Функции финансовых посредников

Осуществляя посредничество между заемщиком и кредитором, финансовый посредник, во-первых, сводит незнакомых экономических субъектов, имеющих взаимодополняющие по отношению к финансовым ресурсам потребности; во-вторых, он изменяет параметры финансовых требований своих вкладчиков, предоставляя кредиты и осуществляя инвестиции, имеющие отличные от депозитов и других требований характеристики. Следовательно, финансовые посредники выполняют такие две неразрывно связанные между собой функции, как брокерская (посредническая) и функция качественной трансформации активов. Кроме того, финансовые посредники осуществляют и другие функции, связанные с обеспечением платежей и хранением ценностей.

Брокерская (посредническая) функция финансовых посредников, предполагает поиск и сведение друг с другом поставщиков и потребителей финансовых ресурсов. Ее выполнение позволяет посредникам поддерживает эффективность экономической системы в целом. Выступая в качестве брокера, финансовый посредник получает вознаграждение в виде комиссионных за совершение операции. Данная функция не предполагает участия финансового посредника в процессе купли-продажи финансовых активов в качестве принципала, т. е. брокер не приобретает актив для перепродажи, не берет на себя риска изменения рыночной стоимости актива и его роль ограничивается лишь техническим посредничеством.

Основой способности финансового посредника выполнять брокерские (посреднические) функции является информация. Те преимущества, которые дает экономическим субъектам пользование услугами посредника, базируются на его способности правильно интерпретировать сигналы рынка и возможности многократного использования однажды полученной информации. В то время как большинство товаров и услуг исчезают в процессе потребления, информация сохраняется, и может быть использована в последующих операциях. Многократность использования информации может рассматриваться в двух аспектах: межсекторном и межвременном. Межсекторный аспект многократности заключается в том, что посредники, специализирующиеся на сборе и распространении информации по секторам, обеспечивают обществу в целом получение информации по каждому сектору без дополнительных издержек, связанных с их повторным изучением, поскольку вся информация уже была накоплена и обработана финансовыми посредниками. Таким образом, одна и та же информация может быть много раз использована различными экономическими агентами. Межвременной аспект многократного использования информации проявляется, например, в том, что посредник в процессе предоставления кредита изучает состояние заемщика и полученная таким образом информация может быть использована им при последующих отношениях с этим заемщиком.

Брокерская функция реализуется финансовыми посредниками путем оказания всевозможных операционных услуг, консалтинга, отбора и сертифицирования, рейтингования (присвоения рейтинга), путем инициирования кредита, организации эмиссии (посредничество в предложении ценных бумаг на рынке), предоставления ресурсов (например, доверительное управление) и др.

Наряду с брокерской важнейшей функцией финансовых посредников является качественная трансформация активов. Если бы не было финансовых посредников, то экономический субъект, желающий получить финансирование под какой-либо проект, должен был сам найти себе контрагента, согласного предоставить финансирование и держать на своем балансе финансовое требование, по всем своим характеристикам соответствующее финансируемому активу. Это связано с массой неудобств для контрагента и на практике вряд ли может быть успешно реализовано. Финансовые посредники способны эффективно решать проблему трансформации. Как правило, они обладают активами, срочность которых превышает сроки исполнения их собственных обязательств (финансовых требований клиентов), размеры отдельных активов превышают размеры отдельных обязательств, ликвидность финансовых требований клиентов выше ликвидности активов, а степень риска активов финансового посредника выше, чем степень риска его обязательств. Следовательно, финансовые требования поставщиков финансовых ресурсов в случае, если они действуют через финансового посредника, становятся более ликвидными, меньшими по размеру, более краткосрочными и менее рискованными. Таким образом, финансовые посредники облегчают доступ экономических агентов, нуждающихся в финансировании, к финансовым ресурсам, и стимулируют потенциальных поставщиков капитала к инвестированию избытка своих средств.

Вместе с тем отмеченные выше различия качественных характеристик активов и пассивов баланса финансового посредника означают, что финансовый посредник берет на себя часть риска поставщика финансовых ресурсов. В связи с этим у финансового посредника возникает задача управления этим риском, которая может быть решена различным образом. Во-первых, он может передать часть риска другим экономическим агентам при помощи разнообразных финансовых инструментов (производных ценных бумаг, например). Передача риска превращает функцию качественной трансформации активов в обычную брокерскую функцию. Во-вторых, финансовый посредник может диверсифицировать риск, поскольку клиенты по причине небольшого размера своих финансовых требований не всегда могут сами это сделать и поэтому вынуждены обращаться к посреднику. В-третьих, посредник может пассивно взять на себя весь риск.

К операциям, связанным с функцией качественной трансформации активов, относят мониторинг заемщика, участие в управлении, гарантирование, создание ликвидности и трансформацию требований.