double arrow

Реструктуризация задолженности в бюджет и внебюджетные фонды. Реструктуризация кредиторской задолженности



Реструктуризация кредиторской задолженности предполагает предоставление предприятию отсрочек и рассрочек по уплате долгов и может осуществляться на основе соглашений с кредиторами или решения арбитражного суда о признании предприятия банкротом. В особом порядке осуществляется реструктуризация долгов предприятия перед бюджетами всех уровней и государственными внебюджетными фондами. В 1998 году вышло первое постановление Правительства РФ о реструктуризации задолженности налогоплательщиков перед федеральным бюджетом. Решение о реструктуризации задолженности организации по обязательным платежам в федеральный бюджет в порядке, предусмотренном постановлением, принимается Государственной налоговой службой РФ при наличии соответствующего заключения Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.

Организации, в отношении которой в соттветствии с ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" возбуждено производство по делу о несостоятельности (банкротстве), может быть предоставлено право на реструктуризацию задолженности по обязательным платежам в федеральный бюджет только при заключении этой организацией в установленном порядке мирового соглашения с ее конкурсными кредиторами на условиях, не дающих указанным кредиторам преимуществ по сравнению с условиями реструктуризации, предусмотренными постановлением. Предложения таких организаций рассматриваются при представлении ими заключенного в установленном порядке мирового соглашения.




График погашения задолженности по обязательным платежам должен предусматривать осуществление соответствующих платежей в объемах и с периодичностью (интенсивностью) не менее и не реже выплат равными долями один раз в квартал. В качестве обеспечения, предоставляемого при реструктуризации задолженности по обязательным платежам, могут выступать:

- передаваемое в залог имущество организации (ее учредителей, участников или собственников);

- банковские гарантии, предоставляемые в установленном порядке.

Предоставляемое обеспечение должно быть достаточным для покрытия всей имеющейся задолженности по обязательным платежам. Организация теряет право на предоставленную ей рассрочку по уплате задолженности по обязательным платежам, если в течение действия рассрочки:



- текущие обязательные платежи осуществляются организацией

несвоевременно и (или) не в полном объеме;

- организацией допущено более двух неплатежей (неполных платежей) по установленному графику погашения задолженности. Решение о реструктуризации задолженности по обязательным платежам должно содержать:

полное наименование, юридический адрес и идентификационный номер

налогоплательщика;

сумму задолженности с указанием сумм задолженности по налогам и

сборам, а также начисленным на них пеням и штрафам (в случае реструктуризации задолженности организации по обязательным платежам одновременно с задолженностью перед бюджетами соответствующих субъекта РФ и (или) муниципального образования указываются суммы задолженности по каждому из бюджетов);

график погашения задолженности организации;

указание на обязанность организации осуществлять платежи в погашение задолженности (в соответствии с установленным графиком), а также текущие обязательные платежи исключительно в денежной форме, своевременно и в полном объеме;

ссылку на заключение Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению о возможности реструктуризации задолженности, а также соответствующий договор обеспечения.

Помимо непосредственно получения отсрочек по уплате налогов, пени и штрафов, реструктуризация позволяет приостановить действия налоговых органов по принудительному взысканию задолженности. В частности, открыть расчетный счет.

Таким образом, в определенных случаях реструктуризация может значительно облегчить финансовую деятельность предприятия и улучшить финансовое состояние. Вместе с тем, реструктуризация поможет только тем предприятиям, которые сбалансировали свою текущую деятельность, имеют возможность в полном объеме вносить текущие налоговые платежи. В противном случае, право на реструктуризацию утрачивается (п.7 Порядка). А это значит, что начало реструктуризации имеет смысл совместить с проведением финансовой реорганизации бизнеса, с оптимизацией финансовых потоков и налоговых выплат. То есть, в реструктуризацию предприятие должно войти, имея минимальный из возможных уровень текущих налоговых платежей.

12.Реструктуризация материальных активов. Алгоритм разработки плана реструктуризации.

Реструктуризация активов предприятий предполагает:1.консервацию, продажу или сдачу в аренду производственных мощностей; 2.продажу объектов незавершенного строительства; 3.продажу излишнего оборудования, материалов, комплектующих изделий и готовой продукции на складе; 4.продажу или передачу местной администрации объектов соцкультбыта; 5.списание (консервацию) мобилизационных мощностей; 6.продажу или передачу местным администрациям выделенных в отдельное юридическое лицо объектов энергоснабжения. Рассмотрим основные направления реструктуризации более подробно.

Консервация материальных активов — совокупность органи­зационных, технико-экономических мероприятий, направленная на выведение активов на длительное хранение при условии, что: 1.на консервацию могут быть переведены ОПФ, которые находятся в определенном ком­плексе, объекте и имеют законченный цикл производства; 2.производственные фонды освобождаются от налога на имущество и от начислений износа (амортизационных отчислений), что увеличивает срок их службы; 3.основные производственные фонды требуют защиты от физического старения и должны быть готовы к эксплуатации в рабочих режимах. Необходимость консервацииобусловлена тем, что в результате централизованного распределения ресурсов в условиях планово-административной экономики на предприятиях сосредоточена значительная масса избыточного и не функционирующего обо­рудования, на которое необходимо начислять. Реализация оборудования — одно из возможных направлений реструктуризации материальных активов. Если не функциони­рующее избыточное оборудование можно продать по цене, ниже балансовой остаточной стоимости, то это целесообразно сде­лать. . Если есть возможность выбора -сдать в аренду или продать, то в каждом конкретном случае не­обходимо рассчитать сравнительную эффективность вариантов:

1.оценить текущую стоимость возможной цены реализации оборудования за минусом дисконтированного убытка (разницы между остаточной балансовой стоимостью и ценой реализации); 2 оценить текущую стоимость арендных платежей за минусом текущей стоимости начислений износа в будущем периоде и текущей стоимости налогов на имущество. Передача социальных активов муниципалитету. Таким образом, реструктуризация активов, дополненная ре­структуризацией производственной деятельности (анализ струк­туры издержек производства и выявление резервов для сниже­ния издержек производства, диверсификация деятельности предприятия, изменение ассортиментной структуры выпускае­мой продукции в пользу более рентабельной продукции, совер­шенствование организационной структуры предприятия) создаст условия для роста инвестиционной привлекательности предпри­ятия и реализации второго этапа реструктуризации — стратеги­ческой реструктуризации.

14. Реструктуризация долговых обязательств. Для большинства предприятий характерна следующая структура задолженности: Бюджетам всех уровней, Внебюджетным фондам, Государственному резерву, Кредиты коммерческим банкам, Предприятиям топливно-энергетического комплекса, Предприятиям, обеспечивающим перевозки и связь, Предприятиям смежникам. Основные формы реструктуризации долговых обязательств. Отступное. С т.з. методов реструктуризации отступное подразумевает обмен активов компании на различные уступки со стороны кредиторов. При этом предприятие не должно ограничиваться только своей продукцией а, наоборот, должно понимать во внимание любые активы, находящиеся в его собственности. Освобождение от уплаты долга взамен пакета акций предприятия. Одним из видов отступного является предложение пакета акций, находящегося на балансе компании, в обмен на уступки кредитора. В данном случае акции нового выпуска не м/б использованы для покупки долга. Соглашение заключается между кредитором и собственниками предприятия, которые готовы уступить часть акций в обмен на улучшение финансового состояния предприятия. Двусторонний взаимозачет задолженностей. Взаимозачет долгов – распространенный метод реструктуризации задолженности. Возможность взаимозачетов возникает в 2х случаях: когда обе стороны должны друг другу, и там, где задолженность существует перед другом в целом ряде компаний. В процессе анализа дебиторской задолженности и кредиторской зачастую выясняется, что предприятие имеет долговые обязательства перед компанией, к которой оно имеет встречные требования. Многосторонний взаимозачет задолженностей. Метод заключается в одновременном сокращении дебиторской и кредиторской задолженности, однако в сделку вовлечены более, чем 2 предприятия. Основной сложностью является определение цепочки дебиторов/кредиторов. В качестве одного из подходов предлагается использовать консультантов для сбора необходимой информации. Приобретение дисконтированных требований к кредитору с последующим взаимозачетом. Если предприятию удалось выявить компании, имеющие требования к его кредитору, то можно попытаться их выкупить и затем произвести100% взаимозачет. Такой способ проще чем выстраивать цепочку должников и кредиторов. этот метод подойдет предприятиям, имеющим средства для выкупа требований других компаний к кредиторам.

Уступки кредиторов под обеспечение долга. Очень часто задолженность дебиторов перед кредиторами ничем не обеспечена. Если такие кредиторы потребуют возмещения их долга в судебном порядке, то они рискуют получить только часть или вообще ничего не получить. Переоформление задолженности в вексельные обязательства. В данном случае реструктуризации задолженности предприятие расплачивается своими векселями. Это освобождает предприятие от уплаты долга в конкретном периоде и соответственно способствует улучшению показателей деятельности компании.

15. Текущая реструктуризация. Включает анализ произведенной продукции с учетом эластичности спроса на продукцию, жизненного цикла продукции, емкости рынка по их влиянию на потоки дискантированых денежных средств. Кроме того, учитывается система сбыта (поставка товара в кредит, сроки предоставления кредита, товары реализуемые по предоплате, оплата товаров по поставке). В целом текущая реструктуризация направлена на рост доли рынка в результате увеличения оборота реализации, в результате роста конкурентности продукции и увеличения затрат. Это направления, связанные с управлением стоимостью бизнеса:

1.RS материальных и нематериальных активов;

2.RS производственной деятельности - анализ структуры издержек и выявление резервов для их снижения

3. диверсификация деятельности предприятия;

4. совершенствование организационной структуры предприятия;

5. снабженческо-сбытовая политика;

6. ценовая и кадровая политика;

Цель текущей реструктуризации – достижение экономического и финансового равновесия в любом краткосрочном периоде («латание дыр»).

Этапы жизненного цикла:

1 фаза – фаза зарождения. Поток доходов уменьшается. Инвестиции идут на развитие;

2 фаза – фаза роста. Инвестиции, поток доходов уменьшаются, но в меньшей степени, чем в 1 фазе;

3 фаза- стабилизации. Инвестиции не требуются, и поток доходов увеличивается;

4 фаза –деинвестирование. Поток доходов возрастает. Фаза спада.

Для стабилизации необходимо, чтобы предприятие имело продукты находящиеся на разных стадиях жизненного цикла.

16. Инвестиционная реструктуризация. Направлена на выбор оптимальных вариантов капиталовложений и включает управление товарно-материальными запасами, дебиторской и кредиторской задолженности, планирование и расширение производственных мощностей и реализация или сдача в аренду избыточных, не функционирующих активов. Инвестиции могут быть:

-независимые - их осуществление не зависит от принятия решения по другим инвестициям. Денежные потоки от них практически не изменяется независимо от того, будет реализован другой проект или нет;

-взаимоисключающие - осуществление одного проекта делает невозможным осуществление другого. Денежные потоки от их реализации будут уменьшены;

-взаимодополняющие проекты, осуществление которых сопровождается синергетическим эффектом.

Различают 2 вида стратегии по инвестициям:

-внутренние - увеличение количества или модернизация оборудования;

внешние - инвестиции в другие компании (ценные бумаги);

Возможные варианты стратегии:

-зависимые (стратегия мелких фирм);

-традиционные (консервативные)-попытка предприятия выжить за счет собственного капитала без пересмотра всей системы бизнеса;

-оборонительные (не отстать от других);

-агрессивные (стратегическая экспансия);

Базовые правила принятия инвестиционных решений:

1. определение природы инвестиций;

2. оценка текущей стоимости будущих денежных притоков и оттоков;

3. учет дополнительных денежных потоков;

При оценке инвестиционных проектов используют 2 группы показателей:

-расчет на основе ДДП (ПО;ЧТС)

-расчет на дисконтной основе

17. Финансовая реструктуризация. Нацелена на определение оптимальной структуры капитала и управление финансовыми рисками и включает оценку средневзвешенной стоимости привлеченных ресурсов, т.е. стоимости собственного и заемного капитала. Основана на долгосрочном планировании источников фондов, т.е. получение денежных средств в тот период, когда они будут нужны и из таких источников, которые потребуют относительно более низких затрат.

Такими источниками могут быть:

1. Прибыль, полученная от собственной деятельности;

2. Выпуск акций, как источник увеличения собственного капитала;

3. Долговые обязательства (банковский кредит, выпуск облигаций);

4. Доходы от продажи излишних активов;

Разработка финансовой реструктуризации требует определения потребности в основном и оборотном капиталах и планирование источников преувеличения капитала.

Одна из наиболее сложных проблем - это долговые обязательства, что характеризуются рисками. Основное предположение в определении взвешенной рыночной стоимости бизнеса заключается в том, что фирма, привлекающая новый капитал не изменяет структуру капитала.

Кроме того, удельные веса отдельных источников финансирования должны определяться на основе рыночной, а не балансовой стоимости. При разработке проекта реструктуризации особое внимание необходимо уделять предельной стоимости акционерного капитала (это стоимость каждого привлеченного нового рубля по сравнению с используемым). Данная величина выступает в качестве оценки роста стоимости привлеченного капитала. Финансовая реструктуризация позволяет выяснить:

1. Становится ли компания при изменении экономической ситуации более уязвимой, в случае значительных долговых обязательств, чем ее основные конкуренты;

2. На сколько диверсифицированы источники финансирования по сравнению с конкурентами;

3. Капитализирует ли компания полученную прибыль или направляет её на обслуживание долговых обязательств;

Способна ли компания и её конкуренты к самофинансированию



Сейчас читают про: