2015-01-07
3019
Анализ собственного капитала преследует следующие основные цели:
· выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;
· определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибыли;
· оценить приоритетность прав получения дивидендов;
· выявить приоритетность прав собственников при ликвидации предприятия.
Анализ состава элементов собственного капитала позволяет выявить его основные функции:
· обеспечение непрерывности деятельности;
· гарантия защиты капитала, кредитов и возмещение убытков;
· участие в распределении полученной прибыли;
· участие в управлении предприятием.
Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.
Анализ источников формирования средств предприятия представлен в таблице 4.
Таблица 4 - Структура источников средств ООО «Сельхозинвест», тыс. руб.
| Показатели | На начало 2011 года | На конец 2011 года | Отклонение (+,-) |
| 1.Источники средств предприятия | |||
| 2. Собственные средства | |||
| в % к источникам всех средств | 24,73 | 25.04 | 0,31 |
| 3.У ставной капитал | |||
| в % к собственным средствам | 98,03 | 97,02 | -1,01 |
| 4.Долгосрочные обязательства | |||
| в % к источникам всех средств | 16,39 | 30.75 | 14.36 |
| 5.Краткосрочные обязательства | -102533 | ||
| в % к источникам всех средств | 58.87 | 44,21 | -14.67 |
| 6.Краткосрочные займы и кредиты | -144321 | ||
| в % к краткосрочным пассивам | 94.95 | 79,91 | -15.04 |
| 7.Кредиторская задолженность | |||
| в % к краткосрочным пассивам | 5,30 | 25,12 | 19.82 |
В структуре пассивов наибольший удельный вес в конце 2011 года приходится на краткосрочные обязательства - 44,21%, причем доля краткосрочных кредитов и займов в общей структуре краткосрочных пассивов составляет 79,91%. А на весь раздел собственных средств приходится 25,04%., делаем вывод, что основным источником финансирования ресурсов предприятия являются краткосрочные кредиты и займы.
В динамике наблюдается незначительное увеличение доли собственных источников средств предприятия на 0,31%, а также увеличение доли долгосрочных обязательств на 14,36% и уменьшение доли краткосрочных обязательств на 14,67%. На 19,82%) в конце отчетного периода повышается доля кредиторской задолженности и на 15,04% снижается доля краткосрочных кредитов и займов в общей структуре краткосрочных пассивов.
В динамике пассива произошли следующие изменения. Произошло увеличение собственных средств на 2625 тыс. руб. или на 1,5% за счет увеличения доли нераспределенной прибыли и увеличения уставного капитала. На конец 2011 года сократились краткосрочные обязательства на 102533 тыс. руб. или на 24,72% в результате их погашения. Отрицательной оценки заслуживает увеличение долгосрочных обязательств на 101748 тыс. руб. или на 88,11%. и увеличение доли задолженности перед персоналом организации и государственными внебюджетными фондами, что способствует повышению социальной напряженности в обществе и несвоевременной выплате заработной платы и социальных пособий.
Для анализа структуры собственного капитала, выявления причин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений за анализируемый период составим таблицу 5.
Таблица 5 – Динамика структуры собственного капитала
| Источники капитала | 2010 г. | 2011 г. | Абсолютные отклонения | |||
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | |
| Уставный капитал | ||||||
| Добавочный капитал | ||||||
| Резервный капитал | ||||||
| Нераспределенная прибыль | ||||||
| Итого собственный капитал |
Как видно из таблицы 6 за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала.
Если в 2008 г. он состоял на 19,51% из добавочного капитала и на 0,54% из уставного, то к концу 2009 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли на 3,1%.
Размер уставного, добавочного и резервного капитала за анализируемый период не изменились и остались равными 26 тыс. руб., 943 тыс. руб. и 386 тыс. руб. соответственно. Однако их удельный вес в составе источников собственного капитала снизился: уставный капитал – с 0,54% до 0,48%, добавочный – с 19,51% до17,35% и резервный – с 7,99% до 7,10%.
Данное снижение удельного веса произошло за счет образования дополнительных источников формирования собственного капитала: нераспределенной прибыли отчетного года в размере 4079 тыс. руб.
Этот дополнительный источник значительно повлиял на увеличение собственного капитала предприятия. Удельный вес в его структуре составил 75,06%.
Структура капитала анализируемого предприятия несет в себе большой риск для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно не на собственном капитале, а за счёт привлечения кредитов и займов.
Рентабельность собственного капитала включает в себя такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль. Этот коэффициент включает в себя такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль.
Таблица 7. – Показатели рентабельности собственного капитала
| Показатель | Расчетная формула | ||
| Рентабельность собственного капитала | Чистая прибыль / собственный капитал |
Анализ таблицы 7 позволяет сделать вывод, что рентабельность собственного капитала характеризует прибыль, которая приходится на собственный капитал и в данном случае эта прибыль очень мала.
Определим уровень эффекта финансового рычага на данном предприятье.
Таблица 8. – Уровень эффекта финансового рычага в ООО «Агро-Ритм»
| Показатели | Способ расчёта | 2009 год |
| Величина капитала | Собственные средства + заемные средства | |
| Чистые активы, % | Активы – кредиторская задолженность | |
| Рентабельность активов, (Ра)% | НРЭИ/активы | |
| Расчётная ставка процента (РСП) | Сумма процентов / заёмные средства | 23,2 |
| Плечо финансового рычага | заёмные средства /собственные средства | 11110/11963=0,93 |
| Ставка налога на прибыль (СН), % | - | |
| Налоговый корректор | 1–20*100 | 0,8 |
| Дифференциал, % | Ра – РСП | -5,2 |
| Эффект финансового рычага, % | (1-СН) * (Ра-РСП)*ЗС/СС | -3,87 |
Анализируя полученные показатели, сгруппированные в таблице 8, можно отметить, что в 2009 году дифференциал имел отрицательное значение (-5,2) и, соответственно, эффект финансов рычага отрицателен и составил –3,87%, а это уже не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств и дивидендных возможностей предприятия. Следовательно эффект финансового рычага будет действовать во вред хозяйству.
Целесообразно провести анализ эффективности использования собственного капитала в ООО «Агро-Ритм» и оценить финансовую устойчивость в данном предприятии.
Таблица 9. – Эффективность использования собственного капитала в ООО «Агро-Ритм»
| Показатели | 2008 г. | 2009 г. | отклонения |
| Коэффициент автономии (0,5 – 0,8) | 0,307 | 0,328 | +0,021 |
| Коэффициент маневренности (0,4–0,5) | -0,66 | -0,41 | +0,25 |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | 4.2 | 5.1 | +0.9 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (>0.1 до 0.5) | -0,42 | -0,25 | +0,17 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | -0,41 | -0,25 | +0,16 |
Анализируя показатели, представленные в таблице 9, можно сделать следующие выводы: коэффициенты автономии относятся к числу основных показателей структуры источников средств предприятия и показывает удельный вес собственных средств предприятия в общей сумме источников. Этот показатель определяет долю собственников в общей стоимости имущества предприятия. Максимальное значение такого коэффициента равно 0,8.
В ООО «Агро-Ритм» в 2009 г. коэффициент автономии составил 0,328 это значит, что собственные средства предприятия составляют 32,8% от всей суммы источников средств.
Увеличение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в 2009 году по сравнению с 2008 годом, говорит об улучшении финансового состояния, а также о возможности проведения независимой финансовой политики. Данный коэффициент свидетельствует о достаточном количестве собственных оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала является показателем деловой активности предприятия и характеризует отношение выручки от реализации к средней величине собственного капитала. Его рост свидетельствует о более эффективном использовании собственного капитала и показывает число оборотов собственных средств.
Большое значение при анализе придается коэффициенту финансовой устойчивости. Он отличается от коэффициента автономности тем, что при его определении к собственным средствам прибавляются заемные со сроком погашения более одного года.
В ООО «Агро-Ритм» очень низкий коэффициент финансовой устойчивости (в 2008 году – 0,41; в 2009 году – 0,25), следовательно, хозяйство является финансово неустойчивым, а значит, не имеет возможность пользоваться долгосрочными и краткосрочными кредитами с целью расширения и усовершенствования своей производственной деятельности.
Рассмотрим показатели деловой активности предприятия.
Таблица 10 – Коэффициенты деловой активности ООО «Агро-Ритм»
| Наименование коэффициента | 2008 г. | 2009 г. | Абсолютные отклонения |
| 1 Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) | 1.3 | 1,34 | +0.04 |
| 2 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | 4.2 | 5.1 | +0.9 |
| 3 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 5,39 | 4,71 | -0,68 |
Данные таблицы 10 показывают, что в период с 2008 по 2009 г. снизился коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,68 это свидетельствует о расширение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию.
Таким образом, необходимо для совершенствования организации собственного капитала в ООО «Агро-Ритм» разработать ряд мероприятий с применение соответствующих методов и инструментов управления собственным капталом и его составными частями.
