Эффективность инвестиционных проектов (ИП) оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. Начало расчетного периода рекомендуется определять в задании на расчет эффективности ИП, например как дату начала вложения средств в проектно-изыскательские работы.
В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности ИП, рекомендуются:
1. чистый доход;
2. чистый дисконтированный доход;
3. внутренняя норма доходности;
4. потребность в дополнительном финансировании;
5. индекс рентабельности инвестиций;
6. срок окупаемости;
7. группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия — участника проекта.
1. Чистым доходом (другие названия — ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект Pi (сальдо денежного потока) за расчетный период:
(6.1)
где суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.
2. Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (другие названия — ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) — накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.
|
|
NPV рассчитывается по формуле:
(6.2)
где ki – коэффициент дисконтирования, величины которого приведены в табл.;
r – норма дисконта;
n – срок реализации проекта в годах;
Pi – денежный поток в году i;
Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы NPV проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением NPV (при выполнении условия его положительности).