2014-02-02
3832
Целевые средства внебюджетных фондов
Средства бюджетов, предоставленные на возвратной основе
Средства бюджетов предоставляемые на возвратной основе или бюджетный кредит
Финн.средства централизуемые объединениями предприятий
- дотации
- грант
Все источники делятся на:
- внутренние (1, 4)
- внешние (2, 3, 5, 6, 7)
2в. Оптимизация структуры источников финансирования инвестиций
Главным критерием оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансирования инвестиций являются:
Финансовая устойчивость зависит от собственных и заемных источников финансирования проектов.
Пограничное соотношение 50/50.
Для определения финансовой устойчивости определяют коэффициент самофинансирования инвестиционного проекта:
К = (Сумма собственных источников/стоимость проекта в целом)*100
2)максимизация суммы прибыли от инвестиционной деятельности, получаемая за счет использованных кредитных ресурсов. Это возможно за счет достижения эффекта финансового рычага (левериджа).
|
|
|
Эффект состоит в том, что к сумме прибыли на собственный инвестируемый капитал приращивается прибыль, получаемая благодаря использованию кредитных ресурсов. Эффект может быть получен в том случае, если прибыль от вложения кредитных ресурсов выше процентной ставки за кредит.
3в. Методы финансирования инвестиционной деятельности, их преимущества и недостатки.
Методы финансирования инвестиций – это принципиальные подходы к финансированию отдельных инвестиционных проектов.
Полное самофинансирование – осуществление инвестиций только за счет собственных источников организации (прибыль, амортизационные отчисления, взносы учредителей, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, реинвестируемая часть внеоборотных активов, иммобилизуемая в инвестиции часть оборотных активов, средства, выплачиваемые страховщиками в виде возмещения при наступлении страхового события).
Самофинансирование используется в основном для реализации небольших реальных инвестиционных проектов, а также для финансовых инвестиций.
Преимущества самофинансирования:
1 Простота и быстрота привлечения финансовых ресурсов;
2 Высокая отдача по критерию нормы прибыльности инвестиционных ресурсов (т.к. не требует выплаты процентов, дивидендов, арендной платы);
3 Существенное снижение риска неплатежеспособности и банкротства организации;
4 Полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей.
Недостатки самофинансирования:
1 Ограниченный объем привлечения ресурсов, а значит и возможностей расширения инвестиционной деятельности при благоприятной рыночной конъюнктуре;
|
|
|
2 Ограниченность внешнего контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов со стороны других организаций и лиц. В случае неквалифицированного управления это может привести ухудшению финансового состояния организации.
Акционирование предусматривает выпуск и размещение акций на общую стоимость инвестиционного проекта. Оно используется для реализации крупномасштабных реальных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.
Преимущества акционирования:
1 Высокие объемы привлечения ресурсов;
2 Снижение степени риска неплатежеспособности и банкротства организации (средства возвращаются при ликвидации АО в последнюю очередь, дивиденды уплачиваются по решению самого АО);
3 Средства привлекаются на долгосрочной основе;
4 Не требует использования залога и гарантий;
5 Наличие внешнего контроля за эффективностью деятельности АО (со стороны акционеров).
Недостатки акционирования:
1 Наличие дополнительных затрат по эмиссии и размещению акций;
2 Опасность утраты контрольного пакета акций и поглощения другой компанией;
3 Частичная потеря управления АО-вом
Кредитное финансирование. Здесь расходы организации на осуществление инвестиционной деятельности покрываются за счет кредита банка или другой организации.
Кредитное финансирование используется при инвестировании в быстрореализуемые реальные объекты с высокой нормой прибыльности инвестиций. Для финансовых инвестиций этот метод используется при условии, что уровень доходности по финансовым инструментам существенно превышает ставку процента за кредит.
Преимущества кредитного финансирования:
1 Быстрота привлечения средств;
2 Более гибкая схема финансирования (т.к. условия кредита предварительно оговариваются сторонами);
3 Полное сохранение управления организацией в руках первоначальных учредителей;
4 Наличие контроля эффективности деятельности со стороны кредитора.
Недостатки:
1 Необходимость предоставления гарантий и обеспечения;
2 Повышение риска неплатежеспособности и банкротства;
3 Потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты процентов и возврата основного долга.
4 Четкая регламентация срока кредита.
5 Необходимость предварительного сбора документации для обоснования целевых направлений кредитных средств.
