Финансовые вычисления как основа инструментария финансового менеджера

Приложение

		Рис. Основные методы и приемы финансового анализа, используемые в финансовом менеджменте

Основные прогнозно-аналитические методы и приемы финансового менеджмента подразделяются на (см. рис):

- общенаучные методы, основанные, как правило, на базовых теориях и концепциях, не требующих точного расчета на экспертных оценках ( анализ, синтез, дедукция, индукция, моделирование и т.д. )

- формализованные, основанные на точных аналитических расчетах и оценке мероприятий (экономико-математические методы, эконометрические методы исследования операций и принятия решений, методы экономической кибернетики и оптимального программирования )

- неформализованные, основанные на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не с помощью строгих аналитических зависимостей и расчетов (методы экспертных оценок, сравнения, сценариев, построения систем аналитических таблиц, группировки, ранжирование и т.д.)

Эти методы вместе с моделями применяются для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия (таблица 1):

Может вставить мой кусок по видам анализа?

Логика финансовых вычислений. Финансовыми вычислениями называются расчеты, производимые с данными, выраженными в стои­мостной оценке, или производными от них (к числу последних относят­ся, например, показатели эффективности и статистические финансовые индикаторы). Как и любые расчеты, выполняемые для обоснования управленческих решений в бизнес-среде, финансовые вычисления в ос­новном ориентированы на показатели:

- эффекта

-и (или) эффективности.

Вместе с тем им присуща одна особенность: непреложным элементом подавляющего большинства алгоритмов, выполняемых с помощью фи­нансовых вычислений, является учет фактора времени. Иными слова­ми, финансовые вычисления базируются на следующем тезисе: время есть экономическая кате­гория, «генерирующая» деньги (или, что эквивалентно: деньгам прису­ща временная ценность). В подтверждение приведенного тезиса можно составить следующую цепочку довольно очевидных утверждений:

1) любое решение финансового характера (т. е. финансовая опера­ция) должно основываться на принципе экономической целесо­образности;

2) одним из акцентированных выражений упомянутой целесооб­разности является получение дохода от осуществления финан­совой операции;

3) следствием неиспользования (бездействия) любого ресурса (в том числе и денежных средств) является прямой или косвен­ный убыток (потеря);

4) в приложении к денежным средствам косвенный убыток (поте­ря) проявляется:

а) в неполучении дохода, который мог бы быть сгенерирован, если бы эти средства были пущены в оборот;

б) в обесценении денежных средств (т.е. покупательная способ­ность денежной единицы в условиях инфляции, которая, как правило, всегда сопутствует экономическому развитию, с тече­нием времени снижается);

5) таким образом, денежные средства не должны бездействовать, а целесообразность типовой финансовой операции должна опре­деляться исходя из критерия эффективности с учетом фактора времени.

В общей совокупности действий по управлению фирмой, выполняе­мых различными представителями менеджерского корпуса, роль фи­нансового менеджера (аналитика) в технологическом аспекте сводится к:

- во-первых, к финансово-аналитическому обоснованию целесообразно­сти тех или иных хозяйственных операций

-и, во-вторых, к подготовке и осуществлению финансовых операций.

Понятно, что совокупность хозяйственных операций гораздо шире, нежели совокупность финансо­вых операций:

- хозяйственные имеют отношение к любым аспектам деятельно­сти фирмы,

- тогда как финансовые касаются лишь финансовых активов и обязательств.

Техника финансовых вычислений применима в обоих случаях, а возможность ее практического приложения обосновывается следующими утверждениями:

• как и любые ресурсы предприятия, денежные средства должны эффективно использоваться, т. е. с течением времени приносить определенный прямой или косвенный доход;

• практически любую финансово-хозяйственную операцию можно выразить в терминах финансов (денежных средств);

• в подавляющем большинстве случаев собственно операции или их последствия растянуты во времени;

• с каждой операцией можно увязать некоторый фактический или условный денежный поток;

• элементы денежного потока, относящиеся к разным моментам времени, без определенных преобразований не сопоставимы;

• преобразования элементов денежного потока в сопоставимый вид осуществляются путем применения операций наращения и дис­контирования;

• наращение и дисконтирование могут выполняться по различным схемам и с различными параметрами.

В основе финансовых вычислений - понятие временной ценности денег, которое может быть выражено тезисом «рубль «сегодня более ценен, чем тот же самый рубль, но завтра». Между рублем «сегодня» и рублем «завтра» есть существен­ное различие:

- первый находится в распоряжении лица, им обладающе­го, а потому этот рубль может использоваться им в целях потребления сейчас;

- второй лишь ожидается, причем не исключено, что в силу ряда причин рубль «завтра» так и не будет получен. Именно этим обстоятельством отчасти и предопределяется различие в ценности этих рублей.

Т.о. рубль «завтра» должен оцениваться с позиции двух факторов за счет которых он может приносить доход:

- рисковость возврата

- плата за от­каз от потребления.