Тема 8. Сущность и роль международного кредита и международных кредитных отношений

Сущность и роль международного кредита и международных кредитных отношений. Принципы функционирования кредитных отношений. Субъекты международных кредитных отношений. Характеристика мировой кредитной системы. Этапы развития международных кредитных отношений.

Международный кредит как одна из форм кредита представляет со­бой совокупность международных экономических отношений между резидентами разных стран - кредитором и заемщиком - по поводу движения ссудного капитала. Кредитные отношения основаны на четких и однозначных принципах: возвратности, платности, срочно­сти, обеспеченности, целевого использования кредита и дифферен­цированного подхода.

Сущность кредита раскрывают его функции: перераспределительная и замещения наличных денег. Кредит, возникающий в сфере обмена, перераспределяет временно свободные ресурсы одних участников кредитных отношений для удовлетворения временных потребностей других. Специфика перераспределительной функции международно­го кредита заключается в ее ограниченном действии при условии ма­лой мобильности капитала. В полной мере она проявляется лишь при свободном движении ссудного капитала между странами. Свободные рыночные отношения как необходимое условие международного кредита предоставляют держателям капитала возможность получить наивысший уровень дохода, что способствует выравниванию доходов во всех странах и повышению их абсолютного значения.

Функция замещения наличных денег кредитными проявляется в без­наличной форме организации кредитных отношений. При размеще­нии наличных денег в кредитных учреждениях создаются условия для замены наличных денег в обороте кредитными в виде записей на сче­тах. Это замещение в международном кредите приводит к экономии издержек обращения. В практике кредитных отношений используют­ся такие формы международных расчетов, как векселя, чеки, депо­зитные сертификаты.

Иногда выделяют специфическую функцию международного кре­дита - ускорение централизации и концентрации капитала. Междуна­родный кредит содействует трансформации частных предприятий в акционерные общества, созданию новых фирм. Присоединение кредитных капиталов к собственным ускоряет процесс капитализа­ции прибавочной стоимости и расширяет границы накопления, сбе­режения, потребления и инвестирования.

Субъектами международных кредитных отношений выступают кредитор - продавец ссудного капитала - и заемщик - его покупа­тель. Кредитор и заемщик международного кредита являются нерези­дентами и осуществляют операции на международных рынках ссудно­го капитала.

Основными субъектами международных кредитных отношений яв­ляются следующие институты:

• международные финансовые организации - Международный ва­лютный фонд, Группа Всемирного банка и др. Специфика кредитных отношений определяется уставными целями организации, преиму­щественно это льготное кредитование при выполнении ею опреде­ленных условий и соответствии необходимым критериям;

• национальные органы финансово-кредитного регулирования - цен­тральные банки, министерства финансов и экономики, казначейства и пр. Международные займы им нужны для проведения национальной экономической политики: сокращения бюджетного дефицита, под­держания валютного курса и т.д. Кредиты используются для инвести­рования, диверсификации инвестиционного портфеля государства и получения прибыли;

• транснациональные финансово-промышленные группы с целью ми­нимизации издержек инвестируют в кредитные проекты стран с наи­более выгодными процентными ставками, а также увеличивают при­быль, размещая или привлекая средства на мировом рынке ссудных капиталов;

• коммерческие банки, по своей природе занимающиеся кредито­ванием, выходят на международные рынки для реализации финансо­вых возможностей или временного решения проблем с ликвидно­стью и платежеспособностью;

• небанковские кредитно-финансовые учреждения - сберегатель­ные ассоциации, кредитные союзы, страховые компании, пенсион­ные фонды, инвестиционные компании и банки, финансовые бро­керы и дилеры, финансовые компании;

• производственный сектор. Кредитные ресурсы, в том числе международные, требуются предприятиям для расширенного воспроизводства. Использование кредитных ресурсов для погашения за­долженности свидетельствует о неэффективной работе предприятия. Реальный сектор яшшется самодостаточным и должен пользоваться услугами финансово-кредитной системы для увеличения мощностей, а не для поддержания функционирования;

• малый бизнес, население и пр. - их участие в международных кредитных отношениях обусловлено не столько спецификой деятель­ности, сколько привлекательностью и природой самих кредитных инструментов.

Кредитные отношения функционируют в рамках системы, кото­рая включает элементы, зависящие от уровня кредитного сотрудни­чества.

Мировая кредитная система - это форма организации междуна­родных кредитных отношений, т.е. экономических отношений, ос­нованных на принципах, принятых участниками: платности, воз­вратности, срочности, обеспеченности кредита. Мировая кредитная система включает национальные и региональные кредитные системы, транснациональные банки (ТНБ) и международные кредитно-фи­нансовые институты. Элементами мировой кредитной системы, функционирующими объективно, являются: международный ссудный капитал, органы, регулирующие международные кредитные отношения, участники международных кредитных отношений, формы международного кредита, условия международного кредита.

К субъективным элементам мировой кредитной системы можно от­нести экономическую политику и регулирование в отдельных странах, региональных образованиях и международные кредитно-финансовые организации. Регулирование отношений в мировой кредитной систе­ме обычно является реакцией на возникающие в кредитной сфере проблемы. Например, банковские кризисы, вызванные низкой кре­дитоспособностью заемщиков, послужили поводом для разработки на мировом уровне новой методики оценки кредитоспособности и платежеспособности заемщиков.

Международный ссудный капитал - это средства (в денежной или иной форме), передаваемые от кредитора одной страны к заемщику другой. Международный ссудный капитал можно рассматривать и как обязательства сторон в международных кредитных отношениях, которые выступают в форме различных международных кредитных инструментов (депозитного сертификата, векселя и т.д.).

Главным национальным органом, осуществляющим надзор, регу­лирование и контроль за кредитными отношениями в международной сфере, является Центральный банк. Сфера деятельности центрального банка, связанная с регулированием кредитных отношений, в том числе международных, называется пруденциальным управлением. Пруденци­альное управление - это субъективный элемент мировой кредитной системы, он зависит от политики Центрального банка. Для регулирова­ния кредитных отношений Центральный банк использует лицензиро­вание международной банковской деятельности, обязательные нор­мативы, систему страхования вкладов, анализ отчетности, ревизии и проверки деятельности кредитных институтов, действующих в меж­дународной сфере. Центральный банк призван поддерживать стабиль­ность банковской системы, защищать интересы вкладчиков и кредито­ров, не вмешиваясь при этом в оперативную деятельность кредитных организаций.

К международным институтам, осуществляющим регулирование международных кредитных отношений, относятся Международный валютный фонд, Группа Всемирного банка, Банк международных расчетов и пр.

Участниками международных кредитных отношений являются ме­ждународные банковские, небанковские кредитно-финансовые уч­реждения в роли кредиторов и любые иные экономические субъекты, будь то государственные или корпоративные институты, а также на­селение в роли заемщиков международного ссудного капитала. Ос­новными участниками международных кредитных отношений явля­ются международные, или транснациональные, банки (ТНБ). А также коммерческие банки, которые со­трудничают с банками других стран и финансируют внешнюю тор­говлю, международные проекты и лизинг.

Среди наиболее значимых международных специальных кредит­но-финансовых учреждений можно выделить инвестиционные банки, которые занимаются эмиссионно-учредительской деятельностью, т.е. проводят операции по выпуску и размещению на мировом рынке кор­поративных ценных бумаг. Инвестиционные банки привлекают капи­тал, как правило, путем продажи собственных акций или за счет креди­та коммерческих банков. Они не имеют права привлекать депозиты и осуществляют долгосрочное кредитование и финансирование различ­ных инвестиционных проектов.

Инвестиционные компании размещают среди мелких держателей свои обязательства (акции) и используют полученные средства для покупки ценных бумаг. Различают инвестиционные компании от­крытого типа, которые обязуются выкупать свои акции у держателей по требованию, и закрытого типа - не дающие этого права.

Финансовые компании - это институты, кредитующие продажу то­варов в оптовой и розничной внешней торговле. Они выдают кредит различным торговцам под проданные ими в рассрочку товары, поку­пая обязательства клиентов. Другие финансовые компании предоставляют ссуды фирмам, экспортировавшим товар с оплатой в рас­срочку.

Международный кредит может принимать различные формы, которые также относятся к элементам мировой кредитной системы. Формами международного кредита являются:

• кредит международных кредитно-финансовых организаций - предоставляется при выполнении странами или компаниями вы­двинутых финансовыми организациями условий;

• международный банковский кредит;

• межгосударственный кредит - в роли заемщика выступает го­сударство, выпуская различные кредитно-финансовые инструменты для нерезидентов;

• международный коммерческий (фирменный) кредит - отсрочка платежа, предоставляемая экспортером товара импортеру.

Условия международного кредита - это элементы договора креди­тора и заемщика из разных стран: сумма кредита, его срок, стоимость, цена, обеспечение, порядок выплаты, страхование и пр.

Мировая кредитная система включает в себя также национальную и региональную кредитные системы.

Национальная кредитная система - организационно-институцио­нальная форма кредитных отношений государства. Национальный ссудный капитал может стать региональным или мировым, если тому нет препятствий. В национальной кредитной системе представлены все формы кредита, при этом международный кредит играет не такую важную роль, как в других кредитных системах.

Региональная кредитная система включает национальные кредит­ные системы региона, т.е. она носит интернациональный характер. Ссудный капитал свободно перемещается из страны в страну в гра­ницах региона. Региональные органы пруденциального управления имеют статус, сопоставимый с институтами национального кредит­ного регулирования. При этом региональные органы пруденциального управления не имеют наднационального права и в большей степени выполняют надзор за международными кредитными отношениями, нежели их регулирование.

Элементы мировой кредитной системы трансформируются и раз­виваются одновременно с развитием международных кредитных от­ношений, их инструментов и механизмов. Выделяют несколько этапов развития.

Первый этап в истории международного кредита охватывает период от начала XIX в. до Первой мировой войны. Его можно разделить на пять периодов. С 1822 по 1825 г. из Великобритании кредиты направ­лялись в Испанию, Пруссию, Мексику, Австро-Венгрию, Чили, Рос­сию, Бразилию, Грецию, Перу и Аргентину для финансирования до­бычи золота и серебра. С 1834 по 1839 г. заемщиками британских и французских банков стали Соединенные Штаты, Португалия, Испа­ния и Мексика, которые нуждались в финансировании хлопководст­ва и строительства водных каналов. Затем с 1864 по 1875 г. в основ­ном на британские, французские и немецкие кредиты строились железные дороги в США, России, Египте, Испании, Австро-Венг­рии, Перу, Румынии, Колумбии и Тунисе. С 1884 по 1890 г. междуна­родные кредиты Великобритании использовались для финансирования экономик Аргентины и Уругвая, а также земельного бума в Австра­лии. Последним эпизодом рассматриваемого всплеска международ­ного кредитования можно назвать промежуток с 1905 по 1913 г., когда британские, французские, немецкие и частично американские кредиты использовались в России, Канаде, Южной Африке, Бразилии, Мексике, на Балканах и на Кубе.

Второй этап развития международного кредита охватывает период между Первой и Второй мировыми войнами. Для него характерны меньшие объемы кредитования, многочисленные кредитные кризи­сы и как следствие последних формирование стабилизационных ме­ханизмов. В течение Первой мировой войны американские банки активно финансировали военные закупки Великобритании и Франции в США. Позднее Казначейство Соединенных Штатов взяло на себя долги первых двух государств, выплатив необходимые суммы своим бан­кам. После войны США отказались от репараций с Германии и Авст­рии и даже предоставили займы немецкой стороне для снижения их долга. В 1923 г. договор между США и Великобританией регламенти­ровал условия рефинансирования военного долга в течение 62 лет со ставкой 3-3,5 %. Аналогичный договор был заключен с Францией, долг которой был снижен до 2,2 млрд. долл. Кроме того, с 1924 по 1928 г. США и Великобритания, а также в небольших объемах Гол­ландия, кредитовали такие страны, как Германия, Франция, Арген­тина, Куба, Чили, Австралия, Канада, Бразилия, Румыния, Новая Зеландия, Южная Африка, Югославия, Греция, Австрия, Колумбия, Польша и Турция. В целом же объем мировых инвестиций, финанси­руемый международным кредитом в межвоенном периоде вырос с 44 до 53 млрд долл., в том числе в Англии - до 22,9, США - до 11,5, во Франции - до 3,9 млрд долл.

Период между войнами - время глубоких экономических кризи­сов, самый масштабный из них - Великая депрессия. Вместе с тем именно с помощью международных банковских кредитов удалось преодолеть назревавшие кризисы банковской системы Австрии в мае, Венгрии - в июне, Германии - в июле, Великобритании - в сентябре 1931 г. Из-за кризисных процессов в кредитной сфере многие страны были вынуждены ввести программы по страхованию депозитов. Кро­ме того, государственные финансовые органы стали важным источ­ником финансовых ресурсов для коммерческих банков, тем самым освободив центральные банки от этих обязанностей. В Соединенных Штатах таким органом выступила Финансовая Корпорация по Рест­руктуризации (Reconstruction Finance Corporation, RFC), которая с во­зобновлением деятельности коммерческих банков после банковских каникул 1933 г. инвестировала значительные средства в привилеги­рованные акции банков.

Третий этап международного кредита охватил период с 1970 по 1991 г. Основными кредиторами были США, Великобритания, Япо­ния, Германия и Франция, заемщиками - Бразилия, Мексика, Ис­пания, Венесуэла, Южная Корея, Аргентина, Турция, Югославия, Польша, Румыния, Египет, Индонезия, Филиппины, Чили и СССР. Международные финансово-кредитные операции США стремитель­но увеличивались: в 1975 г. они составляли 4,2 % ВВП, в 1985 г. - 36,4 %,в 1990 г.- 92,1, в 1993 г. - 134,9 %. Рост международного кре­дитования в Японии также был впечатляющим: с 1,5 % ВВП в 1975 г. до 121 % в 1990 г. В Германии объемы международных кредитов в 1975 г. составляли 5,1 % ВВП, в 1990 г. - 54,9 %, в 1993 г. -169,6 %.

Оживление международных кредитных отношений объясняется общим сдвигом в экономической политике США и Западной Евро­пы. Со времен Второй мировой войны большинство индустриальных стран следовало принципам, разработанным британским экономи­стом Дж. М. Кейнсом в ответ на экономические кризисы межвоен­ного периода. В своей теории Кейнс отвел государству роль главного финансового инвестора национальной экономики, из чего следова­ло, что бюджет можно использовать как средство интервенций для обеспечения экономического роста. Однако нефтяной шок в 1970-х гг. изрядно пошатнул эту теорию. Пришедшие к власти в США и Вели­кобритании консерваторы стали руководствоваться иной экономиче­ской догмой - неолиберализмом. Среди сторонников этого направ­ления были советник Рейгана М. Фридман и наставник Э. Тэтчер Ф. фон Хайек. В результате власти устранили механизмы контроля во многих областях и снизили возможность государственного вмеша­тельства.

Эта политика коснулась и сферы международного кредитования. До 1970-х гг. банковское дело четко регулировалось и было ограниче­но рамками национальных систем, а соответственно не имело высо­ких рисков. Существовали различные ограничения, как, например, лицензирование отдельных сфер деятельности, пределы процентных ставок. Не развиты были и финансовые рынки. Все это не позволяло кредитным учреждениям конкурировать друг с другом на междуна­родной арене. Снятие барьеров по движению капиталов резко повы­сило амплитуду международных кредитных отношений и создало возможности для внешнего финансирования национальных экономик многих стран. Сопровождавшая мобильность капиталов идеология дерегулирования, либерализации и приватизации создала благопри­ятный климат для развития международных кредитных отношений. Эти идеи поддерживали и созданные после Второй мировой войны международные финансовые организации (МВФ и Всемирный банк), которые выдавали международные кредиты именно с условием реа­лизации неолиберальной парадигмы.

Четвертый этап международного кредита начался в 1991 г. и про­должается в настоящее время. Он совпал с новым этапом либерализа­ции капитала и возникновением новых рынков. Если США, ФРГ, Ка­нада и Швейцария отменили контроль над перемещением капитала в 1970 г., что во многом увеличило международные кредитные опера­ции, то остальные страны решились на этот шаг позже - Великобри­тания в 1979 г., Япония в 1980 г., Франция и Италия в 1990 г., а Испа­ния и Португалия в 1992 г. К началу 1990 г. благодаря политике стран «большой семерки», а также МВФ, в котором эти страны имеют ре­шающее слово, капитал получил полную свободу для распростране­ния по всей планете. Главными кредиторами остались Соединенные Штаты, Германия, Япония и Великобритания. К этому списку примк­нула Испания.

Новый этап международного кредита был вызван в первую оче­редь потребностями заемщиков, которые нуждались в финансирова­нии развития своих экономик. К быстро развивающимся рынкам, требующим внешнего кредитования, относятся страны Юго-Восточ­ной Азии (Филиппины, Индонезия, Таиланд, Южная Корея), Латин­ской Америки (Мексика, Аргентина, Бразилия, Венесуэла), а также СНГ (Россия, Украина, Казахстан, Грузия и т.д.). Другими активны­ми пользователями международного кредита в этот период являлись Пакистан, Панама и Колумбия.

Развитие азиатского региона в 1980-х гг. создало базу для высоко­ликвидных и емких рынков Юго-Восточной Азии. Так, в период с 1991 по 1995 г. Корея получила иностранных капиталов в размере 9,3 % своего ВВП, Малайзия в 1989-1995 гг. - 45,8 %, Таиланд в 1988-1995 гг. - 51,5 %. Многолетний профицит торгового баланса Японии позволил этому государству и иным азиатским странам инве­стировать формирующиеся излишки в высокодоходные проекты, тем самым создавая потенциал для противодействия серьезным финан­совым потрясениям. Азиатский регион, включая таких гигантов, как Китай и Индия, еще на протяжении многих десятилетий будет под­держивать высокую волну международного кредитования.

В отличие от азиатских стран латиноамериканские государства оказались более уязвимыми перед финансовыми кризисами, получая большие объемы капиталов по каналам международного кредитова­ния. Так, с 1989 по 1994 г. Мексика получила иностранных капиталов вразмере27,1 % своего ВВП, Бразилия в 1992-1995 гг. -9,4 %,Чили в 1989-1995 гг. - 25,8 %. Длительное время влияние Соединенных Штатов не позволяло этим странам развиваться самостоятельно, и они использовали международные кредиты для поддержания своих экономик, а не для их развития. Валютный кризис в Мексике 1994 г. потребовал экстренного финансового вмешательства МВФ. Кредит­ная программа фонда по поддержке политики валютного комитета в Аргентине в итоге закончилась долговым и банковским кризисами 2001-2002 гг.

После распада Советского Союза, образования новых государств в Центральной и Восточной Европе возникла проблема междуна­родного кредитования для становления ориентированных на рынок экономик. Необходимый капитал, который не могли предоставить внутренние источники этих стран, давали другие страны или между­народные организации. Благодаря восстановлению торговых связей и формированию стабильных источников внутреннего финансиро­вания в странах СНГ постепенно снизились объемы внешнего кре­дитования. В то же время страны Центральной и Восточной Европы активно использовали международные кредиты развитых европей­ских стран для достижения европейских стандартов экономическо­го развития и вступления в Евросоюз.