double arrow

Прогнозирование вероятности банкротства

3

Конкуренция, как неотъемлемый элемент рыночных отношений, предполагает не только экономическое развитие, но и его обратную сторону - стагнацию (застой) производства, которая связана с неустойчивым финансовым положением предприятия, вызванным отсутствием или недостаточностью оборотных средств, ростом просроченной кредиторской и дебиторской задолженностью и другими обязательствами, ведущими к его банкротству, то есть прекращению платежей по своим обязательствам.

С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно способно удовлетворить в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства фирмы.

На риск банкротства предприятия влияют следующие факторы:

Объективные (факторы, на которые предприятие не может оказывать никакого влияния): социально-политическая и демографическая ситуация, нормативно-правовая база, природные условия, покупательская способность рубля, состояние потребительского рынка, уровень предпринимательской активности.

Субъективные (факторы, на которые предприятие может оказать влияние) можно подразделить на внешние (на которые данное предприятие может оказывать опосредованное влияние, например, конкуренция на занимаемом рынке, рынок цен на определенный товар и т.д.) и внутренние (на которые данное предприятие может оказать непосредственное влияние, например, себестоимость выпускаемой продукции, вид, стоимость и размер взятых кредитов и т.д.).

К определяющим факторам относятся такие, как стратегическая и тактическая цель предприятия; отрасль, которой принадлежит анализируемое предприятие; тип продукции; способ реализации продукции; срок нахождение данной продукции на рынке.

К дополняющим факторам относятся: рыночная и балансовая стоимость основных фондов предприятия; величина оборотных средств; величина собственного и заемного капитала; величина дебиторской и кредиторской задолженности; выручка от реализации; продолжительность операционного и финансового цикла; себестоимость продукции; рыночная цена акции.

К результирующим факторам относятся: балансовая прибыль, прибыль остающаяся в распоряжении предприятия, величина дивидендов.

В соответствии с действующим в России законодательством [1], основанием для признания предприятия банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ и услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты.

Дела о банкротстве рассматривает арбитражный суд (АС) по месту нахождения должника (юр. лица) или по месту жительства гражданина.

Заявление о признании должника банкротом принимается арбитражным судом, если требования к должнику- юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб, а к должнику-гражданину - не менее 10 тыс. руб. и указанные требования не погашены в течении трех месяцев.

Заявление может быть подано в арбитражный суд должником, кредитором, прокурором, налоговым органом, Пенсионным фондом РФ, Федеральным фондом обязательного медицинского страхования.

Должник вправе обратиться в арбитражный суд с заявлением должника в предвидении банкротства при наличии обстоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что он будет не в состоянии исполнить денежные обязательства и (или) обязанность по уплате обязательных платежей в установленный срок не позднее одного месяца с момента возникновения соответствующих обстоятельств. Если заявление подано должником в арбитражный суд при наличии у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме (фиктивное банкротство), должник, подавший указанное заявление, несет перед кредиторами ответственность за ущерб, причиненный подачей такого заявления, руководитель должника может быть привлечен к уголовной ответственности и (или) дисквалифицирован.

Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства), в его основе лежат преимущественно финансовые причины, к которым относятся:

· Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности (при превышении финансовых обязательств предприятия над его активами);

· Существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода объемов его денежных потоков;

· Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной квалификации менеджеров институт банкротства получает все большее распространение. В этом проявляется государственное регулирование экономики в силу отрицательных последствий деятельности финансово несостоятельных предприятий для развития экономики страны в целом. Отрицательные последствия выражаются в том, что: во-первых, несостоятельное предприятие генерирует серьезные финансовые риски для успешно работающих предприятий (своих партнеров), снижая этим самым общий потенциал экономического развития страны; во-вторых, финансово-несостоятельное предприятие осложняет формирование доходной части государственного бюджета и внебюджетных фондов; в-третьих, вынужденно сокращая численность рабочих мест, усиливают социальную напряженность в стране.

Для определения качественных параметров финансового состояния предприятия и выявления признаков банкротства следует сразу же после очередного бухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать его финансовое состояние.

Прогнозирование вероятности банкротства можно произвести с помощью коэффициентного анализа. Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза вероятности банкротства на основе двух- и пятифакторной моделей Э. Альтмана, которые представляют собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих его кризисное финансовое состояние.

Двухфакторная модель

Z = - 0,3877 - 1,0736 Кт.л. + 0,579 . (2.17)

Если в результате расчета Z > 0, то вероятность банкротства велика, если же Z < 0, то вероятность банкротства мала.

3

Сейчас читают про: