Таблица5
Нормы рентабельности в зависимости от видов инвестиций
Вид инвестиций | Цель инвестиций | Норма рентабельности (%) |
Сохранение позиций на рынке | 5—6 | |
Повышение качества продукции, обновление основных фондов | min 12 | |
Внедрение новых технологий | min 15 | |
Увеличение прибыли, накопление финансовых резервов для инновационных проектов | min 18—20 | |
Рисковые инновационные проекты, исход которых неясен | min 25 |
Расчетная рентабельность (бухгалтерская норма рентабельности) капитальных вложений оцениваются соотношением
, или .
Срок окупаемости рассчитывается как величина обратная расчетной рентабельности (бухгалтерской нормы рентабельности):
.
Величину нормы рентабельности Ен можно также принять равной фактической рентабельности капиталовложений лучших проектов аналогичного направления, реальной процентной ставке на рынке капиталов или банковскому проценту. Реальная процентная ставка — это номинальная процентная ставка, выраженная в текущих ценах, но скорректированная на уровень инфляции.
|
|
Разрабатываемое изделие в эксплуатации экономически эффективно, если соблюдается неравенство .
В пределах соблюдения данного неравенства можно изменять уровень цены нового изделия в зависимости от целей, которые преследуются предпринимателями (разработчиком и изготовителем).
Если стратегией владельцев капитала является стратегия "снятия сливок", то есть извлечение максимальной прибыли в течение расчетного периода, то наиболее вероятным будет решение установить максимальную цену на новое изделие, которую только сможет выдержать рынок (продукция останется конкурентоспособной и будет успешно реализовываться на протяжении расчетного периода).
При стратегии "глубокого проникновения на рынок" (завоевании доли рынка) цены могут быть снижены до минимального уровня, при котором у производителя соблюдается неравенство .
Если в процессе эксплуатации новой разработки (нового изделия) происходит увеличение прибыли и снижение себестоимости выпускаемой продукции или работы (в организации применяющей новую разработку), годовой экономический эффект может быть рассчитан по формуле
,
где Па — годовая прибыль при эксплуатации имевшегося на предприятии изделия-аналога (станка, прибора, и т.п.);
Q — объем производства продукции (работ);
Qн — при эксплуатации новой разработки изделия;
Qа — при эксплуатации разработки изделия, имевшейся на предприятии);
Зн, За — себестоимость выпускаемой продукции соответственно при эксплуатации нового изделия и изделия-аналога;
К — дополнительные капиталовложения на новую разработку изделия;
Ен — норма рентабельности.
|
|
Определяя годовой экономический эффект, необходимо обеспечить сопоставимость сравниваемых вариантов нового изделия и изделия-аналога по таким показателям, как:
- объем продукции (работы), производимой с помощью нового изделия;
- качественные параметры;
- фактор времени;
- социальные факторы производства и использования продукции.
Сопоставимость по показателям объема продукции, производимой с помощью нового изделия и изделия-аналога, рассмотрены раннее.
Необходимо также учитывать, что переход от единичного к серийному и массовому производствам значительно снижает себестоимость единицы продукции за счет уменьшения удельного веса условно-постоянных издержек и повышения уровня механизации процессов.
Изделие-аналог и вновь разрабатываемое изделие должны иметь качественную сопоставимость. В зависимости от назначения и условий его эксплуатации качественными показателями сопоставимости могут быть, например, безотказность, долговечность, ремонтопригодность, потребляемая мощность, масса, габариты, точность, быстродействие, степень автоматизации и т.д.
Если изделие-аналог не обеспечивает выполнения какой-либо функции, которая имеется в новом изделии, то следует предусмотреть по нему добавочные средства, необходимые для доведения этого показателя до уровня нового изделия.
В проектируемых изделиях, показателей, которые необходимо учитывать при определении общего показателя качества, может быть несколько. Обычно определяют удельный вес важности каждого показателя в общей характеристике новой разработки. Затем они оцениваются по балльной системе (например, десятибалльной). Балльная оценка производится экспертным путем (табл. 6).
Интегральный показатель (коэффициент) качества (Ки) нового изделия определяют по формуле
,
где n — число параметров изделия;
ai — весовой коэффициент важности i-го параметра;
biн, bia — значения данного параметра соответственно нового изделия и изделия-аналога, оцененные экспертами в баллах.
Годовой экономический эффект при производстве (освоении) новых изделий Эг
,
где Пч — прибыль от реализации новых изделий после выплаты налогов и процентов за кредиты;
К — капитальные вложения.
В случае, когда новое изделие осваивается взамен изделия-аналога,
,
где — соответственно экономический эффект при производстве нового изделия и изделия-аналога.
Если капитальные вложения связаны с вводом основных фондов, при расчете годового экономического эффекта могут учитываться амортизационные отчисления (Аг), тогда
.
В этом случае годовая рентабельность капитальных вложений на освоение новых изделий оценивается соотношением
.
Критерием принятия решения по освоению в производстве новых изделий является
(или ),
где и — соответственно срок окупаемости инвестиций: расчетный и нормативный .
Показатель экономического эффекта от производства новых изделий должен быть величиной положительной, что означает превышение рентабельности инвестиций (капиталовложений) над нормативом Ен.
При расчете при приведении доходов и затрат к одному моменту времени (t0) нужно решить следующую задачу. Найти значение , при котором интегральный экономический эффект за расчетный период (срок экономической жизни инвестиций) Эи был бы равен нулю:
при ,
где — прибыль от реализации новых изделий t-го года;
— капиталовложения t-го года;
T — число лет жизненного цикла инвестиций;
Jq — коэффициент дисконтирования.
Подробно этот метод расчета рассматривается в курсе "Анализ хозяйственной деятельности".