double arrow

Институциональная основа

1) Органы государственной власти

…… см распечатки!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

4.Кодекс КУ ФСФР. Его сравнительный анализ с кодексом ОСР

За последние 10летие было разработано множество кодексов КУ различных стран, но они стационарные и не имеют международного охвата.

Российский кодекс КУ был представлен в 2002г.. Основные его характеристики (ФСФР):

· Основан на зарубежном опыте, но определяет национальный стандарт КУ.

· Кодекс не является норм актом, носит рекомендательный характер, т.е. основан на добровольном применении

· Даёт определение корпоративному поведению – понятие, которое охватывает различные действия, связанные с управлением хозяйствующим обществом

· Кодекс отмечает, что законодательство не может регулировать все вопросы, кот возникают при управлении обществом, т.е. оно должно устанавливать только общие обязательные правила, остальное должно определяться этическими нормами, которые используются в деловом сообществе

· Даёт детальный характер рекомендаций. Это связано с тем, что объём действующей в РФ нормативно-правовой базы по КУ невелик и сама база содержит мало положений проведения определенных процедур

Основные принципы КУ РФ по кодексу ФСФР:

1. Корпоративное поведение должно обеспечивать акционерам реальную возможность осуществлять свои права

2. Корпоративное поведение должно обеспечивать равное отношение к акционерам

3. Корпоративное поведение должно обеспечивать осуществление советом директоров (СД) стратегического управления и эффективный контроль за деятельностью исполнит органов, а также их подотчётность акционерам

4. КП должно обеспечивать исполнительным органам возможность разумно, добросовестно исключительно в интересах общества осуществлять текущее руководство

5. Практика корпоративного поведения должна обеспечивать своевременное раскрытие достоверной полной информации об обществе

6. Практика КП должна учитывать предусмотренные законом права заинтересованных лиц и поощрять их сотрудничество с обществом

7. Практика КП должна обеспечить эффективный контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества для защиты прав и законных интересов акционеров.

АО как форма организации

1. Внутренние документы общества

Понятие АО даётся в ГК в статье 96 и в ФЗ «Об АО»

АО – это ком организация, УК кот разделён на опред число акций, удостоверяющих обязательные права акционеров по отношению к обществу.

Виды акционерных обществ:

1) дочернее общество – если другое (основное) хозяйственное общество или товарищество имеет возможность определять решения, принимаемые данным обществом в силу преобладающего участия в уставном капитале, заключенного договора или другого способа (условно более 50% акций)

Признание основных и дочерних обществ влечет за собой ряд последствий

а) возникают особые требования к совершаемым сделкам, т.е. дочернему требуется разрешение со стороны головной компании, основного общества

б) особый порядок отчетности, т.е. помимо бухгалтерской отчетности используется сводная отчетность, включающая показатели дочерних обществ

в) дочернее общество, в основном, не влияет на деятельность основного, поэтому не отвечает по его обязательствам, а основное общество находится в противоположном положении и поэтому солидарно по обязательствам дочернего

2) зависимое общество – это общество, в котором другое (преобладающее) общество имеет более 20% его голосующих акций

Сходства с (1):

а) элемент опосредованного экономико-правового влияния

б) статус самостоятельного субъекта гражданско-правовых отношений (в отличие от филиала и представительства)

в) любые организационно-правовые формы

Различия:

а) признак правовой зависимости

б) цели выделения. Главной причиной установления отношений «основное – дочернее» является особенность ответственности основного общества по сделкам дочернего и в случае наступления банкротства дочернего общества, а отношений «зависимое – преобладающее» - для антимонопольного регулирования

3) открытое акционерное общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые акции и, в соответствии с законом, свободно их продавать

закрытое акционерное общество –акции распределяются только среди учредителей или заранее определенного круга лиц

Критерии ОАО ЗАО
Создание Могут создаваться с нуля или путем реорганизации
Количество учредителей Не ограничено Не должно превышать 50 человек
Покупка акций При приобретении акции у акционеров нет абсолютного преимущественного прав Есть абсолютное преимущественное право на дополнительную эмиссию
Уставный капитал Не менее 1000 МРОТ Не менее 100 МРОТ
Размещение акций Открытая подписка, свободная продажа Закрытая подписка на доп. эмиссию
Совет директоров Обязательный орган, если число акционеров более 50 человек Необязательный орган
РРаскрытие информации Публичная компания, т.е. жесткие требования к раскрытию информации Нет требований к раскрытию информации

Особенности регулирования открытого общества в зависимости от количества акционеров:

1) 1 акционер. Наличие совета директоров необязательно, упрощена процедура общего собрания акционеров (ОСА). Общество не может иметь одного акционера, если им является другое хозяйствующее общество, состоящее из одного лица

2) менее 50 акционеров. Необязательный совет директоров

3) 50 и более акционеров. Обязательное наличие внешнего держателя реестра, т.е. списка акционеров. Состав совета директоров не может быть меньше 5 человек.

4) более 100 акционеров. Голосование акционеров по бюллетеням, наличие счетной комиссии на общем собрании акционеров, функции которой выполняет регистратор (держатель реестра)

5) 1 000 и более акционеров. Рыночная стоимость имущества должна быть определена независимым оценщиком. Состав совета директоров – не менее 7 человек. Бюллетени должны вручаться до проведения общего собрания акционеров

6) более 10 000 акционеров. Состав совета директоров – не менее 9 человек.

7) более 50 000 акционеров. Бюллетени должны быть опубликованы доступным печатным изданием, оговоренном во внутренних документах

Устав общества

Основные характеристики:

1) устав является единственным учредительным документом общества, определяет правовое положение юридического лица, его структуру и цели деятельности

2) утверждается учредителями единогласно

3) является локальным нормативным актом юридического лица, санкционированным государством

4) происходит согласование с государственными органами

5) устав играет базисную роль в области КУ, т.к. это первый документ, который распределяет полномочия, описывает права акционеров и способы их защиты и определяет требования к раскрытию информации

Положения устава:

1. Является обязательным:

a. местоположение, юридический адрес

b. структура и компетенция органов управления

c. порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров

d. сведения о филиалах и представительствах

e. права акционеров

2. Положения, включение которых в устав отводятся на усмотрение органов управления общества

Внесение изменений в устав

Случаи, когда происходит внесение изменений в устав:

1) реорганизация

2) изменение размера уставного капитала

3) добавление или ликвидация филиала

4) изменяются права, которые предоставлены различным категориям акций при изменении законодательства

5) когда требует изменений какой-либо пункт устава

Ответственно за внесение изменений в устав исключительно общее собрание акционеров. Однако в некоторых случаях по закону другие органы могут вносить изменения в устав:

1) происходит увеличение уставного капитала. Если это предусмотрено уставом, то изменения в устав могут быть внесены помимо общего собрания акционеров советом директоров

2) создание или ликвидация филиала или представительства помимо общего собрания акционеров может утверждаться советом директоров

3) по решению соответствующего государственного органа на основе «золотой акции», что регулируется ФЗ №178 «О приватизации государственного и муниципального имущества»

Случаи, когда возникает право золотой акции:

а) из государственной собственности отчуждается при приватизации унитарных предприятий 75 и более процентов акций

б) при решении об исключении акционерного общества и стратегических объектов, подведомственных государству

Права государства при наличии золотой акции:

а) созывать внеочередное ОСА

б) вносить изменения в повестку дня

в) право вето при принятии следующих решений:

o реорганизация

o изменение устава или уставного капитала

o осуществление крупных сделок

o ликвидация

г) на основании договора о слиянии и зарегистрированного отчета об итогах выпуска акций, которые размещаются при создании нового общества

Изменения в устав принимаются 3/4 голосов владельцев голосующих акций.

Внутренние документы общества

Можно разделить на:

1) обязательные

а) о филиалах и представительствах

б) об исполнительном органе

в) о ревизионной комиссии

ОСА утверждает: об исполнительном органе, о ревизионной комиссии, о СД, об общем собрании.

Совет директоров утверждает: о филиалах и представительствах, о корпоративном секретаре, о дивидендной политике, об информационной политике, стандарты этики

2) носящие рекомендательный характер

Тема 5. Акционеры в корпоративном управлении

1. Акционеры и их реестр

2. Права акционеров

3. Собрание акционеров: понятие, виды

4. Подготовка к общему собранию акционеров

5. Проведение ОСА

6. Решения ОСА

7. Дивиденды: сущность и порядок выплат

I. Акционеры и их реестр

Цели приобретения акций:

1) получение дохода в виде дивидендов

2) слияния и поглощения

3) спекулятивный доход

4) управление, контроль

Виды акционеров:

1. По размеру пакета:

a. миноритарий

b. мажоритарий

2. По принадлежности:

a. национальные

b. иностранные

3. По приобретаемым акциям:

a. владельцы обыкновенных акций

· совокупная номинальная стоимость всех размещенных обыкновенных акций не может быть менее 75% от уставного капитала

· по закону все обыкновенные акции должны иметь одинаковую стоимость и предоставлять одинаковый набор прав

· не могут разделяться на подвиды (типы) и не могут быть конвертированы в другие ценные бумаги

b. владельцы привилегированных акций

· совокупная номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не может быть больше 25% от уставного капитала

· разделяются на типы:

o кумулятивные – в уставе определяется, что невыплаченные дивиденды накапливаются и выплачиваются не позднее определенного срока

o некумулятивные – дивиденды выплачиваются при начислении

· устав может предусматривать конвертацию привилегированных акций в обыкновенные или другой тип привилегированных

· имеют одинаковую стоимость и объем прав

· количество дивидендов определяется уставом

· обычно не имеют права голоса на ОСА

Реестр акционеров

это документ, который включает информацию об акционерах и ценных бумагах общества.

это совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе или с использованием электронной базы данных, которая обеспечивает идентификацию зарегистрированных лиц, удостоверение прав на ценные бумаги, учитываемые на лицевых счетах, а также позволяет получать и направлять информацию зарегистрированным лицам.

Зарегистрированные лица – это физические или юридические лица, находящиеся в реестре.

Лицевой счет отражает движение ценных бумаг зарегистрированного лица.

Реестр должен содержать в себе следующую информацию:

1) информация об эмитенте

2) информация о регистраторе, т.е. держателе реестра

Регистратор – это держатель реестра, который может быть профессиональным участником рынка ценных бумаг или работником эмитента

По закону самостоятельно вести реестр эмитент может, если у него акционеров до 50 человек.

Если до 500 человек, регистратором может быть дочернее общество.

Между эмитентом и регистратором есть трансфер-агент, который поставляет информацию туда и обратно

3) информация о всех выпусках ценных бумаг

4) информация о владельцах и номинальных держателях размещенных ценных бумаг

Собственник акций – акционер-бенефициарий.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который является держателем ценной бумаги от своего имени, но в интересах другого лица, называется номинальным держателем.

5) информация о лицевых счетах

II. Права акционеров

Виды прав:

1) индивидуальные

коллективные

2) права, которые связаны с организацией деятельности общества и с процессом принятия в нем решений

3) права, связанные с имуществом общества и доходностью вложенных средств

4) права в зависимости от количества и видов акций

Права, распространяющиеся на все виды акций


Сейчас читают про: