Практические задания

Задание 1.

Какие из перечисленных видов международного движения капитала считаются прямыми зарубежными инвестициями?

а) канадский инвестиционный фонд приобретает казначейские векселя Министерства финансов США на сумму 50 млн. долл.;

б) французский банк приобретает акции шведской автомобильной компании на сумму 10 млн. долл.;

в) японская и китайская компании создают в Шанхае совместную консалтинговую фирму с равными долями в уставном капитале;

г) Международный банк реконструкции и развития предоставляет России заем на структурную перестройку угольной промышленности в размере 500 млн. долл.

Задание 2

Какие из следующих видов инвестиций считаются прямыми, а какие - портфельными?

А. Американский банк CS First Boston купил акции российской компании «Лукойл» на 20 млн. долл. Общая стоимость выпуска акций составляет 600 млн. долл.

Б. Российский банк «Столичный» приобрёл здание в Амстердаме, в котором открыл свой филиал в Голландии.

В. Владимирский тракторный увеличил свою долю в уставном капитале находящегося в США совместного российско-американского предприятия по сбыту тракторов с 51% до 75%.

Г. Российская фирма «Броксервис» по поручению клиента из Германии приобрела 11% текущего выпуска акций «Сургутнефтегаз».

Д. Канадская фирма «МакДональдс» открыла очередной ресторан в Москве.

Е. Американо-российский инвестиционный фонд разместил 100 млн. долл. в российских государственных краткосрочных обязательствах (ГКО) и облигациях федерального займа (ОФЗ).

Здание 3

В России процентные ставки относительно выше, чем в Европе. Если пренебречь проблемой риска, с точки зрения межвременной торговли, заинтересованы ли инвесторы в Западной Европе сократить текущее потребление во имя увеличения потребления в будущем? В чем выразится их интерес на практике?

Задание 4

Почему фирма может решить дополнить свой портфель ценных бумаг рисковым активом с прогнозируемой нормой отдачи всего 0%.

Задание 5

Некая компания изобрела прекрасное новое изделие.

а) Если фирма является активным участником рынка акций, как она отреагирует на такое известие?

б) Почему законодательство о ценных бумагах запрещает операции с ценными бумагами на основе «внутренней» информации?

в) Почему важен вопрос об эффективности рынков активов?

Задание 6

Используя данные таблицы 25 ответьте на следующие вопросы:

а) Почему, не смотря на ослабление роста мировой экономики, наблюдается рост прямых иностранных инвестиций (ПИИ)?

б) На какие группы стран больше всего приходится ПИИ и почему? На какие страны пришелся наибольший рост ПИИ?

в) Почему рост ПИИ произошел в странах Латинской Америки и Карибского региона при сокращении в них сделок слияния и поглощения?

г) Как объяснить, что в странах Юго-Восточной Европы и СНГ при росте ПИИ и огромном росте слияний и поглощений отмечается отток капиталов из новых проектов?

Таблица 25

Динамика ПИИ по основным направлениям и регионам

	Приток ПИИ	Трансграничные слияния и поглощения	Новые проекты (greenfield projects)
Регион			Рост			Рост			Рост
В мире	1289,7	1508,6	17%	338,8	507,3	50%	807,0	780,4	-3%
Развитые страны	635,6	753,2	19%	251,7	396,3	57%	263,5	229,9	-13%
Евросоюз	314,1	414,4	32%	113,5	162,8	43%	143,1	142,2	-1%
США	228,2	210,7	-8%	80,3	129,7	62%	57,1	51,3	-10%
Развивающиеся страны	583,9	663,7	14%	82,8	78,8	-5%	491,6	498,1	1%
Африка	54,7	54,4	-1%	7,6	6,3	-17%	84,1	76,6	-9%
Латинская Америка и Карибы	160,8	216,4	35%	29,5	20,3	-31%	118,2	126,9	7%
Азия и Океания	368,4	392,9	7%	45,7	52,3	14%	289,3	294,7	2%
Юго-Вост. Европа и страны СНГ	70,2	91,7	31%	4,3	32,2	649%	51,8	52,3	1%
Россия	41,2	50,8	23%	2,9	29,0	900%	33,4	19,5	-42%

Источник: WOC по даннымUNCTAD. Данные за 2011 год предварительные

Задание 7

Проанализируйте данные таблицы 26 и сделайте вывод: усилилась или ослабла острота проблемы внешней задолженности развивающихся стран за истекшее десятилетие?

Таблица 26

Характеристика внешней задолженности развивающихся стран

Показатели внешней задолженности	2001 г.	2011г.
Накопленная внешняя задолженность развивающихся стран (млрд долл.)	1165,9	1796,7

Продолжение таблицы 26

В том числе: По регионам:
Африка	199,2
Азия	316,2	661,8
Ближний Восток	233,6	298,3
Западное полушарие	426,9	508,6
По длительности заимствования:
краткосрочная	210,7	383,2
долгосрочная	955,2	1413,5
По источникам заимствования:
официальная	520,2	797,8
коммерческим банкам	482,2	440,2
другим частным кредиторам	163,6
Платежи по обслуживанию долга (проценты плюс амортизация), млрд долл.		214,4
Внешний долг (в % к экспорту товаров и услуг)	175,6	104,4
Платежи по обслуживанию долга (в % к экспорту товаров и услуг)		12,5
Накопленная задолженность развивающихся стран (в % к ВНП)	41.0	27,5

Источник: https://do.gendocs.ru/docs/index-167243.html

Задание 8

Проанализируйте данные таблицы 27 и сделайте вывод о развитии процесса секьюретизации международного кредита, т. е. оформления кредита ценными бумагами заемщика, в том числе облигациями.

Таблица 27

Структура международных рынков облигаций, млрд долл.

Характеристики рынков облигаций	2005 г.	2011г.
Общая рыночная стоимость	227,1
В том числе: По местонахождению заемщика:
индустриальные страны	201,2	368,5
развивающиеся страны	3,9	43,3
страны с переходной экономикой	0,3	5,8
другие, включая международные организации	21,7	63,53
По категориям заемщиков:
правительства	40,8	104,3
госпредприятия	23,9	65,1
банки	65,3	110,1

Продолжение таблицы 27

частные корпорации	79,3	153,6
международные организации	18,8	47,9

Задание 9

Житель Великобритании, имеющий долларовый депозит в лондонском банке, решил переложить 10 тыс. долл. на счет в Нью-Йоркском банке. Каким образом это воздействует на предложение евродолларов, платежный баланс США, платежный баланс Великобритании, денежную базу США, денежную базу Великобритании?

Задание 10

Предположим, Всемирный банк рассматривает поток кредитов, предоставляемых Анголе с целью оказания помощи в развитии национализированных месторождений нефти и перерабатывающих предприятий. Всемирный банк является единственным кредитором Анголы. В военном отношении Ангола в безопасности, и существующее правительство не может быть свергнуто. При обозначенных в таблице 4 условиях будет ли в интересах Анголы когда-либо отказаться от выплаты платежей по кредитам? Если нет, то почему? Если да, то когда и почему? Сформулируйте основные объяснения.

Таблица 28

Поступления и выплаты платежей по кредиту

Год	Поступление средств от Всемирного банка	Величина накопленной суммы долга в конце года	Величина процентных платежей по долгу (из 8%)	Дополнительные экспортные продажи нефти
	$200	$200
	50 (выплата долга)
	-50 (выплата долга)

Задание 11

С 70-х годов прошлого века международный рынок капитала способствовал росту международной диверсификации портфелей, но степень диверсификации небольшая. Размер межвременной торговли, измеряемой сальдо счетов текущих операций также небольшой. Но в то же время сравнение процентных ставок показывает хорошее функционирование рынка – ставки по аналогичным депозитам в основных финансовых центрах очень близки. Как объяснить данные противоречивые факты?

5.6 Ответы на тесты для самоконтроля:

1-b.

Резервные активы (reserve assets) – международные высоколиквидные активы страны, которые находятся под контролем ее денежных властей или правительства и в любой момент могут быть использованы ими для финансирования дефицита платежного баланса и регулирования курса национальной валюты. Их не относят к формам движения предпринимательского капитала.

Резервные активы инвестируются в высоколиквидные и обычно максимально надежные денежные инструменты на мировом финансовом рынке – казначейские векселя, акции крупных компаний, часть просто кладется на депозиты в иностранных банках. Если некоторая страна предоставляет в какой-либо форме валютные средства зарубежной стране, то эти средства могут считаться резервным активом страны-кредитора только в случае, если они выплачиваются должником по первому требованию кредитора, погашаются за счет резервных активов должника и являются обязательством перед центральным банком или правительством страны-кредитора. Если эти три условия не соблюдаются, то предоставленные зарубежному государству средства перестают считаться резервными активами страны-кредитора.

2-b.

Портфельные инвестиции — это инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

В отличие от прямых инвестиций, которые имею целью не просто вложение средств в развитие организации, но и получение вместе с тем контроля над ее деятельностью, портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами различных компаний, которые и формируют портфель инвестора.

3-a.

Официальный капитал — это средства государственного бюджета или международных организаций (МВФ, Мировой банк и др.), которые перемещаются за границу или принимаются из-за границы по решению правительств или межправительственных организаций. Его источником являются деньги налогоплательщиков.

4-с.

Прямые иностранные инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Поэтому они вкладываются на длительный срок.

5-d.

Прямые иностранные инвестиции - это инвестиции, сделанные иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц, полностью владеющими организацией или контролирующими не менее 10% акций или уставного (складочного) капитала организации - объекта предпринимательской деятельности на территории России. Капитал может вкладываться в виде денежных средств, паев, акций и других ценных бумаг; кредитов; технологий, машин, оборудования; лицензий, любого другого имущества, интеллектуальных ценностей и пр.

6-b.

Основными экспортерами капитала являются развитые страны (92% прямых инвестиций). Лидируют в этой области США, затем Япония, Великобритания, Германия, Франция. Что касается принимающих государств, то здесь преобладают развитые страны (70% инвестиций). На периферию приходится лишь 30%. Причем 90% инвестируемого в периферийные страны капитала направляется в наиболее динамично растущие национальные экономики.

7-b.

На мировых рынках технологии продаются как физический товар (патенты, лицензии и т.д.). Это относится в первую очередь к частному сектору, где выполняется основная часть прикладных исследований и разработок. Обладание результатами НИОКР дает возможность компаниям получать дополнительную прибыль в форме технологической ренты. Она в 2-3 раза превышает среднюю прибыль на капиталовложения.

Результаты НИОКР сосредотачиваются в руках ТНК, которые заинтересованы в распространении научно-технических достижений в той мере, в какой это способствует увеличению их прибылей и укреплению позиций на мировых рынках. Транснационализация научных исследований характерна для развитых стран и не оказывает влияния на большинство периферийных стран. ТНК переносят НИОКР за границу из-за необходимости приспособления продукции к требованиям местного рынка. Внедрение новой технологии вызывает существенные расходы – от 20 до 60% стоимости проекта, поэтому обмен осуществляется между ведущими развитыми странами.

8-c.

Ссудный капитал – это денежный капитал, отдавае­мый в ссуду и приносящий собственнику доход в форме процента. Кредит – это сделка ссудного характера между экономическими партнерами, по представлению денег или товаров в долг на условиях срочности, возвратности, платности.

9-b.

Источниками международного кредита служат: временно вы­свобождаемая у предприятий в процессе кругооборота часть капи­тала в денежной форме; денежные накопления государства и лич­ного сектора, мобилизуемые банками. Источником международного кредита может быть лишь часть личных накоплений, аккумулируемая банками, работающими на мировых рынках.

10-b.

Основные инструменты международного заимствования и кредитования, находящие отражение в платежном балансе следующие: торговые кредиты, займы, валюта, депозиты, прочие активы и пассивы. Тенденция к ограничению международных расчетов золотом завершилась тем, что отпала необходимость прямого его использования в этой сфере.