Рейтинговая оценка платежеспособности предприятия

Лекция 16 Методики рейтингового анализа

По рейтинговой модели Сайфулина -Кадыкова

Двухфакторная модель Альтмана

Для этой модели выбираются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой зависимости.

Z = -0,3877 – 1,0736 Ктл + 0,0579 Кфз, (5)

Где Ктл – коэффициент текущей ликвидности,

Кфз – коэффициент финансовой зависимости, равен отношению заемных средств к общей стоимости капитала предприятия.

Если Z = 0, вероятность банкротства равна 50%.

Если Z<0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения показателя.

Если Z >0, вероятность банкроства больше 50% и возрастает с ростом коэффициента.

Значение коэффициента меньше 0, следовательно, вероятность банкротства данного предприятия очень низкая.

2.Наиболее широкую известность имеет пятифакторная модель Альтмана.

Z =0,717К₁ +0,874К₂ + 3,10К₃ +0,42К₄ +0,995К_5, (6)

Где К₁ – отношение оборотных активов к общей сумме активов,

К₂ – отношение суммы нераспределенной прибыли к общей сумме активов,

К₃ – отношение прибыли до налогообложения к общей сумме активов,

К₄ – собственный капитал/ обязательства,

К₅ – отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

Если значение коэффициента меньше 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства. Когда значение коэффициента больше 1,23, свидетельствует о малой вероятности банкротства.

R = 2 K _о + 0,1K_тл + 0, 08K_и +0,45K_м +K_пр, (7)

Где К_о – коэффициент обеспеченности собственными средствами,

К_тл – коэффициент текущей ликвидности,

К_и – интенсивность оборота авансированного капитала (выручка/ капитал),

К_м – коэффициент менеджмента (прибыль от реализации/ выручку),

К_пр – рентабельность собственного капитала (прибыль/ собственный капитал).

Значение коэффициента выше 1, следовательно, предприятие имеет устойчивое финансовое положение.

В оценке риска банкротства с целью обобщения расчетов по различным показателям применяют интегральную оценку финансовой устойчивости.

Сущность такой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.

1 класс присваивается предприятиям с хорошим запасом финансовой устойчивости, гарантирующем своевременное погашение обязательств.

2 класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска в погашении обязательств. Эти предприятия еще не рассматриваются как рисковые.

3 класс – проблемные предприятия. Здесь маловероятна потеря средств, но получение процентов по кредитам и выполнение обязательств сомнительны.

4 класс – предприятия с высоким риском банкротства. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

5 класс – предприятия наиболее высокого риска, не платежеспособные, несостоятельные.