Хеджирование: форварды, фьючерсы, опционы

В самом общем представлении, форвардные контракты предполагают оплату товара по заранее оговоренной цене до поставки, а иногда и до производства товара. Используя данный способ реализации своей продукции, сельскохозяйственные предприятия сводят к минимуму свои потери от нежелательных колебаний будущих цен на рынке.

Следующим мощным средством управления риском, является хеджирование. Хеджирование означает действие по уменьшению или компенсации подверженности риску от неблагоприятных изменении рыночных условий в будущем. Поэтому основная задача хеджирования – защита от неблагоприятных изменений на рынке. Более узкой задачей является получение прибыли вследствие благоприятных изменений.

Хеджирование осуществляется с помощью рыночных инструментов. В основном это опционы и фьючерсы.

Опцион представляет собой финансовый инструмент, созданный и используемый как способ хеджирования рисков и средство получения прибыли от изменения цен на рынке. Его держатель может решить, выполнять его или нет, что выгодно для владельца опциона. Опцион защищает держателя от самого худшего варианта изменения и вместе с тем обеспечивает выигрыш от благоприятного изменения цен на рынке. Главный недостаток опциона - его высокая стоимость.

Фьючерсный контракт - это контракт о купле (продаже) в определенный день в будущем. Покупатель ничего не платит продавцу при заключении контракта. Но в качестве защиты от кредитного риска (т.е. риска, что контракт окажется невыполнимым) и покупатель, и продавец открывают денежный депозит (маржу) на бирже. Их отличие от опционов заключается в том, что такой контракт налагает обязательства на обоих его участников. Если фьючерсная позиция сохраняется до истечения срока действия контракта, сделка должна быть завершена.

Если на рынке происходит падение цен, то наиболее приемлемой защитой является использование фьючерсных сделок. В случае повышения цен – реализация продукции на рынке наличных сделок является наилучшим решением. При стабильном же рынке, при устойчивых ценах, как фьючерсы, так и рынок наличных сделок – одинаково лучшие варианты решения.