При анализе инвестиционной деятельности необходимо разграничивать капиталообразующие и финансовые инвестиции. В составе капиталообразующих инвестиций наибольший удельный вес составляют капитальные вложения (инвестиции, направленные на создание реального капитала, в основные средства). Кроме них следует выделить инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и др.), инвестиции в оборотные средства, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, затраты на капитальный ремонт.
Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различными, их можно сгруппировать следующим образом:
- новое строительство, связанное с освоением новых видов деятельности;
- реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий;
- расширение действующих предприятий.
Для обеспечения успеха антикризисной инвестиционной деятельности важно обеспечить связь между стратегическими и тактическими решениями в области инвестиций, которые различаются масштабами финансовых вложений и степенью неопределенности результатов принимаемых решений, что обусловливает различную степень финансовых рисков.
|
|
В процессе принятия инвестиционных решений можно выделить следующие этапы:
• оценку финансового состояния предприятия и возможностей его участия в инвестиционной деятельности;
• обоснование размера инвестиций и выбор источников финансирования;
• оценку будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта.
Реализация и разработка антикризисного инвестиционного решения должна опираться на ряд предпосылок, к которым относятся:
• политическая и социально-экономическая стабильность в обществе;
• наличие законодательной базы для развития инвестиционного процесса, в том числе совершенствование налогового законодательства;
• рост реальных налоговых поступлений в бюджет;
• устойчивость национальной валюты;
• снижение темпов инфляции;
• прекращение утечки капитала из страны.
В инвестиционной деятельности необходимо опираться на определение следующих важных моментов:
1) должны быть четко очерчены цели инвестирования (создание новых предприятий; техническое перевооружение и реконструкция действующих предприятий, модернизация оборудования и т.д.);
2) необходимо выбрать объекты инвестирования в соответствии с обозначенными приоритетами. В условиях кризиса в инвестиционной сфере особую значимость приобретает такой принцип финансирования, как получение максимального эффекта при минимуме затрат;
|
|
3) следует выявить реальные источники инвестиций и с учетом определенных возможностей создать законодательную базу для осуществления и развития инвестиций, в том числе иностранных.
Выделяют четыре группы источников инвестиционных ресурсов:
1) бюджетное финансирование (из бюджетов всех уровней);
2) собственные накопления предприятий и организаций;
3) иностранные инвестиции;
4) сбережения населения.
Одним из наиболее важных этапов в инвестиционной деятельности является оценка инвестиционной привлекательности предприятия, т.е. анализ его финансово-хозяйственного состояния. Финансовое состояние предприятия это комплексное понятие и его характеристики опираются на оценку степени эффективности размещения средств, устойчивости платежеспособности, наличия достаточной финансовой базы, обеспеченности собственными оборотными средствами, организации расчетов и др.
Методики оценки финансового состояния предприятия основанны на анализе системы финансовых коэффициентов. Финансовые коэффициенты включают в себя следующие группы показателей:
I группа — показатели ликвидности (платежеспособности);
II группа — показатели финансовой устойчивости;
III группа — показатели деловой активности;
IV группа — показатели рентабельности.
Основные различия в методиках оценки финансового состояния предприятия заключаются:
• в степени многочисленности финансовых коэффициентов, используемых в анализе;
• в принципах оценки весомости этих коэффициентов;
• в методах получения обобщенной оценки финансового состояния предприятия.
Вопросы для самоконтроля
1. Что такое инвестиции?
2. Какие группы показателей включают в себя финансовые коэффициенты?
3. Все ли источники инвистиционных ресурсов доступны для предприятия находящегося в кризисе?