double arrow

Глава 4. Управление оборотным капиталом


Общая характеристика оборотного капитала

Основное место в реализации краткосрочной стратегии организации занимают проблемы достаточности оборотного капитала, механизма его планирования и пополнения, анализа эффективности использования. Если не заниматься краткосрочными операциями, то долгосрочные финансовые стратегии не имеют успеха.

Оборотный капитал представляет собой мобильные (оборотные) активы, возобновляемые с определенной регулярностью и обеспечивающие непрерывность текущей (операционной) деятельности организации.

С точки зрения финансов оборотный капитал представляет собой представляет собой денежные средства, авансированные в совокупность оборотных активов (оборотные фонды и средства) организации, используемые или предназначенные к использованию в производстве и приносящие прибыль (прибавочную стоимость или добавочный капитал).

Так как оборотные фонды и средства находятся в процессе производства на всех стадиях кругооборота (денежной, производственной - запасы, производственной - затраты, товарной), то и оборотный капитал в натурально-вещественной формах может быть выражен в этих формах. Оборотный капитал подразделяется по стадиям производства на: производственный и в обращении. На практике не используется классификация – непроизводственный, так как такие средства также являются товарно-материальными ценностями – имуществом.

Оборотные производственные фонды и средства включают в себя:

· предметы труда (сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо);

· средства труда (тара, запасные части, инструмент);

· незавершенное производство (предметы труда и средства труда, израсходованные на производство, но не составляющие готовую продукцию);

· расходы будущих периодов (средства, вложенные в мероприятия, которые будут учтены в издержках продукции в последующие отчетные периоды).

Оборотные фонды и средства в сфере обращения состоят из:

· средств, авансированных в готовую продукцию;

· средств, находящихся в расчетах;

· средств, находящихся на расчетных, валютных счетах и в кассе.

Оборотный капитал оценивается по фактическим издержкам (фактической себестоимости, цене) приобретения. Фактические издержки включают в себя затраты по приобретению, включая кроме цены самих материалов от поставщиков: оплату процентов по кредиту, наценки, надбавки, оплату услуг по транспортировке, разгрузке и т.д. Для оценки величины запасов, как правило, суммируют поступление материальных ресурсов за месяц, когда сумма израсходованных на производство продукции (работ и услуг) оборотных средств примет балансовую оценку и остатки запасов рассчитывают исходя из цен поставок.




Для оценки стоимости запасов на конкретную дату используется ряд методов:

· оценка по текущим ценам (запасы оцениваются и списываются на издержки произведенной продукции (работ и услуг) по фактической себестоимости последней закупки, а остатки запасов на конец периода определяются по фактической себестоимости первых закупок – метод ЛИФО);

· оценка по фактическим ценам закупки (запасы оцениваются и списываются на издержки произведенной продукции (работ и услуг) по ценам первых закупок, а остатки запасов на конец периода определяются по фактической себестоимости последних закупок – метод ФИФО);

· оценка по средним фактическим ценам закупки (остатки запасов и запасы оцениваются и списываются как средневзвешенная величина, а взвешивание производится в зависимости от величины суммарной величины стоимости однородных ресурсов к количеству этих ресурсов).

Незавершенное производство (затраты) оцениваются способами:



· по фактической или нормативной (плановой) производственным издержкам;

· по прямым статьям затрат;

· по стоимости приобретения сырья, материалов и полуфабрикатов.

Остатки готовой продукции оцениваются по фактическим или нормативным (плановым) производственным издержкам или по стоимости прямых статей затрат.

Оборотные средства – это денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.С одной стороны, они представляют собой часть имущества, воплощенного в материально-производственных запасах, незаконченных расчетах, остатках денежных средств и финансовых вложениях. С другой – это часть капитала, авансированного в оборотные активы и обеспечивающего бесперебойность воспроизводственного процесса в организации.

Для оборотных активов (средств) как части авансированного капитала характерны следующие признаки:

· они должны быть вложены заранее, то есть авансированы до получения дохода (выручки от продажи продукции, товаров, работ и услуг);

· оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются, но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте;

· абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта и должна поэтому регулироваться. При их недостатке или неэффективном пользовании финансовое состояние предприятия ухудшается, что непосредственно сказывается на его платежеспособности и в конечном итоге приводит к несостоятельности (банкротству).

Среди важнейших причин, генерирующих данный процесс можно назвать:

· высокую инфляцию, обесценивающую будущие доходы;

· отсутствие эффективного механизма пополнения оборотных средств;

· частичную потерю управляемости ;

· высокую налоговую нагрузку на товаропроизводителей, приводящую частично к изъятию у них собственных оборотных средств в бюджетную систему государства и др.

Инфляционный эффект утраты оборотных средств возникает по двум причинам:

· из-за запаздывания последующих расчетов относительно получаемых доходов и затрат по формированию запасов;

· из-за инфляционного роста прибыли, весомая часть которой изымается в форме налогов и сборов в бюджетную систему.

Оборотные активы непосредственно вовлечены в процесс производства и сбыта продукции, поэтому концепция управления оборотными активами сводится к обеспечению предприятия минимальным объемом денежных ресурсов для поддержания его постоянной платежеспособности и ликвидности баланса.

Она включает в себя следующие элементы:

· учет всех составляющих оборотных активов на каждую отчетную дату;

· анализ состояния и причин, в силу которых сложилась негативное положение у предприятия с оборачиваемостью оборотных активов;

· разработку и внедрение в практику работы экономических служб организации и современных методов управления оборотными активами;

· контроль за текущим состоянием важнейших элементов оборотных активов в процессе производственно-коммерческой деятельности предприятия.

Полный цикл оборота оборотных активов характеризует время движения средств предприятия и зависит от скорости производства и реализации продукции. Формула движения оборотных активов на предприятии (корпорации) следующая:

 

Д → МПЗ → НЗП → ГП → Д1 ;

 

где: Д – денежные средства, авансированные в оборотные активы; МПЗ – материально-производственные запасы; НЗП – незавершенное производство; ГП – готовая продукция на складе и в отгрузке; Д1 – денежные средства в форме выручки от продажи товаров, включая прибыль.

 

Д1 = Д + Д,

 

где Д – изменение величины оборотных активов (средств).

 

При Д < 0 - предприятие убыточно.

При Д > 0 – оборотные активы увеличиваются на сумму прибыли.

 

Анализ состояния оборотных активов и их отдельных статей (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, финансовых сложений), а также показателей их оборачиваемости позволяет:

· повысит эффективность использования денежных ресурсов в текущей (операционной) деятельности;

· определить ликвидность баланса организации, то есть возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства;

· выяснить, во что вкладывается чистый оборотный капитал в течение финансового цикла для оценки избытка или недостатка отдельных элементов оборотных средств. Чистый оборотный капитал выражает разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Оборотные средства рекомендуют поддерживать на минимальном, но достаточном уровне. Использование данного критерия важно, чтобы обеспечить снижение доли наименее ликвидных элементов оборотных активов.

Наличие чистого оборотного капитала – необходимое условие обеспечения финансовой устойчивости организации. Минимальное значение данного показателя целесообразно устанавливать в размере 10 % от общего объема оборотных активов. Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние организации и тем больше у него возможностей к проведению независимой финансовой политики.

Состав оборотных активов – это совокупность образующих их элементов (рис 10 ).

Структура оборотных активов складывается под влиянием внутренних и внешних факторов:

· производственные – состав и структура затрат на производство, его тип, характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса и др.;

· особенности закупок материальных ресурсов – периодичность, регулярность и комплексность поставок, вид транспорта, удельный вес комплектующих изделий в объеме потребления и пр.;

· формы расчетов с поставщиками и покупателями товаров (продукции, работ и услуг);

· спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на величину готовой продукции на складе и дебиторской задолженности.

Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент оборотных активов – наличные денежные средства

В финансовом менеджменты широкое распространение получила классификация оборотного капитала на постоянный и переменный, что вызвано действием сезонных, а часто и случайных факторов. Постоянныйоборотный капитал (стабильная часть оборотных активов) – это та его часть, потребность в которой относительно постоянна в течение всего производственного цикла.

 
 

Рис. 10 Состав оборотных средств предприятия (корпорации).

.

Иными словами, это усредненная оценка постоянной величины оборотного капитала. Под постоянным оборотным капиталом также подразумевают необходимый минимум оборотных средств для непрерывного осуществления текущей деятельности организации. Переменныйоборотный капитал (варьирующая часть оборотных активов) – это оборотные средства, накапливаемые для текущего и страхового запасов в периоды максимального (пикового) объема

Контрольные вопросы:

1. Что понимается под термином «оборотный капитал».

2. Дайте определение понятия «оборотные средства».

3. Какие элементы включает концепция управления оборотными средствами.

4. Приведите классификацию оборотных активов.

5. Какие факторы оказывают наибольшее влияние на структуру оборотных активов.

6. Раскройте различия между постоянными и переменными оборотным капиталом.

 

Заказать ✍️ написание учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Сейчас читают про: