Курсы валют

Экю.

СДР.

Классификация валют

Понятие валюты

Сущность валюты

Понятие валюты тесно взаимосвязано с понятием денег, поэтому для валюты в целом характерны свойства и функции денег.

Валюта – это не новый вид денег, а особый способ их функционирования. Это когда национальные деньги опосредуют международные торговые и экономические отношения. Т.е. деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой. Валюта – это денежная единица государства. Основная ее сущность состоит в том, что это специфический товар, выполняющий роль постоянного эквивалента.

Валюта, как и деньги, имеет несколько форм:

· Безналичную, как запись на счетах

· Наличную – бумажные деньги и монеты

· Электронную – деньги на банковской карте

Валюта реализуется через свое особое свойство – ликвидность.

Ликвидность – способность актива сохранять свою номинальную стоимость неизменной.

Т.о. валюта, особенно свободно конвертируемая, является высоко ликвидным активом. От уровня ликвидности валюты зависит международная валютная ликвидность государства.

Международная валютная ликвидность – способность страны обеспечить своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. Основу валютной ликвидности образуют золотовалютные резервы государства. В основном это запасы золота в стандартных слитках и высоко ликвидные иностранные активы в свободно конвертируемой валюте, размещенные в финансовых учреждениях высшей категории надежность (центральных банках).

Резервная позиция в МВФ – право страны-члена получить безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25% ее квоты в МВФ.

Валюты классифицируются по различным признакам:

I. по качеству

· СКВ

· Конвертируемые (ограниченные) валюты

· Неконвертируемые (замкнутые)

Конвертируемость – возможность обменивать национальную валюту на иностранную и наоборот по определенному курсу. Конвертируемость валют зависит от внутреннего законодательства государства, т.е. определяется действующим режимом регулирования валютных сделок, установленном в той или иной стране.

В настоящее время основой конвертируемости валюты является:

· Степень развития экономики конкретной страны

· Количество стран, которые применяют данную валюту для проведения расчетных операций

· Масса валюты, которая задействована в международных расчетах

СКВ – такие валюты, которые не имеют практически никаких ограничений на их обращение.

Валюта считается СКВ, если страна в полной мере выполняет обязательства 8 статьи Устава МВФ, т.е. создает условия отсутствия законодательных ограничений на совершение валютных сделок по любым видам операций. В частности страна не должна вводить ограничения на платежи и переводы по текущим международным операциям, избегать дискриминацию валютной политики, выкупать остатки своей валюты у других стран.

Центральное ядро зоны конвертируемости образуют промышленно-развитые страны, которые пошли дальше установления конвертируемости валют на уровне текущих операций установили конвертируемость валют на уровне капиталов.

В зону конвертируемости входят 17 стран:

1. США

2. Великобритания

3. ЕС

4. Швейцария

5. Голландия

6. Новая Зеландия

7. Гонконг

8. Япония

9. Сингапур

10. Малайзия

11. Саудовская Аравия

12. Кувейт

13. Оман

14. Катар

15. Бахрейн

16. ОАЭ

17. Канада

Обычно СКВ подразделяют на 3 группы:

1. резервные валюты – те, в которых многие государства держат свои валютные средства (доллары США, евро, японская Йена, швейцарский франк, фунт стерлингов)

2. обычные СКВ

3. СКВ Арабских нефтяных государств

Конвертируемые валюты – такие валюты, на обращение которых накладываются какие-либо ограничения.

Для получения статуса конвертируемости по правилам МВФ необходимо, чтобы соответствующая страна заявила о готовности выполнять обязательства по ст. 8 Устава МВФ и не ограничивать свободную купле - продажу валют при совершении операций текущего характера.

Частично конвертируемыми считаются валюты тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры по отдельным видам операций, либо для некоторых участников валютных сделок.

Например: правительства таких стран используют лицензирование импорта, множественность обменных курсов, требование импортных депозитов, количественный контроль.

Таких валют около 70.

Их подразделяют на:

1. валюты с внешней конвертируемостью – законодательством предоставлено больше свобод для нерезидентов

2. валюты с внутренней конвертируемостью – больше свобод для резидентов (в т.ч. рубль РФ)

Неконвертируемые (замкнутые) валюты – используются только на территории конкретных государств.

Это связано с законодательным запретом на осуществление большинства видов валютных операций.

Таких валют большинство (более 100).

Отношение к одному из вышеперечисленных типов градаций валют свидетельствует о степени «рыночности» хоз. механизма стран, эмитирующих валюты, масштабах и перспективах участия нац. Валют в международных сделках на мировом валютном рынке.

Процесс установления режима конвертируемости путем отмены валютных ограничений и представления участникам внешнеэкономических сделок свободы валютного обмена продолжается и в настоящее время.

Российское Правительство к 2007г. планирует добиться полной конвертируемости рубля. В настоящее время рубль является конвертируемой валютой с внутренней конвертируемостью (с 1.07.1996, когда РФ подписала 8 статью Устава МВФ).

II. По статусу выделяют следующие виды валют:

· Национальная, т.е. определяемая нац. Законодательством гос-ва, как законное платежное средство на его территории

· Иностранная – валюта любого иностранного гос-ва, определяемая его законодательством

· Коллективная – счетная валютная единица, принимаемая на основании коллективных договоров в качестве средства платежа и меры стоимости (СДР, экю – евро). Определяется стоимость коллективной валюты на основании корзины валют. Корзина валют – совокупность определенных валют, на основании которых по определенным правилам и методам рассчитывается некая счетная единица

Как валюта была введена в 60е гг. 20в. МВФ для поддержания существования Бреттон - Вудской системы и изначально 1 СДР = 1$.

С 1944г. после неоднократной девальвации $ стоимость СДР определялась при помощи средневзвешенной корзины валют, в которую входили 16 ведущих валют мира. С 1981г. содержание корзины стало включать в себя 5 валют. Их средний вес определялся след. образом:

$ США – 40%

немецкая марка – 21%

японская Йена – 17%

фунт стерлингов – 11%

французский франк – 11%

СДР – безналичные деньги в виде записи на спец. счете страны в МВФ.

Эта валюта выполняла функции мировых денег по регулированию платежных балансов, пополнению официальных валютных резервов, соизмерению стоимости нац. валют.

СДР перестали активно использоваться в середине 80х гг. На январь 2003г. СДР = 1,36303 $/

Была введена как средство платежа в 1979г. и объединяла 15 гос-в ЕС. Стоимость определялась на основе корзины валют, в которую вошли валюты всех 15 гос-в. Была создана ЕС в противовес $ США, который доминировал на фин. рынках. Экю существовало только в безналичном виде.

Основное влияние на курс экю оказывали:

· немецкая марка 30%

· французский франк 19,43%

· фунт стерлингов 12,06%

Курс экю был примерно = 1,2$

При формировании стоимости экю и определения веса каждой валюты в корзине принимались во внимании след. факторы:

· технико-экономический потенциал страны

· участие гос-ва в создании ВВП ЕС

· доля экспортно-импортных операций внутри ЕС и др.

С 1.01.1999 введено в действие евро – валюта Европейского экономического и валютного союза, в который на тот момент входили 11 гос-в Европы. C 1.01.2002 в обращении находятся наличные евро, которые полностью заменили нац. валюты стран союза.

III. По использованию валютных операций

· Валюта контракта – валюта, в которой выражена общая стоимость внешнеэкономического контракта

· Валюта платежа – валюта, в которой осуществляются расчеты по внешнеэкономическому контракту

· Клиринговая валюта – обслуживает срочные договора, как правило на несколько лет, между государствами, по которым ведутся взаимные поставки. Существует как запись на счетах и выполняет счетную функцию. К концу срока договора остаток в клиринговой валюте выплачивается в какой-нибудь другой валюте по взаимной договоренности сторон, чаще всего в СКВ

Курс валюты – цена одной единицы данной валюты, выраженная в единицах другой валюты.

Курсы валют можно охарактеризовать по следующим признакам:

I. По методу расчета курса

· Прямой

· Обратный

· Кросс-курс

Прямой курс – одна единица котируемой валюты выражена в единицах котирующей валюты. Котирующей является национальная валюта.

Обратный курс – в единицах котируемой валюты выражена одна единица котирующей.

Кросс-курс применяется при определении соотношения цен двух валют через третью валюту. Применяется, когда нет ни прямой, ни обратной котировки двух валют, но есть их курсы по отношению к третьей.

II. По курсам обменных пунктов

· Курс покупки – курс обмена иностранной валюты на рубли РФ

· Курс продажи иностранной валюты за рубли

· Кросс-курс – курс, по которому одна иностранная валюта обменивается на другую

III. По способу образования можно выделить 2 основных типа:

· Фиксированный – устанавливается нац. законодательством на определенный период времени. До 80х гг. валюты стран были фиксированы по отношению к $. Еще раньше существовал золотовалютный стандарт, т.е. валюты стран должны были соответствовать золотому запасу страны.

· Плавающий курс устанавливается на основе спроса и предложения на финансовом рынке

По классификации МВФ страна может выбрать след. виды курсов:

Фиксированный курс:

1. курс нац. валюты фиксирован по отношению к одной ……..

2. курс нац. валюты фиксирован по отношению к СДР

3. корзинный валютный курс, т.е. курс нац. валюты привязывается к набору валют других стран добровольно выбранных гос-вом

4. курс, рассчитанный на основе скользящего паритета, т.е. курс привязывается к базовой валюте, но связь между динамикой базового и нац. курса не прямо пропорциональна, а рассчитывается по заранее оговоренной формуле

Плавающий валютный курс:

5. плавающий курс – ЦБ гос-в при резких колебаниях поддерживали курс нац. валюты

Смешанный валютный курс:

6. смешанный:

- управляемое плавание – спрос и предложение корректируются ЦБ

- совместное плавание – групповое плавание характерно для ряда стран (например, стран ЕС). Для них действовал паритет, рассчитанный на основе отношения курсов валют к экю с пределом колебания 10-15%

- система целевых зон – ограничения устанавливаются на изменение курса (валютный коридор)

Паритет валют – это обеспечение валюты золотым содержание, то есть номинал денежного знака указывал то количество золота, на которое можно было поменять эту валютную единицу. Теперь это понятие применяется при определении фиксированного содержания одной валюты в другой. Иногда с участием золотых запасов стран.

Отличие от курса валюты состоит в том, что паритет – это фиксированное содержание одной валюты в другой, на основании международных договоров или нац. законодательств.

Сейчас, в развитых странах, понятие паритета не применяется и золотого содержания валюты не имеют. В России до 1963г. валютный курс определялся на основе золотого паритета, т.е. соотношением между весовым содержанием золота в 2х сравниваемых валютах. Так, например, с 1 января 1961г. золотое содержание рубля было установлено в размере 0,9874г. чистого золота, а 1$ содержал 0,7367г. золота. Поэтому золотой паритет рубля и $ составлял 74,61руб. за $. В дальнейшем, когда отменили золотой паритет валют, курс рубля к иностранным валютам устанавливался государством директивно и к моменту распада СССР был очень завышен.

Факторы, влияющие на курсы валют:

1) Экономическое положение государства:

- Развитость финансовых рынков государства

- Уровень жизни населения

- Стадия развития экономики гос-ва

- Экономические показатели, к которым относятся

ü ВВП;

ü уровень инфляции;

ü индекс потребительски цен;

ü объем и сальдо экспортно-импортных операций

ü сальдо международной задолженности страны

2) Политическая ситуация в стране: