Международное движение капитала

(МДК или ММК или трансграничное движение капитала или вывоз капитала)

1. Понятие, цели и формы МДК

2. Прямые и портфельные иностранные инвестиции

3. Последствия вывоза капитала

1.Понятие, цели и формы МДК

Существуют 2 подхода к определению сущности МДК:

1. Движение капитала как основного фактора производства

2. Размещение относительно-избыточных ресурсов преимущественно финансовых в других странах, ради систематического извлечения прибыли

МДК – перемещение и функционирование капитала за рубежом с целью его самовозрастания.

МДК – встречное движение капитала между странами, приносящие их собственникам соответственны доход.

Этапы:

1) 17 век – середина 19 века, вывоз капитала осуществляется из метрополии в колонии и носит ограниченный характер

2) Конец 19 века – середина 20 века, вывоз капитала стал обычным явлением в связи с вступлением в мировой рынок ТНК

3) Середина 20 века – по настоящее время, фактически все страны системы МХ становятся как экспортерами, так и импортерами капитала

Характерно: усиливается движение капитала между разными странами, также между развивающимися странами.

Показатели участия страны в МДК:

1. Доля экспорта и импорта капитала в ВВП страны

2. Доля иностранных компаний в национальном производстве

3. Доля иностранного капитала во внутренних потребностях в капиталовложениях страны

4. Доля накопленных иностранных инвестиций (накапливаются прямые иностранные инвестиции ПИИ и др.)

Предпосылки МДК:

1. Неравномерность размещения капитала в мировой экономике

2. Несовпадение сбережений и инвестиций во времени (S, I) S = I

3. Различие между странами в инвестиционном климате, т.е. в условиях для приложения капитала

4. Разная эффективность использования капитала его владельцами

5. Высокая мобильность капитала как экономического ресурса вследствие развития экономический интеграции, транснационализации, либерализации и глобализации мировой экономики

Риски экспансии капитала:

1) Работа в незнакомой хозяйственной среде → Усиливается вероятность непредвиденных процессов, ведущих к определенным потерям

2) Высокие транзакционные издержки

3) Валютные риски, т.е. возможность потерь из-за непредвиденных колебаний в валютном курсе

4) Политические риски

Условия, благоприятствующие вывозу капитала (или препятствующие капитализации прибыли):

v На микроуровне

Ø Перенасыщенность рынка

Ø Жесткая конкуренция продавцов

Ø Монополизация национального рынка в целом крупными национальными компаниями

Ø Исчерпание возможности совершенствовать действующие технологии

v На макроуровне

Ø Депрессивная стадия экономического развития

Ø Неблагоприятный инвестиционный климат нециклического происхождения

Ø Угроза политических потрясений и социальных конфликтов

Основные участники мирового рынка капитала:

o Мировые корпорации в том числе и ТНК

o Банки (центральные и коммерческие)

o Государственные центральные и региональные органы власти

Распределение ролей между странами участниками МДК:

§ Страна, выступающая преимущественно как экспортер, характерно для стран с высоким экономическим потенциалом, который на данный момент используется не полностью

§ Страны, выступающие преимущественно как импортеры для стран с невысоким уровнем экономического развития

§ Для стран с очень высоким уровнем экономического развития, т.е. идет равновесие импорта и экспорта капитала

Формы МДК:

1) По субъектам

­ Частный капитал

­ Государственный капитал

­ Капитал международных организаций, особенно МВФ и т.п.

2) По форме стоимости

­ Движение товарного, либо денежного капитала

3) По срокам окупаемости

­ Краткосрочный капитал (банковские депозиты, краткосрочные займы и кредит) до 1 года

­ Среднесрочный капитал (банковские депозиты, краткосрочные займы и кредит до 1 года) до 5 лет

­ Долгосрочный капитал от 5 лет и выше, долгосрочные займы, а также прямые и портальные инвестиции

4) По функциональной роли (по характеру использования)

­ Ссудный капитал

­ Предпринимательский капитал (прямые и портфельные инвестиции)

2.Прямые и портфельные иностранные инвестиции

Движение ссудного капитала – средства, данные взаймы с целью получения %.

Направление движения ссудного капитала – в сторону более высокой %-ной ставки.

Движение ссудного капитала имеет спекулятивный характер.

Виды международного ссудного капитала:

1. Кредит

2. Торговые кредиты

3. Депозиты

4. Движение наличной валюты

Особенности мирового рынка ссудного капитала:

v Высокая степень монополизации (см. крупнейшие финансовые центры мира)

v Универсальность и унификация операций (ТНК)

v Рынок ссудного капитала институционально представлен профессиональными участниками финансового рынка

v Ограниченность доступа на рынок заемщиков

v Отсутствие четких пространственно-временных границ

v Потенциальная неустойчивость, вызванная ростом масштабов валютно-финансовых отношений в мировой экономике, либерализации валютного контроля, отрывом данного сектора от реального сектора экономики

Движение предпринимательского капитала осуществляется в сфере прямых иностранных инвестиций «портфельных иностранных инвестиций».

Прямые иностранные инвестиции предполагают инвестиции в реальное производство, основные компоненты ПИИ:

1. Инвестирование с нуля («на лужайке»)

2. Вложения в уставный капитал, когда иностранные инвесторы приобретают акции

3. Реинвестирование прибыли, когда часть прибыли идет на расширение, модернизацию производства

4. Внутрикорпоративные займы

Преимущества зарубежного производства:

1. Экономия за счет эффекта масштаба

2. Экономия транспортных издержек

3. Налаживание общей сбытовой сети

4. Диверсификация производства для снижения корпоративных рисков

5. Обмен информационными, финансовыми и кадровыми ресурсами

Исходя из целей размещения ПИИ за рубежом, это:

o Расширение рынка

o Доступ к финансовым ресурсам

o Приобретения собственности

o Доступ к прогрессивной технологичной базе производства транспортные цены

Особенности ПИИ в современных условиях:

1) Беспрецедентный рост прямых и иностранных инвестиций, а именно ПИИ развиваются быстрее, чем внутренние инвестиции и чем внешние

2) ПИИ являются главным фактором глобализации МХ

3) Около 80% ежегодных притоков ПИИ циркулируют в развитых странах

Основные страны, формирующие предложения ПИИ: 1) США; 2)Великобритания; 3)Япония; 4)Германия; 5)Франция.

Спрос на ПИИ:

· Более ½ спроса – экономика развитых стран

· Новые индустриальные страны

· Страны БРИКС

· Другие развитые страны

4) Секторальная направленность ПИИ

· Первая половина 20 века – добывающая промышленность

· 50 – 80-е годы 20 века обрабатывающая промышленность

· С 90 годов 20 века в сферу услуг

Организационные формы ПИИ:

1. Инвестирование с нуля

2. Организация финансов

3. Совместные п/п-я

4. Стратегические альянсы и поглощения

Движущие силы ПИИ:

v Возможность извлекать монопольную сверх прибыль, недоступную на национальном рынке

v Возможность получать дополнительную прибыль по сравнению с внешнеторговыми стратегиями

v ТНК как мощная движущая сила ПИИ (50 ТНК контролируют 80% ПИИ)

v Формирование благоприятного инвестиционного климата → Побудительных мотивов в привлечении ПИИ странами реципиентами (гарантирование государством защиты этих инвестиций, налоговых льгот, страхование инвестиций)

Портфельные инвестиции – финансовые активы в виде приобретенных ценных бумаг (акции и облигации).

Признаки, характеризующие портфельного инвестора:

1. Носят преимущественно спекулятивный характер

2. Не имеет цели развивать реальный сектор экономики

3. Могут лавинообразно мигрировать в МХ

4. Расширяют фондовый рынок

5. Стратегия оптимизации портфельного инвестирования приводит к миграции финансовых потоков по следующим причинам:

­ Разница %-х ставок

­ Инфляционные процессы

­ Изменение курса валют

3.Последствия вывоза капитала

12.12.13

Тема