Прогнозирование вероятности банкротства

Конкуренция, как неотъемлемый элемент рыночных отношений, предполагает не только экономическое развитие, но и его обратную сторону - стагнацию (застой) производства, которая связана с неустойчивым финансовым положением предприятия, вызванным отсутствием или недостаточностью оборотных средств, ростом просроченной кредиторской и дебиторской задолженностью и другими обязательствами, ведущими к его банкротству, то есть прекращению платежей по своим обязательствам.

С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно способно удовлетворить в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства фирмы.

На риск банкротства предприятия влияют следующие факторы:

Объективные ( факторы, на которые предприятие не может оказывать никакого влияния): социально-политическая и демографическая ситуация, нормативно-правовая база, природные условия, покупательская способность рубля, состояние потребительского рынка, уровень предпринимательской активности.

Субъективные ( факторы, на которые предприятие может оказать влияние) можно подразделить на внешние (на которые данное предприятие может оказывать опосредованное влияние, например, конкуренция на занимаемом рынке, рынок цен на определенный товар и т.д.) и внутренние (на которые данное предприятие может оказать непосредственное влияние, например, себестоимость выпускаемой продукции, вид, стоимость и размер взятых кредитов и т.д.).

К определяющим факторам относятся такие, как стратегическая и тактическая цель предприятия; отрасль, которой принадлежит анализируемое предприятие; тип продукции; способ реализации продукции; срок нахождение данной продукции на рынке.

К дополняющим факторам относятся: рыночная и балансовая стоимость основных фондов предприятия; величина оборотных средств; величина собственного и заемного капитала; величина дебиторской и кредиторской задолженности; выручка от реализации; продолжительность операционного и финансового цикла; себестоимость продукции; рыночная цена акции.

К результирующим факторам относятся: балансовая прибыль, прибыль остающаяся в распоряжении предприятия, величина дивидендов.

В соответствии с действующим в России законодательством [1], основанием для признания предприятия банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ и услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты.

Дела о банкротстве рассматривает арбитражный суд (АС) по месту нахождения должника (юр. лица) или по месту жительства гражданина.

Заявление о признании должника банкротом принимается арбитражным судом, если требования к должнику- юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб, а к должнику-гражданину - не менее 10 тыс. руб. и указанные требования не погашены в течении трех месяцев.

Заявление может быть подано в арбитражный суд должником, кредитором, прокурором, налоговым органом, Пенсионным фондом РФ, Федеральным фондом обязательного медицинского страхования.

Должник вправе обратиться в арбитражный суд с заявлением должника в предвидении банкротства при наличии обстоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что он будет не в состоянии исполнить денежные обязательства и (или) обязанность по уплате обязательных платежей в установленный срок не позднее одного месяца с момента возникновения соответствующих обстоятельств. Если заявление подано должником в арбитражный суд при наличии у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме (фиктивное банкротство), должник, подавший указанное заявление, несет перед кредиторами ответственность за ущерб, причиненный подачей такого заявления, руководитель должника может быть привлечен к уголовной ответственности и (или) дисквалифицирован.

Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства), в его основе лежат преимущественно финансовые причины, к которым относятся:

· Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности (при превышении финансовых обязательств предприятия над его активами);

· Существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода объемов его денежных потоков;

· Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной квалификации менеджеров институт банкротства получает все большее распространение. В этом проявляется государственное регулирование экономики в силу отрицательных последствий деятельности финансово несостоятельных предприятий для развития экономики страны в целом. Отрицательные последствия выражаются в том, что: во-первых, несостоятельное предприятие генерирует серьезные финансовые риски для успешно работающих предприятий (своих партнеров), снижая этим самым общий потенциал экономического развития страны; во-вторых, финансово-несостоятельное предприятие осложняет формирование доходной части государственного бюджета и внебюджетных фондов; в-третьих, вынужденно сокращая численность рабочих мест, усиливают социальную напряженность в стране.

Для определения качественных параметров финансового состояния предприятия и выявления признаков банкротства следует сразу же после очередного бухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать его финансовое состояние.

Прогнозирование вероятности банкротства можно произвести с помощью коэффициентного анализа. Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза вероятности банкротства на основе двух- и пятифакторной моделей Э. Альтмана, которые представляют собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих его кризисное финансовое состояние.

Двухфакторная модель

Z = - 0,3877 - 1,0736 Кт.л. + 0,579 . (2.17)