Виды валютных рынков

I. В зависимости от объема и характера валютных операций, количества используемых ва­лют и степени либерализации

1. Национальный (внутренний) валютный рынок – это рынок одного государст­ва. Они существуют во всех странах с развитой рыночной экономикой. Операции по обмену валютой осуществляются только в данной стране.

Под национальным валютным рынком понимается вся совокупность операций, осущест­вляемая банками, которые расположены на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе ко­торых могут быть компании, частные лица, банки, не специали­зирующиеся на проведении международных валютных операций, а также собственных валютных операций. В странах с ограничи­тельным валютным законодательством официальный валютный рынок обычно дополняется "черным" (нелегальным рынком) и "серым" рынком (на котором банки совершают операции с не­конвертируемыми валютами).

Национальные валютные рынки обеспечивают движение де­нежных потоков внутри страны и обслуживают связь с миро­выми валютными центрами. Степень вовлеченности националь­ных рынков в операции мирового валютного рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хо­зяйство, от состояния ее валютно-кредитной системы и систе­мы налогообложения, уровня валютного контроля и валютного регулирования (степени свободы действий нерезидентов на на­циональном валютном и фондовом рынках), стабильности по­литической системы страны и, наконец, от удобного ее геогра­фического положения.

2. Региональный валютный рынок – рынок, на котором совершаются операции с определенным кругом мировых валют.

Выделяют следующие региональные валютные рынки:

ü азиатский валютный рынок (с центрами в Токио, Гонконге, Сингапуре, Мельбурне, Бахрейне);

ü европейский валютный рынок (с центрами в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Цюрихе);

ü американский валютный рынок (с центрами в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале).

Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн. долл.

На региональных и национальных валютных рынках осуществляют­ся операции с определенными конвертируемыми валютами.

По мере развития национальных и региональных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок.

3. Мировой валютный рынок – рынок, включающий отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций.

Мировой валютный рынок также называют FOREX – сокращение от английского FOReign EXchange означает «обмен иностранной валюты». Основные участники этого рынка – банки и брокерские конторы. Они выполняют заказы своих клиентов на покупку/продажу той или иной валюты.

Рынок FOREX самый большой по объему операций рынок мира. За день на нем совершается сделок на сумму от одного до трех триллионов долларов. Для сравнения, на самой большой в мире Нью-Йоркской фондовой бирже ежедневный объем операций составляет менее двух миллиардов долларов.

FOREX начал формироваться с 1971 года, когда курсы валют стали плавающими. В России FOREX появился в конце 90-х. FOREX - менее спекулятивен, чем российский фондовый рынок из-за своей объемности и ликвидности (дневной оборот 3 трлн.долл.). А по показателю волатильности FOREX вообще уступает только рынку государственных облигаций развитых стран. Курсы ведущих валют довольно редко изменяются за один день более чем на 1%, и на конъюнктуру FOREX влияют в большей степени макроэкономические данные и новостной фон.

Мировой валютный рынок концентрируется в мировых финансовых центрах.

Мировые финансовые центры - это места сосредоточения банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, в которых осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Среди МФЦ выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре, Гонконге.

Лидирующее поло­жение сохраняет Лондонский валютный рынок (более 30% ежедневных валютных сделок в мире). Лондон издавна лидировал в торговле иностранными валюта­ми благодаря большому опыту работы в этой сфере, ликвидности валютных операций, обилию иностранных банков (524 из 76 стран на квадратной миле Сити). В азиатском регионе наиболее быстрыми темпами развивается сингапурский валютный рынок, который по дневным оборотам занял второе место после Токио.

40% мирового валютного оборота приходится на европейский рынок, 40% — на американский, 20% — на азиатс­кий рынок.

На мировых валютных рын­ках банки проводят операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совер­шают сделки с валютами регионального и местного значе­ния независимо от их статуса и надежности.

Современные мировые валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями.

1. Интернационализация валютных рынков на базе интер­национализации хозяйственных связей, широкого использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов по ним.

2. Операции совершаются непрерывно в течение суток попере­менно во всех частях света. Работа на валютных рынках в соответ­ствии с календарными сутками по отсчету часовых поясов от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич — Greenwich Meridian Time (GMT), начинается в Новой Зеландии (Веллингтон) и проходит последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

3. Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуще­ствляются по корреспондентским счетам банков.

4. Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся валютные операции, заме­няются срочными и другими валютными сделками.

5. Спекулятивные и арбитражные операции намного превос­ходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками, число их участников резко возросло и включает не только банки и ТНК, но и других.

6. Нестабильность валют, курс которых, подобно своеобраз­ному биржевому товару, имеет зачастую свои тенденции, не зави­сящие от фундаментальных экономических факторов. Мировой валютный рынок — самый мощный и ликвидный, но крайне чувствительный к экономическим и политическим новостям.

II. По срочности валютных операций выделяются три основных сегмента валютного рынка:

а) спот-рынок - рынок торговли с немедленной поставкой валюты (в течение 2 рабочих дней); на него приходится до 65% от всего оборота валюты;

б) форвардный (срочный) рынок – рынок, на котором осуществляются следующие операции: форвард, фьючерс, опцион. На данном рынке осу­ществляется до 10% валютных операций

Если участнику валютного рынка потребуется купить иностранную валюту через определенный период времени, он может заключить срочный контракт на покупку этой валюты. К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты и валютные опционы.

Как форвардные, так и фьючерсные контракты представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Разница между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсные контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.

Валютный опцион – контракт, который предоставляет право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен на его обязательство реализовать вышеуказанное право.

в) своп-рынок - рынок, сочетающий операции по купле-прода­же валюты на условиях "спот" и "форвард". На нем реализуется до 25% от всех валютных операций.

III. По субъектам, оперирующим с валютой, валютный рынок подразделяется на межбанковский, кли­ентский и биржевой рынок.

На биржевом сегменте валютного рынка операции с валютой могут совершаться через валютную биржу либо с помощью тор­говли деривативами (производными инструментами) в валютных отделах товарных и фондовых бирж. Валютные биржи имеются не во всех государствах (например, они отсутствуют в англосаксонских странах).

В целом большинство валютных сделок (около 80% от всех ва­лютных операций) осуществляется на межбанковском сегменте валютного рынка (операции по обмену валют между банками) и в основном на текущем (спот) рынке. Именно в ходе межбанковских операций непосредственно формируется курс валюты.

Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский.

Брокерский: В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки.

Прямой: Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.

Кроме того, все валютные операции можно подразделить на те, которые обслуживают международную торговлю (на их долю приходится около 10% от всех валютных операций), и валютные операции, которые напрямую не связаны с обслуживанием экспорта-импорта, а являются чисто финансовыми трансферами (спекуляции, хеджирование, инвестиции). Именно финансовые трансферы преобладают на валютном рынке.

Вопросы для повторения

1. Охарактеризуйте структуру и методику составления платежного баланса.

2. Раскройте основные этапы развития мировой валютной системы.

3. Перечислите виды валютного курса и категории группы валют.

4. Охарактеризуйте основные валютные операции.