Тема: платежный баланс

Платежный баланс: определение и структура

Платежный баланс является сводным документом итогов внешнеэкономической деятельности страны. Он показывает величину доходов, полученных из-за границы, отражает объем выплат иностранным партнерам, выявляет и величину золото­валютных резервов центрального банка. Анализ состояния пла­тежного баланса и его статей позволяет прогнозировать буду­щие экономические события, определиться в направлениях экономической политики. Поэтому состояние платежного ба­ланса тщательно изучается.

Платежный баланс - статистически зафиксированный по­ток платежей между гражданами страны и остальным миром за определенный период времени. Такие платежи сопровождаются передвижением иностранной валюты.

Платежный баланс представляет собой бухгалтерскую запись валютных поступлений в страну и их отток. Он отражает также валютные обязательства страны перед иностранными партне­рами и обязательства ее партнеров.

Последняя задача осуществляется с помощью системы двой­ной записи. Ее принцип заключается в том, что одна и та же опе­рация должна быть представлена двумя записями, имеющими одинаковое стоимостное выражение. В одной фиксируется из­менение стоимости товарной массы в результате сделки, в дру­гой - изменение в величине располагаемых финансовых акти­вов. Таким образом, одна и та же сделка должна регистрироваться дважды, но с р азличными знаками.

Обратимся к проблемам движения валютных потоков, ко­торые регистрируются в платежном балансе.

В платежном балансе валютные поступления записывают­ся со знаком «+» и попадают в графу «кредит». Трата валюты записывается со знаком «—» и попадает в графу «дебет».

Меркантилисты, исследующие внешнеэкономические отношения, экс­порт товаров, который обеспечивал стране приток золота, рассматривали как кредитование иностранного государства (товарный кредит). Меркантилисты заложили традицию определять приток валюты в стране как кредит. В балансе предприятия логика иная. Там под графой «кредит» объединяются операции, связанные с оттоком средств.

Все сделки, осуществляемые страной с другим миром, вклю­чают три компонента.

1. Счет текущих операций, показывающий движение реаль­ных материальных ценностей (прежде всего товаров и услуг).

2. Счет движения капитала, который показывает источники финансирования движения реальных материальных ценностей.

3. Официальные резервы (резервные активы).

Счет текущих операций. Счет текущих операций отражает ве­личину реальных ценностей, которыми страна обменивается с заграницей. Он включает:

• торговый баланс;

• баланс услуг;

• движение дохода;

• Движение текущих трансфертов.

Среди блоков счета текущих операций главным является торговый баланс, который ярче остальных отражает участие страны в МРТ. Торговый баланс определяет соотношение экс­порта и импорта товаров. Экспорт (X) привлекает в страну при­ток иностранной валюты (+), импорт (Imp) приводит к ее от­току (-).

Сальдо по счету текущих операций (Х- Imp) получило на­звание чистого экспорта (Хп). Положительное сальдо означает превышение объема экспорта над импортом (Х> Imp), отри­цательное - превышение величины импорта над экспортом (Imp > X). При положительном сальдо торгового баланса гово­рят, что он активный, при отрицательном - пассивный

Баланс услуг. Услуги стали в последние годы весьма дина­мичным рынком, особенно в связи с ростом информационно­го и финансового пространства мира. Предоставление услуг (транспортные перевозки людей и грузов, телекоммуникаци­онные услуги, информационные и финансовые услуги страхования, туризма и т.д.) рассматривается как вклад в уве­личение ВВП, поэтому их движение фиксируется в счете теку­щих операций, который отражает оборот реальных ценностей Экспорт услуг приносит валюту (+), а импорт уводит ее из страны (-). Активным считается тот баланс услуг, при котором объем экспорта услуг выше объемов их импорта, пассивным - когда импорт услуг превышает их экспорт.

Движение доходов. Международная статистика за получен­ными доходами видит созданные реальные ценности за теку­щий период. На этом основании она включила эту статью в счет текущих операций¹.

Доходы — группа статей счета текущих операций, отража­ющих оплату труда в иностранной валюте, а также валютные доходы с инвестиций (дивиденды от ранее вложенного капи­тала или проценты за предоставленный валютный кредит).

Чистые доходы (дивиденды) от таких активов при поступ­лении их в страну дают приток иностранной валюты (+). Но если резидент тратит доходы от зарубежных активов за грани­цей, страна недополучает иностранной валюты (-). Как отток валюты расценивается и вывоз полученных доходов от вложен­ных инвестиций нерезидентами (—).

Сальдо по статье доходов положительно (+), когда их пото­ки, идущие в страну из-за границы, выше, чем отток валютных выплат страны в зарубежье.

Движение текущих трансфертов. Они объединяют все транс­ферты, при которых полученная валюта используется исклю­чительно как платежное средство (исключаются трансферты, предусматривающие передачу права собственности на основ­ной капитал или аннулирование долга кредитором). Текущие трансферты отражают одностороннее движение средств на без­возмездной основе. Это могут быть валютные переводы род­ственникам от работающих за границей, помощь и гранды от международных организаций и частных фондов, выплаты по страхованию, валютные возмещения нанесенного ущерба стра­не или ее гражданам.

Баланс движения капитала. Резервные активы. Баланс дви­жения капитала отражает все сделки с активами. Онсостоит из сче та операций с капиталом и финансового счета.

Счет операций с капиталом включает:

• капитальные трансферты, связанные с передачей в соб­ственность права на основной капитал или аннулирование долга кредитором. Когда страна получает капиталь­ный трансферт, ее активы возрастают (+). Если ей при­ходится передать капитальный трансферт нерезиденту, валютные активы страны уменьшаются (—);

• непроизводственные нефинансовые активы (оплата не­движимости, патентов, торговых знаков и др.). Если не­резидент покупает недвижимость иностранного государства или иной нефинансовый актив, происходит приток валюты в страну (+). Когда резидент покупает недвижимость (или иной нефинансовый актив) за границей, то наблюдается отток иностранной валюты (—).

Финансовый счет охватывает операции, сопровождающиеся сменой собственности на зарубежные финансовые активы и внешние обязательства страны. По сути дела этот счет отража­ет реальный (а не потенциальный) международный инвести­ционный процесс. Финансовый счет включает:

• прямые и портфельные иностранные инвестиции;

• ссуды и займы;

• движение депозитов.

ПИИ предполагают вложения в основной капитал и реин­вестирование прибыли. Их приток (+) увеличивает поступле­ние валюты в страну, сворачивание таких инвестиций — отток (-). Когда ПИИ осуществляются на долевых началах, покупка акций компании обеспечивает им стратегическое управление.

Финансовые активы в виде ценных бумаг (портфельные инвес­тиции) предполагают следующее:

а) покупка ценных бумаг страны нерезидентами дает при­ток валюты (+): У портфельных инвесторов операции с ценными бумагами служат хозяйственным полем для приложения их стратегий, не связанных с управлением предприятия;

б) покупка гражданами страны иностранных ценных бумаг
означает трату валюты (-).

Валютный заем и ссуды отражают краткосрочные финансо­вые отношения отечественных предпринимателей и частных лиц с внешним миром, иностранные трансакции кредитных институтов и краткосрочные кредиты, выданные в качестве поддержки развития. Когда страна получает валютный заем или кредиты от частного бизнеса, происходит приток валюты в стра­ну (+)• Но при выплате процента по займам и валютных кре­дитов наблюдается отток валюты из страны (-).

Движение депозитов отражает прирост валютных средств в результате перевода своих счетов иностранными гражданами.

Баланс движения капиталов, особенно по займам, показывает инвестиционную позицию стра ны. Если поступления от движения капитала превышают размер их оттока, то позиции страны считаются сильными. Страну в этом случае рассматри­вают как чистого кредитора. Если долгов больше, чем поступ­лений, то страна рассматривается как чистый должник. Баланс движения капитала достижим, когда поступления от продажи активов равны расходам на покупку активов за границей.

Резервные активы представляют запасы:

• иностранной валюты центрального банка;

• высоколиквидных активов страны и прежде всего ее зо­лотой запас.

Международная статистика включает резервы в состав фи­нансового счета платежного баланса. Нов аналитических целях резервные активы выделяют в самостоятельный раздел, который обозначил возможности государства по защите его нацио­нальных интересов на международном валютном рынке.

Резервные активы выполняют две важнейшие функции: за­щитную и контролирующую. Защитная функция резервов ис­пользуется при уравновешивании платежного баланса. Резер­вы тем самым защищают страну от дефицита платежного ба­ланса. Они уводят страну от бед, которые сопутствуют подобной диспропорции: обвал национальной валюты, угроза гиперин­фляции, отлучение от международных кредитов. При пассив­ном платежном балансе для защиты национальной валюты от обесценения центральный банк продает часть своих золотова­лютных резервов. В обмен центральный банк получает недо­стающую стране иностранную валюту. При активном платеж­ном балансе центральный банк, наоборот, закупает иностран­ную валюту, пополняя свои резервы.

Естественно, что центральный банк стремится обезопасить себя валютным резервом и поддержать его на достаточном уровне, поэтому он проводит прямой финансовый контроль статей платежного баланса. Чем хуже обстоят дела с формированием валютного резерва страны, тем жестче будет контроль за его статьями. Учет и контроль позволят сохранить валютные по­зиции страны и противодействовать оттоку дефицитной иност­ранной валюты.