Анализ отчета о движении денежных средств

Для целей внутреннего и внешнего анализа платежеспособности важно знать, из каких источников организация получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главной целью такого анализаявляется оценка способности организации зарабатывать денежные средства в соответствующем размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

Источниками информации для анализа денежных средств является форма №1 «Бухгалтерский баланс», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках», форма №4 «Отчет о движении денежных средств», форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», Главная книга, данные синтетического и аналитического учета по учету денежных средств.

Анализ движения денежных средств основывается на использовании целого ряда понятий.

Денежный поток — это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности.

Поступление (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие (отток) — отрицательным потоком.

Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности в целом называется чистым денежным потоком.

Чистый денежный поток может быть положительным и отрицательным. Положительное значение чистого денежного потока свидетельствует о наращении денежных средств или их притоке, а отрицательное — об их сокращении или оттоке.

Связь между притоком и оттоком оборотного капитала и денежных поступлений характеризуется производственно-коммерческим циклом или периодом оборота денежных средств.

Производственно-коммерческий цикл – это время между приобретением сырья и материалов и поступлением денежных средств от дебиторов за отгруженную продукцию.

Финансовый цикл - это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. В течение финансового цикла денежные средства отвлечены из оборота.

Операционный цикл - это время в течение которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности, то есть без движения. (см. тему «Анализ деловой активности»).

Наиболее известны два метода формирования и анализа движения денежных средств:

1) прямой метод — предполагает использование учетных данных об оборотах по статьям денежных средств, т.е. раскрывает информацию о поступлении и расходовании денежных средств в разрезе различных видов деятельности. Однако этот метод не раскрывает взаимосвязи полученного конечного финансового результата (чистой прибыли или убытка) и изменения денежных средств (чистого денежного потока) организации;

2) косвенный метод — предполагает использование данных не только статей денежных средств, но и всех остальных статей активов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки организации.

Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент – выручка от продажи товаров (продукции, работ, услуг). Можно выделить следующие его важнейшие направления:

· горизонтальный анализ, при проведении которого следует рассчитать и оценить абсолютные изменения и темпы роста остатков денежных средств на конец периода по сравнению с его началом за два года (предыдущий и отчетный). Кроме того, по каждой статье поступления и расходования денежных средств в разрезе каждого вида деятельности оценивается динамика их притока и оттока.

· вертикальный анализ, включающий:

— расчет и анализ в динамике удельных весов чистых денежных потоков каждого вида деятельности в общей его величине в целом по всей организации,

— анализ структуры поступления и выбытия денежных средств по каждому виду деятельности за два периода.

Кроме того, целесообразно исследовать состав источников поступления денежных средств и направлений их расходования в разрезе отдельных видов деятельности, а также оценить динамику притоков и оттоков в отчетном году по сравнению с предыдущим.

Притоками денежных средств от текущей деятельности организации являются: денежные поступления от продажи товаров, продукции, выполнения работ, оказания услуг, а также в виде авансов от покупателей и заказчиков; поступления от аренды; прочие поступления (включая возврат средств от поставщиков, подотчетных лиц, из бюджета, суммы, полученные по решению суда поступления от страховых компаний, комиссионные и др.).

Оттоками по текущей деятельности являются денежные средства, направленные: на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов; оплату труда работников организации; расчеты с бюджетом по налогам и сборам; прочие выплаты, включая выдачу средств подотчетным лицам, перечисления страховым компаниям и др.

Потоками денежных средств от инвестиционной деятельности являются: выручка от продажи объектов основных средств, нематериальных активов и иных внеоборотных активов (+); выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений (+); приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов (-); предоставление займов другим организациям (-).

Денежными потоками от финансовой деятельности являются- поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг (+), поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями (+); погашение полученных займов и кредитов (без процентов) (-); погашение обязательств по финансовой аренде (-).

При косвенном методе финансовый результат с помощью ряда корректировок преобразуется в величину изменения денежных средств за период.

Косвенный метод анализа денежных потоков позволяет установить, за счет каких статей (в том числе неденежных) величина чистой прибыли (убытка), отраженная в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках», отличается от величины чистого денежного потока.

Экономический смысл и необходимость косвенного метода анализа состоит в том, что в условиях использования метода начисления и осуществления операций, связанных с оттоком денежных средств, но не влияющих на формирование финансового результата (и наоборот), организации имеют существенную прибыль и, вместе с тем, нехватку денежных средств, низкую платежеспособность (возможна обратная ситуация — при наличии непокрытых убытков предприятия обеспечены денежными средствами в достаточной мере). Наиболее простой алгоритм расчета чистого денежного потока косвенным методом предложен А.Д. Шереметом и Е.В. Негашевым (А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев «Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций»). В основе методики лежит общая балансовая модель:

F + Z + Ra + S = Ес + Kd + Kt + Rp

Произведем некоторые корректировки:

F = F* - А;

S = ДС + КФВ;

Ес = Ес' + ПЧ,

где F*' — величина внеоборотных активов, в которой основные средства и нематериальные активы отражены в их первоначальной (восстановительной) оценке. Суммы по остальным статьям внеоборотных активов соответствуют форме № 1; А — сумма накопленной амортизации по основным средствам и нематериальным активам; ДС — денежные средства (стр. 260 формы № 1); КФВ — краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 формы № 1); Ес' — собственный капитал без учета чистой прибыли (убытка) отчетного года; ПЧ — чистая прибыль (убыток) отчетного года.

С учетом этих корректировок балансовая модель будет иметь следующий вид:

F* - А + Z + Ra + КФВ+ ДС = ПЧ + Ес' + Kd + Kt + Rp

Преобразуем модель таким образом, чтобы выделить показатели, являющиеся целевыми в косвенном методе — денежные средства и величину чистой прибыли:

ДС = ПЧ + (Ес' + Kd + Kt + Rp + А) - (F* + Z + Ra + КФВ)

Изменение денежных средств:

ΔДДС = ПЧ + (ΔЕс' + ΔKd + ΔKt + ΔRp + ΔА) -- (ΔF* + ΔZ + ΔRa + ΔКФВ).

Данная модель показывает взаимосвязь чистой прибыли, отраженной в форме № 2, и изменения денежных средств за этот же период.

Еще одним направлением анализа денежных потоков является коэффициентный анализ. Коэффициентный анализ денежных потоков позволяет установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также платежеспособность организации.

1. Коэффициент платежеспособности:

, Оптимальное значение ≥ 1

где, - денежные средства на начало года;

- положительный денежный поток (поступление денежных средств);

- отрицательный денежный поток (расходование денежных средств).

Показывает, сможет ли предприятие обеспечить за отчетный период выплаты денежных средств за счет притока денежных средств и остатка денежных средств на начало года.

2. Коэффициент эффективности положительного денежного потока:

где - чистый денежный поток;

- положительный денежный поток (поступление денежных средств).

Показывает, какой чистый денежный поток приходится на единицу совокупного притока денежных средств. Показатель может быть рассчитан по видам деятельности.

3. Коэффициенты рентабельности:

- положительного денежного потока:

где - чистая прибыль (стр.190 формы №2), тыс.руб.

Показывает сколько чистой прибыли получено на единицу положительного денежного потока. Показатель может быть рассчитан по видам деятельности.

-чистого потока денежных средств:

Показывает сколько чистой прибыли получено на единицу чистого денежного потока. Показатель может быть рассчитан по видам деятельности.

- средних остатков денежных средств:

Где - средний остаток денежных средств.

4. Коэффициент оборачиваемости денежных средств:

где, N – выручка от продажи продукции, работ, услуг

Показывает, сколько раз в течение анализируемого периода оборачиваются счета денежных средств.

5. Период оборота денежных средств:

Д - количество дней (30,90,180,360)

Характеризует средний срок оборота денежных средств, т.е. срок с момента поступления денежных средств до момента их выбытия. Вместо показателя выручка от продажи продукции можно использовать оборот денежных средств за период.

Для расчета влияния отдельных факторов на изменение рентабельности положительного денежного потока используют факторную модель (разложить способом абсолютных разниц):

где,- рентабельности продаж;- коэффициент оборачиваемости капитала (активов);- соотношение капитала (активов) и денежных средств;доля среднего остатка денежных средств в денежном потоке.