Инвестиционный потенциал

1. Понятие инвестиционного потенциала

2. Инвестиционный климат страны

1) Теория рыночной экономики опирается на исходный постулат: все субъекты предпринимательства функционируют в условиях ограниченных ресурсов. Из этого следует основополагающий методологический вывод, что каждый элемент хозяйственной системы обладает определёнными видами преимуществ. При этих допущениях под потенциалом понимается возможность и готовность субъектов рынка специализироваться в тех видах деятельности и производства, по которым в каждый момент времени имеются абсолютные или сравнительные преимущества.

Абсолютные преимущества складываются из геостратегических, географических, природно-климатических, демографических условий. Сравнительные преимущества, обусловлены инвестиционным потенциалом, позволяющим реализовывать стратегии снижения издержки или дифференцировать выпуск. Снижение издержек имеет экономический смысл только тогда, когда предельный спрос (потребительский потенциал) на «внешнем» рынке ниже “наших” текущих предельных издержек. Стратегия дифференциации возможно при развитом производственном и научно-исследовательском потенциале.

Под категорией «инвестиционный потенциал» понимается совокупная возможность отраслевых непостоянных ресурсов, позволяющих увеличивать капиталовооружённость труда и способность хозяйствующих субъектов, оперирующих запасами этих ресурсов, обеспечивать во времени устойчивый экономический доход. В данном определении непостоянный запас ресурсов, имеющихся в наличии на данный момент времени, позволяющий увеличивать производительность труда, образует производственный фактор “капитал”; «экономический доход» – это стоимостное выражение потока предпринимательских услуг, порождённых этими запасами в течение определённого времени.

Инвестиционный потенциал страны — это ее способность освоить необходимые объемы инвестиций в строительство новых предприятий и их комплексов, расширение и реконструкцию действующих предприятий, в развитие человеческого потенциала, создание объектов и учреждений производственной и социальной инфраструктуры.

Инвестиционный потенциал — объективно имеющаяся возможность реализации инвестиционных целей. Количественно измеряется суммой ликвидных активов предприятия, оцененных по рыночной стоимости, умноженных на коэффициент мультипликации.

Ликвидные активы — стоимостное выражение активов, имеющих платежеспособный спрос.

Мультипликатор — это коэффициент, выражающий соотношение между приростом дохода и вызывающим этот прирост увеличением объема инвестиций. В нашем случае имеется в виду прирост доходов предприятия.

При этом темп прироста доходов должен опережать темп прироста инвестиций. В этом случае возникает социально-экономический резонанс или резонансная синхронизация усилий участников инвестиционного процесса, лежащая в основе ускорения развития

Уровень развития инвестиционного потенциала страны определяют объемы и структура капиталовложений и строительно-монтажных работ, качество и технический уровень вводимых в эксплуатацию объектов, а также накопленные материальные и нематериальные ценности, квалификация рабочей силы.

Национальная экономика любой страны для осуществления воспроизводственного процесса требует определенного объема инвестиционных ресурсов. В условиях рыночной экономики многообразие форм собственности предопределяет различие подходов к поиску и использованию инвестиций в соответствии с целями и задачами государственной экономической политики. При этом инвестиционная политика как составная часть государственной экономической политики, должна базироваться на определении ее экономической сущности, структуры, форм осуществления и определения возможностей эффективного инвестирования в соответствии с поставленными целями.

Инвестиции – это денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли) и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

В условиях рыночной экономики категория «инвестиционная деятельность» характеризуется следующими чертами:

- связью инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;

- подходу к инвестициям как единству двух сторон: ресурсов (капитальные ценности) и вложений (затрат);

- рассмотрение инвестиций в динамике, что позволяет объединить ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива данного объединения;

- включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект.

Инвестиции определяются так же как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов – получения дохода (эффекта).

В процессе воспроизводства осуществляется постоянная трансформация объекта инвестиций, отражающая его двойственную структуру: ресурсы преобразуются во вложения, в результате использования вложений формируется доход, являющийся источником инвестиционных ресурсов следующего цикла.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые, посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором между ними.

Объектами инвестиционной деятельности в РК являются:

- вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;

- ценные бумаги (акции, облигации и др.);

- целевые денежные вклады;

- научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

- имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству РК.

Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории РК посредством:

- долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами РК;

- создания предприятий полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

- приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также другого имущества, которое по законодательству РК может принадлежать иностранным инвесторам;

- приобретения прав пользования землей и другими природными ресурсами;

- приобретения займов, кредитов, имущества и других имущественных прав.

Инвестиции как источник экономического роста.

Все вышеперечисленные сферы инвестирования составляют инвестиционный потенциал страны, который складывается из суммы объективных предпосылок для инвестиций, зависящей как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их основных экономических характеристик.

Инвестиционный потенциал национальной экономики страны характеризуется рядом показателей, и прежде всего количественными и качественными.

Характеристика с количественной стороны показывает возможные поступления инвестиций в экономику страны из основных источников инвестирования. Данная характеристика должна отражать объемы инвестиций в основные фонды производственного и непроизводственного назначения, объемы прямых и портфельных инвестиций, объемы поступления финансовых средств и объемы ввода в действие основных производственных фондов. Эта характеристика также отражает объемы предоставляемых кредитов на безвозвратной и возвратной основе.

2) В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом.

Понятие инвестиционного климата отличается сложностью и комплексностью и может рассматриваться как на макро-, так и на микроэкономическом уровне. Традиционно понятие инвестиционного климата означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования.

На макроуровне это понятие включает в себя показатели политической (включая законодательство), экономической и социальной среды для инвестиций. Например, для потенциальных иностранных инвесторов при анализе политической ситуации решающую роль играют политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику и т.д.

На инвестиционном климате отрицательно сказываются не только прямые ограничения деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве, но и нечеткость и, особенно, нестабильность законодательства принимающей страны, поскольку эта нестабильность лишает инвестора возможности прогнозировать развитие событий, что снижает рентабельность вложений.

На микроуровне инвестиционный климат проявляет себя через двусторонние отношения инвестора (частного или юридического лица) и конкретных государственных органов, хозяйственных субъектов-поставщиков, клиентов, банков, небанковских финансовых структур, а также профсоюзов и трудовых коллективов государства (региона) - реципиента инвестиций. На этом уровне происходит конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов иностранной фирмы с новой для нее средой.

Понятия инвестиционного климата на макро- и микроуровне воспринимаются инвесторами как единое целое, поскольку любые законодательные и нормативно-правовые усилия правительства по формированию благоприятного инвестиционного климата могут быть заблокированы нормотворчеством местных властей, а усилия на местном уровне по созданию льготного хозяйственного режима для иностранных инвестиций зачастую могут компенсировать некоторые изъяны действий центрального правительства. В последнее время именно эта сторона взаимоотношений между инвестором и государством становится определяющей.

Объектом инвестирования могут выступать отдельный инвестиционный проект, предприятие, корпорация, город, регион, отрасль, государство. Нетрудно выделить то общее, что ставит их в один ряд, а именно: наличие собственного бюджета и собственной системы управления. Объект каждого уровня (и, соответственно, его инвестиционная привлекательность) обладает собственным набором значимых свойств, но регион в этом ряду занимает особое место: в силу особенностей он имеет свою специфику и в то же самое время, в силу целостности структуры, не является уникальным. Именно эта особенность позволяет сравнивать регионы между собой.

Существует ряд показателей, без анализа которых нельзя принять решение о целесообразности инвестирования конкретного предприятия в конкретном регионе. Однако в условиях продолжающегося экономического кризиса, неустойчивости экономической ситуации большинство характеристик социально-экономического развития на региональном уровне не только варьирует в широком диапазоне, но и испытывает воздействие разнонаправленных тенденций. В таких условиях оценка перспектив инвестирования на базе анализа определенного набора одинаковых по каждому региону показателей существенно затруднена и может оказаться практически бесполезной.

По одному показателю регион или страна будет отнесен к зоне благоприятного инвестирования, по другому - к зоне подавленной инвестиционной активности. Поэтому в настоящее время в экономико-инвестиционной теории и практике обычно используются интегральные критерии оценки эффективности инвестиционной деятельности в регионах. Наиболее общей характеристикой перспектив инвестиционной деятельности является инвестиционный климат. Именно поэтому крайне важное значение приобретает понятие регионального инвестиционного климата.

Региональный инвестиционный климат представляет собой систему правовых, экономических и социальных условий инвестиционной деятельности, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов, подразделяющихся на свои макро-, микро- и собственно региональные уровни управления, отражающие как объективные возможности региона к развитию и расширению инвестиционной деятельности, характеризующие его инвестиционный потенциал, так и условия деятельности инвесторов (инвестиционный риск), создающих предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций и оказывающих существенное влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков.

Существует несколько характеристик инвестиционного климата, а именно: инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, инвестиционная привлекательность.

Инвестиционная привлекательностьзависит от трех условий: благоприятной инвестиционной ситуации, инвестиционного климата в отрасли и регионе, а также от наличия преимуществ, которые принесут инвестору дополнительную прибыль или уменьшат риск.

Инвестиционная ситуация характеризуется инвестиционной активностью и эффективностью инвестиционных процессов

Инвестиционный потенциал представляет собой качественную характеристику, учитывающую основные макроэкономические характеристики в виде суммы объективных предпосылок для инвестиций и зависящую как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от экономического развития региона.

Исследования показывают, что наибольший вклад в формирование инвестиционного потенциала вносят факторы, накопленные в процессе длительной хозяйственной деятельности, такие, как инфраструктурная освоенность территории, инновационный потенциал и интеллектуальный потенциал населения.

Инвестиционный потенциал региона складывается из следующих основных частных потенциалов (каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей):

- ресурсно-сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

- трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

- производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе);

- инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);

- институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

- инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

- финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);

- потребительского (совокупная покупательная способность населения региона).

Исследования показывают, что наибольший вклад в формирование инвестиционного потенциала вносят факторы, накопленные в процессе длительной хозяйственной деятельности, такие, как инфраструктурная освоенность территории, инновационный потенциал и интеллектуальный потенциал населения.

Существует несколько классификаций факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтения инвесторов и относящихся к наиболее существенным элементам инвестиционного климата региона.

1. В соответствии с ведущим западным экономистом Бэрри:

- политическую стабильность;

- темпы экономического роста;

- конвертируемость валюты;

- расходы на заработные платы и производительность труда;

- краткосрочный кредит; долгосрочный кредит и собственный капитал;

- отношения к иностранным инвестициям и прибылям;

- национализацию;

- платежный баланс;

- возможность реализации договора;

- организацию связи и транспорта;

- местное управление и наличие партнера;

- возможность использовать экспертов и услуги.

2. Выделяют и другую, классифицированную с точки зрения комплексного анализа, группу факторов.

1. Политические факторы:

- распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов;

- авторитетность местной власти;

- общая оценка стабильности законодательных и исполнительных структур;

- распределение власти между различными политическими группами и партиями, влияние оппозиции региональных политических сил;

- влияние различных этнических и религиозных групп, состояние межнациональных отношений;

- ограничительные меры политического характера, необходимые для удержания власти.

2. Социальные факторы:

- социальные условия проживания населения (плотность населения, прожиточный минимум и др.);

- социальная стабильность (уровень социальной напряженности);

- наличие социальных конфликтов (демонстрации, забастовки и др.);

- уровень развития социальной сферы;

- нестабильность вследствие возможных насильственных действий (неконституционные изменения и др.).

3. Экономические (наиболее влиятельные) факторы:

- структура экономики региона;

- тенденции в экономическом развитии региона;

- сложившийся уровень инвестиционной активности;

- емкость существующего местного и мирового рынков и возможность их расширения (по производству данного вида продукции, услуги);

- условия сбыта (состояние товаропроводящей сети, удаленность рынков сбыта) и уровень цен на продукцию, услуги на местном, международном рынках, а также объем импорта аналогичных товаров и позиции поставщиков-конкурентов;

- экономическая политика правительства по развитию инвестируемых отраслей;

- допустимая доля зарубежного участия в капитале предприятия;

- возможности перевода дивидендов за рубеж;

- возможности получения кратко- и долгосрочных кредитов на внутренних и мировых рынках банковского ссудного капитала и капитала небанковских финансовых структур;

- возможности мобилизации финансовых средств за счет выпуска ценных бумаг;

- уровень инфляции;

- конвертируемость национальной валюты;

- активность в реализации экономических реформ;

- наличие высокоэффективных инвестиционных объектов;

- наличие перспективного партнера.

4. Экологические факторы:

- уровень загрязнения окружающей среды;

- природно-климатические условия в регионе;

- уровень радиационного загрязнения окружающей среды.

5. Криминальные факторы:

- уровень криминогенной опасности (преступности) в регионе с учетом тяжести преступлений;

- заказные убийства;

- коррумпированность структур власти;

- рэкет.

6. Финансовые факторы:

- степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий;

- система налогообложения (объем налоговой базы; система льгот, в том числе региональных и муниципальных);

- состояние платежного баланса;

- прибыльность предприятий региона.

7. Ресурсно-сырьевые факторы:

- средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов;

- ресурсно-сырьевая обеспеченность региона.

8. Трудовые факторы:

- наличие трудовых ресурсов;

- профессионально-образовательный уровень трудовых ресурсов;

- наличие квалифицированной рабочей силы.

9. Производственные факторы:

- совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе;

- особенности отраслевой специализации;

- результаты производственной деятельности;

- наличие и размещение необходимых для производства компонентов (производительных сил): энергии, сырья, оборудования, инфраструктуры и т.д.;

- наличие экспортного потенциала.

10. Инновационные факторы:

- уровень развития науки;

- инновационный уровень разработки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе;

- интеллектуально-образовательный уровень населения.

11. Инфраструктурные факторы:

- экономико-географическое положение региона;

- территориальное размещение региона (близость к внешним границам, регионам-поставщикам и регионам-потребителям);

- инфраструктурная освоенность, обустроенность и обеспеченность региона;

- развитие инфраструктуры системы коммуникаций на данной территории.

12. Потребительские факторы:

- потребительский потенциал;

- совокупная покупательная способность населения региона.

13. Институциональные факторы:

- степень развития ведущих институтов рыночной экономики;

- степень развития инфраструктуры рыночной экономики;

- наличие инвестиционной инфраструктуры.

14. Законодательные факторы:

- юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли;

- степень развития (состояние) законодательной базы;

- наличие механизмов гарантий и защиты инвестиций и уровень их охвата;

- порядок использования отдельных факторов производства.

Инвестиционный риск - это риск потери всего инвестируемого капитала, а также ожидаемого дохода.

При оценке инвестиционного климата каждого региона в общем случае учитываются следующие типы рисков (связанных и в значительной степени обусловливающих инвестиционный риск):

- экономический;

- финансовый;

- политический;

- социальный;

- экологический;

- криминальный;

- законодательный.

Важнейшей составляющей инвестиционного риска является законодательство. Специфика межрегионального подхода заключается в том, что на территории большинства регионов действует единый общегосударственный законодательный фонд, видоизменяющийся в отдельных субъектах государства под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность в пределах своих полномочий.

Законодательство не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы и отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства, то есть влияет также на инвестиционный потенциал региона. При расчете этого риска учитываются как государственные, так и региональные законы и нормативные акты, а также документы, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно.