Концепция государственного бюджета

4 5 6 7 8 9 10

В перспективе- порочный круг задолженности

Долговой способ

Эмиссионный(денежным) способ- монетизация дефицита

Достоинства:

-фактор увеличения совокупного спроса (следствие является увеличение объёма производства)

-быстрота

недостаток:

-инфляция

2.1 За счёт займа у населения своей страны, что создаёт внутренний долг

Достоинства:

-неинфляционный способ финансирования в краткосрочном периоде

-оперативность + привлекательность

Недостатки:

-обслуживание государственного долга

Теорема Сарджента -Уоллиса:

Долговое финансирование дефицита государственного бюджета приводит к ещё более высокой инфляции, чем эмиссионное

-эффект вытеснения частных инвестиций

2.2 за счёт займа у других стран или международных финансовых организаций

Достоинство:

-возможность получения крупных сумм

Недостатки:

1-необходимость возвращения долга и обслуживания долга при условии невозможности построения финансовой пирамиды

2-необходимость отвлечения средств из экономики страны для выплаты внешнего долга– спад в экономике

3-при дефиците платёжного баланса- истощение золотовалютных резервов страны.

1.Концепция ежегодного сбалансированного бюджета (независимо от фазы экономического цикла, от состояния национальной экономики) Малоприменима, так как в период спада, когда сокращаются налоговые поступления, государство для обеспечения баланса будет снижать гос. закупки, приведёт к снижению объёма производства.

2.концепция бюджета, сбалансированного на циклической основе.

3. концепция «функциональных финансов»

Лекция № 7!!!Финансы домашнего хозяйства как самостоятельного звена

Разные внешние условия - доля рыночности или рыночного участия в хоз-ве страны. Наличие дом. хоз-ва и позитивное его восприятие не совсем коррелируют. Совокупность дом. хо-в организатор инвестиционного потенциала страны. Что влияет по поведение дом. хоз-в?

Экономические стимулы: материальная выгода и процесс минимизации издержек

Социальные стимулы: определенные нормы поведения семьи в целом и отдельного человек: имеет значение оценка соц. издержек (чувство гордости, стыда, самоуважения или вины, одобрение или неодобрение окружающих).

Соц. политика – систематизированное воздействие гос-ва на поведение дом. хоз-в на различных рынках.

Две принципиальные ситуации, когда потенциал дом. хоз-в раскрывается по-разному:

1. демократический рынок (адекватное поведение – когда дом. хоз получается приблизительно тот пакет услуг (явных и неявных), на который рассчитывает.

2. экономика дефицитов (ситуация неравновесия); в дефиците может находиться и финансовый ресурс.

По целевому поведению и ресурсам

1. Для такой ситуации характерны целенаправленные действия (продуманное использование условий и средств для достижения цели – максимизации полезности. Бюджетное ограничение будет фактически единственным лимитирующим фактором. Ресурс – зарплата + все остальные легальные виды источников дохода (от ценных бумаг и от собственности)

2. Цель – выживание. Играет роль утилитаризм для т.н. среднего класса – нацеленность на достижение определенного потребительского стандарта, который по сути есть долгосрочный план развития дом. хоз-ва. Ресурсы расширяются; возникает портфель ресурсов – состоит из 6 типов ресурсов: оф. доходы + продукция, производимая в рамках дом. хоз-ва + финансовая помощь друзей и родственников + вторая и последующая занятости + использование связей и взяток + доходы от операций с иностранной валютой (сейчас уже гос-во практически это прикрыло).

Деперсофицированное поведение – дом. хоз. четко понимает, что оно как субъект экономики состоит в ситуации сделки (контракта), и тогда главная цель – выполнение условий сделки. Акцент на собственной деятельности с целью получения объема полезности. Деперсофицированные отношения 1го варианта изменяются: дом. хоз. выживает за счет персофицированного поведения – возникает иерархия взаимодействий, исчезает автоматическое доверие к заключенным договорам (оно может существовать в кругу семьи, в близком кругу друзей (знакомых), который обретает циклическую и кратковременную основу.

На поведение дом. хоз-в влияет важность сбережения и их размеров.

1. демократический рынок: размер сбережений описывается величиной предельной склонностью к сбережению (фактически функцией потребления)

2. ситуация неравновесия: нужно сберегать как можно больше + необходимость регулярных текущих затрат на фоне явных недостаточных доходов

Налоги и уплаты

1. Гос-во - механизм исправления провалов рынка, следовательно, уплата налогов рациональна

2. Гос-во есть препятствие для выполнения целевой функции, он не помощник и не сообщник. Выплаты – это «дань» своего рода.

Сфера соц. политики: какая сфера наиболее важна?

1. Приоритетна политика в области трудовых отношений и в сфере образования

2. Пенсионная система, политика в области здравоохранения и соц. обеспечения

Финансы населения

Финансы населения – это экономические отношения по поводу формирования и использования фондов денежных средств отдельными людьми и некоммерческими объединениями людей в соответствии с их ращениями. Население (дом. хоз-во) является создателем всех видов экономических ресурсов и одновременно потребителем большей части конечных продуктов. От 70% до 80% ВВП действительно расходуются в сфере личного потребления.

Характерные черты и отличия финансов от других (общественных и корпоративных):

1. первичность по отношению к общественным и корпоративным финансам

2. служат базой для развития и расширения общественных и корпоративных финансов

3. определяют объем платежеспособного спроса в экономике

4. являются главным показателем благосостояния населения

Формы богатства, применительно к дом. хоз-ву:

· недвижимость

· банковские счета

· инвенции в бизнес

(всё это может называться активами)

Процесс, в ходе которого дом. хоз-во принимает решение, как распоряжаться накоплениями ил сбережениям, называется личным инвестированием или распределение денежных средств между различными видами активов.

Группы финансов:

1 финансы одиночек

2 финансы семей

3 финансы укрупненных семей (основная семья + бесконечные дальние и оч дальние родственники)

Источники доходов:

- оплата труда

- доходы от предпринимательской деятельности

- соц. и страховые выплаты

- доходы от реализации имущества и других операций в финансово-кредитной сфере

- доходы от теневой и полулегальной экономики

Типы расходов (по группам):

1. личные потребительские расходы

2. налоги и прочие обз платежи

3. инвестиционные расходы

Структура расхода финансов населения (представлена в 3 группах):

1. финансов жизнеобеспечения (человек обязан нести расходы для поддержания своего существования)

2. проф. и соц. развитие (обучение детей, походы в театр и т.д.)

3. финансы соц. приоритетов (добровольное или необходимое создание и поддержание адекватного соц. имиджа) + все затраты по защите рисков (техническая защита + страховка всех видов)

лекция. 26.05.

Финансовый рынок. № 8 Финансовый рынок

1. Механизмы трансформации сбережений в инвестиции

2. Структура и функции фин рынка

3. Фин посредники

1 тип финн потоков: От экономич субъектов с избытком финн ресурсов к экономич субъектам с недостатком финн ресурсов.

2 тип финн потоков: в противоположном направлении.

Фин рынок представлен финн посредниками.

Три способа трансформаций сбережений в инвестиции:

· Гос вариант инвестирования

Он хорош. Гос-во в состоянии мобилизовывать неогранич объем капитала в рамках страны. Обеспечивает устойчивое поведение на внеш рынке. Есть минусы: выбор инвестиционного режима. Их 2:

o большие объемы ден ср-в и очень низкая отдача; небольшие объемы при высокой отдаче.

o В условиях жест гос инвестирования вымывается межотраслевое перемещение капитала. Если неправильная стратегия, то может привести к инвестиц коллапсу.

o Структурные сдвиги в экономику.

· Распределение капиталов через крупные финн-пром группы по типу корейских чебылей.

Чеболь – монополия по-корейски.

До 1910 года Корея - колония Япония. Чеболь – круп частн семецные компании, действующие в координации с гос-м. Их орг-я строится как на основе офиц юр актов, так и на базе неформал персонал отношений и общественно-принятых норм. Корейская экономика – 13я по размеру ВВП на душу населения.

Коррупция – разъедание изнутри. Существуют формы влияния монополизма. Расширение влияния монополизма. Поиск модели трансформации движения в инвестиции. Свобода следовать своим собств путем. Взаимодействие гос-ва и бизнеса.

· Фин рынки в чистом виде.

Фин рынок - механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на фин активы.

Фин рынок делится на 2 части: кредит рынок и банки (банки гарантируют риски вкладчиков); фондовые рынки, на которых инвесторы сами несут свои риски.

По времени оборота капитала делятся на: рынок капитала и денежный рынок.

Процентные бумаги выпускаются либо гос-м, либо заемщиком из част сектора. Для совр денеж рынков характерна глобал интеграция и ликвидность. Ликвидность опр-ся в зависимости от простоты затрат конвертируемости денег.

Фин рынок – совокупность первичного и вторичного рынка. Основание – момент эмиссии ЦБ. В первичном рынке имеет место эмиссия ЦБ. Вторич рынок хар-т биржевые ЦБ. Инвестиц капитал мобилен, ограничен, уязвим. Поэтому выбирает места с благоприятным климатом, с возможностью максимизации прибыли и минимизации рисков.

Инвесторы: коммерч банки, кредитные кооперативные союзы, страх компании, инвест компании, инвестиц фонды и др.

Потребители инвестиц капитала: круп фирмы и гос-во.

Первичные ЦБ: акции, облигации. Производные ЦБ: опционы, фьючерсы, контракты.

Фонд биржа –организованный рынок. В России с 1703 года в Петербурге. 1836 закон о компаниях на акциях. 1930 – фонд биржа упразднена в России. 1991 – положение о выпуске ЦБ. ФЗ «О рынке ЦБ» (1996).

Препятствие ускорению развития фонд биржи в РФ: незащищенность миноритарных акционеров; отсутствие независимого беспристрастного суда. Слабость банк системы. Все виды операции на фонд бирже можно свести на 3 вида: кассовая операция (сделки, по которым обязательства выполняются сразу после их заключения). К срочным относим сделки, выполнение которых предусматривается через опр срок после заключения. 3 вид: арбитражная сделка – разновидность спекулятивных операций, основанных на исп-и разницы в ценах на различ секторах рынка. Уход от конкурентных начал на финн рынке – тенденция в России.

Эффективная конкуренция – такое соперничество между продавцами услуг, которое способствует тому, что потребители фин услуги при мин затратах получает макс возможное кол-во услуг (достигается потр равновесие), а продавцы при мин возможных издержках на ед продукции получают нормальную прибыль.

Фин посредник – фирма, главная ф-я которой закл-ся в обеспечении субъектов рын эк-ки фин продуктами или услугами с боьшей эффективностью, чем они могли бы получить от своих непосред операций на фин рынках.

Депозитно-сберегательное учреждение – термин для всех сбербанков, судо-сберегательных ассоциаций и кредитных союзов. Широко работает в штатах. Конкурирует с ком банками, но только с депозитными операциями.

Поощрит пенс система – срок выплаты зарплаты на момент зарплаты. Начисление 1% от сред зарплаты на момент выхода на пенсию за каждый год работы.

Взаимные фонды – организационно-оформленная совокупность акций, облигаций и др активов, которые вместе образуют инвестиционный портфель, который приобретается от имени групп инвесторов или управляемых профессиональных инвестиц компаний от иных учпеждений.

Открытые взаимные фонды – стоимость всех ЦБ/кол-во.

Венчурнып капиталисты – инвест компания, которая выбирает молодые скромные фирмы, она выводит новую фирму на опр управл уровень, готовит к IPO (первая эмиссия) и бросает его. Но имеет долю в этой фирме.

Лекция № 9: Кредит и кредитная система

Кредит как форма движения судного капитала

Эти отношения стали невозможны без участия банков

Осн причины высвобождения средств

· Несовладание времени реализации произведенной продукции и сроков выпалты заоплаты итд

· Наличие амортизации фонда

· Образование нераспределенного остатка прибыли с момента ее формирования до момента ее фактического использования

Кредитный рынок – одни из сегментов финансовых рынков

Кредит – система экономических отношений в связи с передачей от одного собственника другому во временное пользование ценностей в любой форме на условиях возвратности срочности и платности.

Обеспечение ссуды:

Под обеспеченностью суды понимает юр оформленное заемщиков обязательство, гарантирующее возврат кредита

Виды обеспечения ссуды:

· Мат ценности, оформленные залоговым обязателньством.

· Гарантии и поручительства платежеспособных юр и физ лиц (иногда даже гос-ва)

· Ликвидные ценные бумаги

Функции кредита

· Перераспределительная

· Создания кредитных орудий обращения

· Эмиссионные и контрольные

Любая истинная функция является развивающейся и отражает степень развития кредитных отношений в той ил иной экономике.

Ссудный процент - Плата кредитором от заемщика за пользование заемными средствами.

Факторы влияющие на %

1. Размер

2. Срок ссуды

3. Уровень % ставки по кредиту в данное врем

Ссудный процесс- Часть вновь созданной стоимости

Функции ссудного %

· Стимулирующая функция

· Гарантия сохранности ссужаемой стоимости (некая гарантия возврата денег кредтору в полном размере)

· Рисковость

Формы и виды кредита:

Формы:

· Самая первая – ростовщичество (очень жесткие условия)

Но потом возникла потребность капитализма к деньгам

· Вторая форма – коммерческий кредит (предоставляет за товар одним предпринимателем другому). Очень старая форма кредита.

Вексель – письменное долговое обязательство уплатить к установленному сроку обозначенную сумму денег

Коммерческий крдит отчень ограничен:

o Узкий круг партнеров

o Размер предоставляемого кредита

o Краткосрочность \

· Третья форма кредита – банковский кредит:

Отличительные формы:
обязательное участие в сделке профессионального финансового посредника

· Очень широкий спект заемщиков

· Денежная форма предоставляемой ссуды

· Широчайшая вариация сроков

· Дифференциация условий

Шесть «СИ» - требования банков

(характер заемщика) – character

Caspacity- проверка юр чистоты клиента

Cash – наличность (естественный поток)

Collateral – наличие достаточного капитала

Control

Condition

Если коммерческий кредит будет с векселем, то он становится банковским через операцию учета векселя в банке

По срокам – 1 день – 1 год

3- года

Больше 3 лет

По назначению:

Текущая инвестиционная и ситуация риска

· Четвертая форма -Государственных кредит

ОФФЗ

Добровольный кредит

Вынужденный кредит

Виды кредита: в зависимости от субъекта: международный, потребительский, ипотечный, ломбардный(макс выдается ЦБ на 30 дней)

Лизинг и факторинг

Лекция 10:Монетарная или денежная политика государства

1. Уровни банковской системы

2. Инструменты монетарной политики

3. Виды монетарной политики

Осн назначение монетарной денежной политики состоит в том что бы стимулировать деловую активность в условиях депрессии и угнетать экономический рост в условиях перегрева рынка.

Задача монетарной политики – создание условий при которых осн. Эк. агенты производили бы действия, совпадающие с целями государственной экономической политикой(у эк агентов остается право на свободу своих действия). Только индикативно и не имеет принудительного характера

Считается что основными предпосылками монетарной политики являются предложение денег, показателе денежного обращения а также создание денег коммерческими банками.

Кредитно денежная система – комплекс валютно-финансовых учреждений и иерархически взаимосвязанных с собой посредством устойчивых финансовых потоков правовой системы и используемых государством.

Функции:

· Обеспечивает механизм общественного воспроизводства

· Обеспечивает концентрацию производства и централизации капитала

· Системы содействуют быстрой мобилизации свободных денежных средств и их использования.

Небанковские кредитные учреждения

У ЦБ монопольное право на эмиссию.

ЦБ РФ – его функции определяет закон и конституция

· Эмиссионный центр страны

· Монопльное права выпуска наличных денег, кот являюся пассивами ЦБ что обеспечивает ему постоянную ликвидность.

· Он банкир правительтства

· Обслуживание

· ЦБ обьязаан какую –то прибыль оставлять себе ост отдавать правиттельсво

· Банк банков (все коммерчесике банки явл его кредитором)

· Счета коммерческих банков явл обязательствами т.е. пассивами ЦБ и активами самых коммерческим банками

· Межбанковский расчетный центр

· Хранитель золотовалютных запасов старны

· Определяет и осуществаляет ден и монетарную политику гос-ва

Баланс

Активы	Пассивы ЦБ
Кредиты коммерческим банкам	Банкноты
Кредиты правительству	Депозиты коммерческий банков 2.1 до востребования 2.2 сберегательные 2.3 срочные
Облигации государственнх займов	Депозиты правительства
Государственные краткосрочные ценные бумаги
Золото и иностранная валюта