАО «Строительный трест» особое внимание уделяется планированию потоков денежных средств, причем предусматривается не только соответствие поступления и расходования денежных активов, но и наличие определенных резервов в форме остатка свободных денежных средств (табл. 3.2).
Таблица 3.2
План поступления и расходования денежных средств ЗАО «Строительный трест» на 2007 год, руб.
| Показатели | Кварталы, тыс. руб. | Итого за год (план), руб. | Итого за год (факт), руб. | Отклонение | |||||||||||||||||
| I | II | III | IV | ||||||||||||||||||
| (абс.) (+,-), руб. | Относ., % | ||||||||||||||||||||
| 1. Остаток денежных средств на начало года | 39 | 40 | 42 | 43 | 39 | 39 | 0 | 0,00 | |||||||||||||
| 2. Поступление денежных средств – всего в том числе: | 44401 | 120111 | 126507 | 45898 | 336917 | 340492 | 3575 | 1,06 | |||||||||||||
|
|
|
|
|
|
| ||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
| ||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
| ||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
| ||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
| ||||||||||||||||
| 2.1. За счет реализации продукции | 23727 | 64185 | 67603 | 24527 | 180041 | 192212 | 12171 | 6,76 | |||||||||||||
| 2.2. За счет поступления от займов и кредитов | 20335 | 55008 | 57938 | 21020 | 154300 | 145500 | -8800 | -5,70 | |||||||||||||
| 2.3. Из других источников | 339 | 918 | 967 | 351 | 2576 | 2780 | 204 | 7,92 | |||||||||||||
| 3. Расходование денежных средств – всего в том числе: | 44400 | 120109 | 126506 | 45897 | 336911 | 340475 | 3564 | 1,06 | |||||||||||||
| 3.1. На приобретение товаров, работ, услуг, сырья, материалов | 32935 | 89094 | 93839 | 34046 | 249912 | 251241 | 1329 | 0,53 | |||||||||||||
| 3.2. На оплату труда | 1642 | 4441 | 4677 | 1697 | 12456 | 13542 | 1086 | 8,72 | |||||||||||||
| 3.3. На выплату процентов | 862 | 2332 | 2456 | 891 | 6541 | 6740 | 199 | 3,04 | |||||||||||||
| 3.4. На уплату налоговых платежей всех видов | 1483 | 4012 | 4226 | 1533 | 11254 | 12102 | 848 | 7,54 | |||||||||||||
| 3.5. На другие цели | 7479 | 20231 | 21308 | 7731 | 56748 | 57430 | 682 | 1,20 | |||||||||||||
| 3.6. На погашение займов кредитов (без процентов) | 11261 | 30463 | 32085 | 11641 | 85450 | 86420 | 970 | 1,14 | |||||||||||||
| 5. Остаток денежных средств на конец периода | 40 | 42 | 43 | 45 | 45 | 56 | 11 | 24,44 | |||||||||||||
Как видно из представленной табл. 3.2 основная часть денежных расходов планировалась на закупку материалов и запасов, а также на оплату труда работникам и прочие цели. Фактически движение денежных средство практически не отличается, единственно что – предприятие взяло меньше кредитов, поэтому денежных средств от этого источника оказалось меньше.
На первый взгляд анализ денежных потоков, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно невысокую ценность для главного бухгалтера; однако можно привести аргументы, в известной степени, оправдывающие его проведение. Результаты анализа финансовых результатов предприятия должны быть согласованы с общей оценкой финансового состояния предприятия, которое в большей мере зависит не от размеров прибыли, а от способности предприятия своевременно погашать свои долги, т. е. от ликвидности активов. Последняя зависит от реального денежного оборота предприятия, сопровождающегося потоком денежных платежей и расчетов, проходящих через расчетный и др. счета предприятия. Поэтому желаемая эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние будут достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.
|
|
|
Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс (ф. № 1), приложение к балансу (ф. № 5), отчет о финансовых результатах и их использовании (ф. № 2). Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному “притоку” или “оттоку” денежных средств на предприятии.
В отчете может быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время предприятие может испытывать острый недостаток денежных средств для своего функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия — вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности предприятия, данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств. Например, достаточно для подтверждения сказанного сопоставить величину балансовой прибыли, показанной в ф. № 2 отчета о финансовых результатах и их использовании с величиной изменения денежных средств в балансе (стр. 270—310). Прибыль является лишь одним из факторов (источников) формирования ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей, прочие. Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы. Например, в США с 1988 года введен стандарт, по которому предприятия, вместо составлявшегося ими до этого отчета об изменениях в финансовом положении, должны составлять отчет о движении денежных средств. Такой подход позволяет более объективно оценить ликвидность фирмы в условиях инфляции и с учетом того, что при составлении остальных форм отчетности используется метод начисления, то есть он предполагает отражение расходов независимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные суммы.
Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.
Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Данный отчет может быть составлен либо в форме отчета об изменениях в финансовом положении (с заменой показателя “чистые оборотные активы” на показатель “денежные средства”), либо по специальной форме, где направления движения денежных средств сгруппированы по 3 направлениям: хозяйственная (операционная) сфера, инвестиционная и финансовая сферы.
В сфере производственно-хозяйственной деятельности отражаются статьи, которые используются при расчете чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках. Сюда включаются такие поступления, как оплата покупателями товаров и оказанных услуг, проценты и дивиденды, уплаченные другими компаниями, поступления от реализации необоротных активов. Отток денежных средств вызывается такими операциями, как выплата заработной платы, выплата процентов по займам, оплата продукции и услуг, расходы по выплате налогов и другие. Эти статьи корректируются на поступления и расходы начисленные, но не оплаченные или начисленные, но не требующие использования денежных средств. Кроме того, исключаются, во избежание повторного счета, статьи, влияющие на чистую прибыль, которые рассматриваются в разделах финансовой и инвестиционной деятельности.
Таким образом, для расчета прироста или уменьшения денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности необходимо осуществить следующие операции:
1) Рассчитать оборотные активы и краткосрочные обязательства, исходя из метода денежных потоков. При корректировке статей оборотных активов следует их прирост вычесть из суммы чистой прибыли, а их уменьшение за период, прибавить к чистой прибыли. Это обусловлено тем, что, оценивая оборотные активы по методу потока денежных средств, мы завышаем их сумму, то есть, занижаем прибыль. На самом деле прирост оборотных средств не влечет за собой увеличения денежных средств в такой же степени что и прибыли.
При корректировке краткосрочных обязательств, наоборот, их рост следует прибавить к чистой прибыли, так как этот прирост не означает оттока денежных средств; уменьшение краткосрочных обязательств вычитается из чистой прибыли.
2) Корректировка чистой прибыли на расходы, не требующие выплаты денежных средств. Для этого соответствующие расходы за период необходимо прибавить к сумме чистой прибыли. Примером таких расходов является амортизация материальных необоротных активов.
3) Исключить влияние прибылей и убытков, полученных от неординарной деятельности, таких как результаты от реализации необоротных активов и ценных бумаг других компаний. Влияние этих операций, учтенное также при расчете суммы чистой прибыли в отчете о прибыли, элиминируется во избежание повторного счета: убытки от этих операций следует прибавить к чистой прибыли, а прибыли — вычесть из суммы чистой прибыли.
Инвестиционная деятельность включает в основном операции, относящиеся к изменениям в необоротных активах. Это - “Реализация и покупка недвижимости”, “Продажа и покупка ценных бумаг других компаний”, “Предоставление долгосрочных займов”, “Поступление средств от погашения займов”.
Финансовая сфера включает такие операции как изменения в долгосрочных обязательствах фирмы и собственном капитале, продажа и покупка собственных акций, выпуск облигаций компании, выплата дивидендов, погашение компанией своих долгосрочных обязательств. В каждом разделе отдельно приводятся данные о поступлении средств и об их расходовании по каждой статье, на основании чего определяется общее изменение денежных средств на конец периода как алгебраическая сумма денежных средств на начало периода и изменений за период.
Рассмотрим алгоритм работы с отчетом о движении денежных средств.
В разделе производственно-хозяйственной деятельности сумма чистой прибыли корректируется наследующие статьи:
1) прибавляются к чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематериальных активов, увеличение задолженности по уплате налога.
2) вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение МЗП (материально-производственных запасов), уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.
В разделе инвестиционной деятельности:
1) прибавляются: продажа ценных бумаг и материальных необоротных активов.
2) вычитаются: покупка ценных бумаг и материальных необоротных активов.
В сфере финансовой деятельности:
1) прибавляются эмиссия обычных акций.
2) вычитаются: погашение облигаций и выплата дивидендов.
В завершение анализа производится расчет денежных средств на начало и конец года, позволяющий говорить об изменениях в финансовом положении фирмы.
Факторами изменения прибыли являются затраты, включаемые в себестоимость продукции, изменение объема продаж в кредит, начисление налогов и дивидендов и др.
Отчетная прибыль корректируется также на величину поправок, не отражающих движение денежных средств:
а) амортизация основных средств и нематериальных активов;
б) убыток от реализации основных средств и нематериальных активов;
в) прибыль от реализации основных средств;
г) затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы.
Сумма корректировки отчетной прибыли составит величину P.
Р = а + б - в - г. (3.1)
Итого “денежная” прибыль или реальный приток наличности составит величину Д:
Д = Р + Р, (3.2)
где: Д - изменение денежных средств по балансу;
Р - прибыль отчетная по ф. № 2;
Р - сумма корректировки.
Причиной расхождения между величинами Р и Д является, как отмечалось выше, метод учета доходов.
Важной компонентой финансового состояния является движение оборотного капитала или текущих активов предприятия. С оборота мобильных активов как бы начинается весь процесс обращения капитала, приводится в движение вся цепочка хозяйственной активности предприятия. Поэтому факторам ускорения оборотных средств, синхронизации движения оборотного капитала с прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания.
Факторами “притока” оборотного капитала являются:
· реализация товаров,
· реализация имущества,
· рост дебиторской задолженности,
· реализация акций и облигаций за наличные.
Факторами “оттока” оборотного капитала являются:
· закупки сырья и материалов,
· приобретение объектов основных средств,
· выплата заработной платы,
· уплата % за кредиты,
· увеличение резерва по сомнительным долгам,
· списание запасов товарно-материальных ценностей как потери,
· начисления на заработную плату.
Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств необходимо выполнить несколько предварительных расчетов.
Первый расчет — это определение объема закупок материалов за отчетный период:
М = RП + KZ (3.3)
где: М — объем закупок материалов за отчетный период;
RП — расчеты с поставщиками (погашенная в отчетном периоде кредиторская задолженность);
KZ — изменение остатков кредиторской задолженности.
Второй расчет — это определение суммы материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции:
MZ = M - Z, (3.4)
где: MZ — материальные затраты, включаемые в себестоимость продукции;
Z — изменение остатков производственных запасов и затрат.
Третий расчет — это определение суммы денежных поступлений от дебиторов:
DZ = N - RA, (3.5)
где: DZ — денежные поступления от дебиторов;
N — выручка от реализации продукции без налога на добавленную стоимость, акцизы и спецналога;
RA — изменение остатков дебиторской задолженности за отчетный период.
Методику анализа изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств рассмотрим в следующей таблице (табл. 3.3.)
Таблица 3.3
Исходные данные для анализа движения денежных средств
| Показатели | Сумма, руб. | Источник информации |
| Состояние на начало отчетного периода | ||
| Запасы | 47712 | ф. № 1 |
| Дебиторы | 3416 | ф. № 1 |
| Кредиторы | 7247 | ф. № 1 |
| Основные средства | 19896 | ф. № 1 |
| Операции за отчетный период | ||
| Реализация | 171468 | ф. № 2 |
| Расчеты с поставщиками | 3508 | ф. № 5 |
| Расходы по оплате труда | 509 | ф. № 5 |
| Приобретение основных средств | - | ф. № 5 |
| Начислено амортизации | 1336 | ф. № 5 |
| Состояние на конец периода | ||
| Запасы | 26571 | ф. № 1 |
| Дебиторы | 38375 | ф. № 1 |
| Кредиторы | 67200 | ф. № 1 |
| Основные средства | 18560 | ф. № 1 |
Пользуясь приведенными выше формулами, вычислим:
1) Объем закупок материалов
3508+(67200-7247)=63461
2) Объем материальных затрат, включаемых в себестоимость продукций
63461-(26571-7247)=44137
3) Денежные поступления от дебиторов
17468-(38375-3416)=-17491
В табл. 3.4 даны результаты балансировки движения денежных средств.
Таблица 3.4
Анализ движения денежных средств, (руб.)
| Прибыли и убытки | Оборотный капитал | Денежные средства | |
| 1. Поступления средств: | |||
| реализация продукции | 171468 | 171468 | — |
| прирост запасов | — | 19324 | — |
| денежные средства | — | — | -17491 |
| 2. Расходы: | |||
| материальные затраты | 44137 | — | — |
| закупки материалов | — | 63461 | 3508 |
| оплата материалов | — | — | — |
| оплата труда | 509 | 509 | 509 |
| приобретение основных средств | — | — | — |
| амортизация | 1336 | — | — |
| 3. Чистые поступления | |||
| (расход) средств | 125486 | 126822 | -21508 |
Итоги чистых поступлений средств сбалансируются между собой следующей системой расчетов:
126882 = 125486 + 1336
126882 = -21508 + (26571 - 47712) + (38375 - 3416) - (67200 - 7247)
-21508 = 125486 + 1336 - (26571 - 47712) + (38375 - 3416) - (67200 - 7247)
В рассматриваемом примере приток оборотного капитала является результатом полученной прибыли — 125486 руб. плюс начисленной амортизации 1336 тыс. руб.
Чистый приток денежных средств в сумме -21508 руб. образовался в результате сальдирования сумм притока и оттока средств. Приток средств образовался за счет прибыли (125486 руб.), амортизации (1336 руб.), роста кредиторской задолженности (59953= 67200-7247)
Отток денежных средств вызван снижением запасов на сумму -21141 тыс. руб. (26571 - 47712), ростом дебиторской задолженности на сумму 34959 тыс. руб. (38375 - 3416).
