Тема 3. Методические основы и практический ракурс анализа платежеспособности страховой организации

3.1 Характеристика ликвидности и платежеспособности страховой организации.

3.2 Маржа платежеспособности: расчет фактической и нормативной маржи платежеспособности.

3.3 Расчет соотношения активов и принятых страховых обязательств.

3.4 Концепция Европейского сообщества о платежеспособности страховой организации.

3.5 Требования к платежеспособности страховой организации.

3.1 Характеристика ликвидности и платежеспособности страховой организации

Платежеспособность страховой организации – это способность страховой организации своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из заключенных договоров страхования или в силу закона, а также обязательства перед акционерами, налоговой службой.

Платежеспособность страховой организации определяется достаточностью страхового тарифа, а также соразмерностью ресурсов страховой организации принимаемым обязательствам. В РФ платежеспособность страховой организации контролируется Росстрахнадзором.

Финансовая устойчивость страховой организации – это составная часть общей устойчивости страховой организации, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и оказывая услуги. Во многом определяет финансовую независимость организации.

Финансовая устойчивость является показателем платежеспособности в длительном промежутке времени. В отличие от кредитоспособности является показателем, важным не внешним, а внутренним финансовым службам. Финансовая устойчивость и ее оценка – это часть финансового анализа организации.

Анализ деятельности страховой организации показывает, что широта привлечения системы показателей зависит от направлений ее использования и категории потребителей, на которые она ориентирована. Вместе с тем в круг потребителей информации могут входить органы страхового надзора, а именно департамент финансового надзора, для которых необходимы прежде всего показатели финансовой устойчивости (платежеспособности и ликвидности) страховой организации. Полисодержателей и потенциальных инвесторов наряду с показателями, характеризующими стабильность компании, интересует уровень доходности акций.

Контроллинг предусматривает принятие решений на базе анализа финансового состояния, включающего в себя несколько этапов:

- изучение каждого показателя за анализируемый период (горизонтальный анализ);

- изучение изменения структуры показателей (вертикальный анализ);

- разработку и выбор достаточной системы коэффициентов, и рассмотрение их трендов.

Показатели, характеризующие финансовое состояние страховой организации, группируются по разной степени достаточности, под которой понимается необходимое их количество. На сегодня зарубежными и отечественными специалистами предлагаются различные методики анализа финансового состояния страховой организации.

В основу методики анализа финансового состояния отечественной страховой организации предлагается положить систему показателей, объединенных в пять следующих групп:

- Показатели платежеспособности;

- Показатели ликвидности;

- Показатели эффективности деятельности, включая эффективность проведения страховых операций;

- Показатели деловой активности оборачиваемости капитала;

- Показатели инвестиционной привлекательности и отдельно предлагаемую оценочную характеристику эффективности управления.

1. Показатели платежеспособности. В качестве основного показателя, характеризующего платежеспособность страховой организации, используют определение уровня платежеспособности, показывающего насколько свободные активы, имеющиеся в распоряжении страховой организации, покрывают нормативный размер, то есть в какой мере свободные активы могут быть использованы при расчетах с кредиторами.

Уп = А: О, (3.1)

где Уп – уровень платежеспособности;

А – сумма всех активов за минусом доли перестраховщика;

О – сумма всех обязательств за минусом доли перестраховщика.

Коэффициент надежности равен отношению собственных средств страховой организации к сумме страховых резервов с поправкой на модельное значение:

Кн = Сс: Ср, (3.2)

Этот коэффициент показывает степень обеспеченности инвестиционных операций собственным капиталом, за счет которого возможна частичная выплата возмещения (ущерба) при наступлении страхового события.

В практике анализа хозяйственной деятельности у страховых организаций определяется коэффициент финансового потенциала, который равен отношению сумм страховых резервов и собственных средств к нетто-премии.

Коэффициент финансового потенциала рассчитывается по формуле (3.3):

Кфп = Рс +Сс: Пн, (3.3)

Экономическое значение данного коэффициента заключается в том, что посредством его применения оценивается критическая способность страховой организации производить необходимые страховые выплаты при неблагоприятных для нее условиях (высокой убыточности).

2. Показатели ликвидности

Коэффициент риска – это соотношение ликвидных активов (за минусом доли перестраховщика) и защищенного капитала к обязательствам от операционной (страховой) деятельности:

Кр (1) = Ал + Кз: Рс + Пн, (3.4)

либо расчет коэффициента производится следующим образом:

Кр (2) = Ал + Кз: О, (3.5)

Данный расчет показателя отличается от предыдущего изменением знаменателя коэффициента, который включает в себя все обязательства страховой организации (включая расчеты по бюджету, с посредниками по страховой деятельности, по полученной предоплате).

Коэффициент показывает степень обеспеченности средств страховой организации ликвидными активами, имуществом и позволяет оценить его возможность быстро совершать выплаты и погашать прочие свои обязательства (перед бюджетом, партнерами, акционерами).

Коэффициент дебиторской задолженности равен отношению дебиторской задолженности по страховым премиям к собственным средствам страховой организации:

Кдз = Дз: Сс, (3.6)

Коэффициент показывает долю дебиторской задолженности в собственных средствах страховой организации и способность в минимальный срок взыскать задолженность по прямым платежам.

3. Показатели эффективности деятельности, включая эффективность проведения страховых операций.

Коэффициент убыточности – это отношение суммы факта убытков к поступившей комиссии и страховой премии по прямым договорам страхования и премии по рискам, принятым в перестрахование. Коэффициент показывает правильность построения тарифной ставки и, как результат, правильность формирования страхового фонда, то есть какую часть в общей сумме страховой премии и полученных комиссионных вознаграждений составляет убыток и резерв его покрытия:

Ку = Уф: (Пн + Кс), (3.7)

Коэффициент накладных расходов (Кнр) равен сумме фактических расходов на ведение дела к нетто-премии и поступившей комиссии:

Кнр = Рвд: (Пн+Кс), (3.8)

Он показывает, какую долю в общем объеме поступлений составляют расходы на ведение дела (накладные расходы). Чем ниже значение этого коэффициента, тем эффективнее работает страховой организации.

Коэффициент финансового результата (Кфр) равен разности единичного значения и суммы коэффициентов убыточности и накладных расходов:

Кфр = 1 – (Ку + Кнр) (3.9)

Коэффициент демонстрирует эффективность деятельности страховой организации, то есть финансовый результат (прибыль или убыток) от операций страхования и связанных с этим расходов. С помощью этого коэффициента делается попытка определить величину прибыли за анализируемый период. В идеале значение этого коэффициента должно соответствовать или превышать размер прибыли, заложенной в тарифной ставке. Данный показатель играет важную роль в принятии инвестиционных решений в страховой организации, а также в финансовом планировании, оценке и контроле хозяйственной деятельности структурных подразделений и ее результатов.

Коэффициент сбалансированности (Ксб) страхового портфеля – это отношение сумм нетто-премии к сумме факта убытков:

Ксб = Пн: Уф, (3.10)

Данный коэффициент показывает долю превышения поступлений над выплатами. Его среднее значение позволяет узнать, правильно ли страховая организация осуществляет политику оценки страховых рисков по уже заключенных договорам и, наконец, является ли портфель страховой организации высокорискованным или же сбалансированным.

4. Показатели деловой активности.

Коэффициент рентабельности капитала – это отношение прибыли до налогообложения к величине собственных средств страховой организации:

Кр = Пдн: Сс, (3.11)

5. Показатели анализа инвестиционной привлекательности.

Коэффициент инвестиционной привлекательности представляет собой отношение дохода, направляемого на выплату дивидендов, к доходу, полученному на одну акцию:

Кип = Двд (DPS): Да (EPS), (3.12)

Данный коэффициент представляет большой интерес для акционеров, так как определяет доходность на одну акцию (EPS) и, конечно же, уровень направляемых на выплату дивидендов.

Этот показатель зависит от стратегии финансового менеджмента и связанным с этим желанием акционеров получать дивиденды или финансировать долгосрочное развитие страховой организации.

Также в последние годы приняты меры по повышению капитализации страховой организации, надежности и прозрачности страхового рынка. Вместе с тем остается проблема перестрахования, которое практически полностью осуществляется за рубежом. Чтобы страховать крупные риски и, соответственно, увеличивать собственные удержания, необходимо увеличивать объем собственных средств. Для того чтобы страховая организация оставалась все более универсальной и укрепляла свои позиции в страховом секторе.

На современном этапе минимальные требования к выработке финансовой стратегии страховой организации на рынке состоят в том, чтобы методы экономического анализа показателей были едиными.

3.2 Маржа платежеспособности: расчет фактической и нормативной маржи платежеспособности

Маржа платежеспособности – это превышение ликвидных активов над обязательствами, выраженное в процентах от собранной годовой премии за вычетом премии по рискам, переданным в перестрахование.

Расчет нормативного размера маржи платежеспособности (нормативного значения чистых активов страховой организации), обусловленного спецификой заключенных договоров страхования, объемом принятых к выполнению обязательств.

Инструкция предполагает оценку платежеспособности для страховой организации, занимающейся страхованием жизни и иными видами страхования одновременно, поэтому общий нормативный размер маржи платежеспособности рассчитывается как сумма двух слагаемых – для страхования жизни и видов страхования иных, нежели страхование жизни. Для иных видов страхования, нежели страхование жизни, частный нормативный размер маржи платежеспособности Н_РВ рассчитывается по формуле (3.13):

Н _РН = max{Р₁,Р₂} х k_вып (3.13)

Показатель Р₁ указывает на минимальный размер чистых активов, который должна иметь страховой организации исходя из принятых ею страховых обязательств. Он рассчитывается по формуле (3.14):

Р₁ = 0,16 × ПР, (3.14)

где ПР – размер страховых премий за период, по которому оценивается платежеспособность (как правило, один год) по договорам страхования, сострахования и принятым в перестрахование, уменьшенный на годовую сумму возвращенных страховых премий, отчислений в резерв предупредительных мероприятий и других отчислений, предусмотренных законодательством.

Показатель Р₂ указывает на минимальный размер чистых активов, который должна иметь страховой организации исходя из выполненных ею страховых обязательств. Он рассчитывается по формуле (3.15):

Р₂ = 0,23 × СВ, (3.15)

где СВ – сумма среднегодовых за предшествующие три года изменений резервов убытков и фактических страховых выплат по договорам страхования, сострахования и принятым в перестрахование, за минусом выплат, полученных по регрессным искам.

Поправочный коэффициент k_вып рассчитывается за год, предшествующий отчетной дате, как отношение суммы чистых страховых выплат (общих выплат за минусом участия перестраховщиков) и чистых изменений резервов убытков (общих изменений за минусом участия перестраховщиков) к общей сумме страховых выплат изменений резервов убытков. B случае, если фактическое значение коэффициента не превышает 0,5, его значение принимается равным 0,5; если перестрахования не было, коэффициент равен 1.

Для страхования жизни нормативный размер маржи платежеспособности Н_сж рассчитывается по формуле (3.16):

Н_сж = 0,05 × РСЖ × k, (3.16)

где РСЖ – резерв по страхованию жизни на последнюю отчетную дату;

k – поправочный коэффициент, рассчитываемый как отношение резерва до страхованию жизни за вычетом участия перестраховщиков к величине указанного резерва.

B случае, если фактическое значение коэффициента меньше 0,85, его значение принимается равным 0,85; если перестрахования не было, коэффициент равен 1.

Нормативный размер общей маржи платежеспособности рассчитывается по формуле (3.17):

Н = Н_рв+ Н_сж, (3.17)

Если страховая организация занимается страхованием жизни и другими видами страхования и рассчитанный нормативный размер маржи платежеспособности оказывается меньше минимальной величины уставного капитала, предусмотренного законодательством, устанавливается равным этой законодательно установленной величине.

По законодательству РФ фактический размер маржи платежеспособности, свидетельствующий o фактической платежеспособности, рассчитывается по формуле (3.18):

М_пф = (УК + ДК + РК + НП) – (НУ + ЗА + СА + HА + ДЗП), (3.18)

где УК - уставный капитал;

ДК - добавочный капитал;

РК - резервный кaпитaл;

НП - нераспределенная прибыль отчетного периода и прошлых лет;

НУ - непокрытые убытки отчетного периода и прошлых лет;

3А – задолженность акционеров (участников) по взносам в уставный капитал;

СА - собственные акции, выкупленные у акционеров;

HА - нематериальные активы;

ДЗП – просроченная дебиторская задолженность.

3.3 Расчет соотношения активов и принятых страховых обязательств

Расчет соотношения активов и принятых страховых обязательств регламентируется Положением о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств, утвержденного Приказом Министерства финансов РФ от 2 ноября 2001 г. N 90н.

Нормативное соотношение между активами страховой организации и принятыми ей страховыми обязательствами – это величина, в пределах которой страховая организация, исходя из специфики заключенных договоров и объема принятых страховых обязательств, должна обладать собственным капиталом, свободным от любых будущих обязательств, за исключением прав требования учредителей, уменьшенным на величину нематериальных активов и дебиторской задолженности, сроки погашения которой истекли.

Данное Положение устанавливает методику расчета маржи платежеспособности. Расчет производится на основании данных бухгалтерского учета и отчетности страховой организации.

Нормативный размер маржи платежеспособности страховой организации по страхованию жизни равен произведению 5% резерва по страхованию жизни на поправочный коэффициент.

Поправочный коэффициент определяется как отношение резерва по страхованию жизни за минусом доли перестраховщиков в резерве по страхованию жизни к величине указанного резерва.

В случае если поправочный коэффициент меньше 0,85, в целях расчета он принимается равным 0,85.

Нормативный размер маржи платежеспособности страховой организации по страхованию иному, чем страхование жизни, рассчитывается на основании данных о страховых премиях (взносах) и о страховых выплатах по договорам страхования (основным договорам), сострахования и по договорам, принятым в перестрахование, относящимся к страхованию иному, чем страхование жизни.

Нормативный размер маржи платежеспособности страховой организации по страхованию иному, чем страхование жизни, равен наибольшему из следующих двух показателей, умноженному на поправочный коэффициент.

Первый показатель – это показатель, рассчитываемый на основе страховых премий (взносов). Расчетным периодом для вычисления данного показателя является год (12 мес.), предшествующий отчетной дате. Данный показатель равен 16% от суммы страховых премий (взносов), начисленных по договорам страхования, сострахования и договорам, принятым в перестрахование, за расчетный период, уменьшенной на сумму: страховых премий (взносов), возвращенных страхователям (перестрахователям) в связи с расторжением (изменением условий) договоров страхования, сострахования и договоров, принятых в перестрахование, за расчетный период; отчислений от страховых премий (взносов) по договорам страхования, сострахования в резерв предупредительных мероприятий за расчетный период; других отчислений от страховых премий (взносов) по договорам страхования, сострахования в случаях, предусмотренных действующим законодательством, за расчетный период.

Страховая организация, у которой с момента получения впервые в установленном порядке лицензии на осуществление страхования иного, чем страхование жизни, до отчетной даты прошло менее года (12 мес.), в качестве расчетного периода при вычислении первого показателя использует период с момента получения лицензии до отчетной даты.

Второй показатель – это показатель, рассчитываемый на основе страховых выплат. Расчетным периодом для вычисления данного показателя являются 3 года (36 мес.), предшествующих отчетной дате. Данный показатель равен 23% от одной трети суммы: страховых выплат, фактически произведенных по договорам страхования, сострахования и начисленных по договорам, принятым в перестрахование, за минусом сумм поступлений, связанных с реализацией перешедшего к страховой организации права требования, которое страхователь (застрахованный, выгодоприобретатель) имеет к лицу, ответственному за убытки, возмещенные в результате страхования, за расчетный период; изменения резерва заявленных, но неурегулированных убытков, и резерва произошедших, но незаявленных убытков, по договорам страхования, сострахования и договорам, принятым в перестрахование, за расчетный период.

Страховая организация, у которой с момента получения впервые в установленном порядке лицензии на осуществление страхования иного, чем страхование жизни, до отчетной даты прошло менее 3 лет (36 мес.), не рассчитывает второй показатель.

Расчетным периодом для вычисления поправочного коэффициента является 1 год (12 мес.), предшествующий отчетной дате.

Поправочный коэффициент определяется как отношение суммы: страховых выплат, фактически произведенных по договорам страхования, сострахования и начисленных по договорам, принятым в перестрахование, за минусом начисленной доли перестраховщиков в страховых выплатах за расчетный период; изменения резерва заявленных, но неурегулированных убытков, и резерва произошедших, но незаявленных убытков, по договорам страхования, сострахования и договорам, принятым в перестрахование, за минусом изменения доли перестраховщиков в указанных резервах за расчетный период; к сумме: страховых выплат, фактически произведенных по договорам страхования, сострахования и начисленных по договорам, принятым в перестрахование, за расчетный период; изменения резерва заявленных, но неурегулированных убытков, и резерва произошедших, но незаявленных убытков, по договорам страхования, сострахования и договорам, принятым в перестрахование, за расчетный период.

При отсутствии в расчетном периоде страховых выплат по договорам страхования, сострахования и договорам, принятым в перестрахование, поправочный коэффициент принимается равным 1.

В случае, если поправочный коэффициент меньше 0,5, то в целях расчета он принимается равным 0,5, если больше 1 - равным 1.

Страховая организация, у которой с момента получения впервые в установленном порядке лицензии на осуществление страхования иного, чем страхование жизни, до отчетной даты прошло менее 1 года (12 мес.), в качестве расчетного периода при вычислении поправочного коэффициента использует период с момента получения лицензии до отчетной даты.

3.4 Концепция Европейского сообщества о платежеспособности страховой организации

Правовое регулирование страховой деятельности в Европейском союзе происходит на основании следующих нормативных актов:

1. Директива Совета Европы 92/49/EEC от 18 июня 1992 г. о координации законо­да­тельных, нормативных и административных актов в сфере прямого страхования, иного, чем страхование жизни;

2. Директива 73/239/EEC и 88/357/EEC (третья директива о видах страхования, иных, чем страхование жизни);

3. Директива Совета Европы 92/96/EEC от 10 ноября 1992 г. о координации зако­но­дательных, нормативных и административных актов в сфере прямого страхования жизни;

4. Директива 79/267/EEC и 90/619/EEC (третья директива о страховании жизни).

Общие принципы надзора за страховой организа­цией из­ло­жены в статье 20 Пер­вой координационной Директивы ЕС. Данная статья регулирует порядок контроля фи­нансо­вого со­стояния зарубежных страховых организаций, действующих на тер­ритории данной страны.

Согласно принятому в странах ЕС порядку платежеспособность страховой организации оценивается путем сравнения фактического резерва платежеспособности с нормативным размером, полученным расчетным путем.

Концепция Европейского сообщества о платежеспособности страхо­вых организаций согласно Первой координационной Директиве Совета ЕС по видам страхования иным, чем страхование жизни, от 24 июля 1973 г. обязывает каждую страховую организацию иметь:

1. Технические резервы, соответствующие принятым по договорам обязательствам. Объем этих резервов и правила их размещения определя­ются стра­ной-участницей самостоятельно.

2. Резерв (маржа) платежеспособности – дополнительная финансовая гарантия. Этот резерв должен быть свободен от каких бы то ни было обяза­тельств.

3. Гарантийный фонд, состоящий из свободного от обязательств имущества в объеме до 1/3 резерва платежеспособности. Этот фонд создается для того, чтобы резерв платежеспособности не мог в процессе деятельности опуститься ниже порога, представляющего опасность для финансовой устойчивости страховой организации. Этот фонд необходим также для того, чтобы с момента создания страховые организации располагали дос­таточными средствами.

3.5 Требования к платежеспособности страховой организации

Требования к финансовой устойчивости страховой организации:

1) организация должна иметь лицензию на осуществление страховой деятельности;

2) организация должна работать на рынке страховых услуг не менее 8 лет;

3) организация не должна иметь просроченных обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами, а также перед кредиторами;

4) уставный капитал организации должен соответствовать нормативу, установленному Законом РФ от 27.11.1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (ст. 25) со всеми изменениями и дополнениями;

5) организация не должна иметь предписаний со стороны Федеральной Службы Страхового Надзора, находящейся в ведение Министерства Финансов РФ, ограничивающих ее деятельность;

6) организация не должна размещать свои страховые резервы в соответствии с Приказом Министерства Финансов РФ от 08.08.2005 г. №100н «Об утверждении правил размещения страховщиками страховых резервов» со всеми изменениями и дополнениями;

7) организация не должна в течение четырех последних отчетных периодов нарушать Приказ Министерства Финансов РФ от 02.11.2001 г. №90н «Об утверждении Положения о порядке расчета страховщиками соотношения активов и принятых ими страховых обязанностей» со всеми изменениями и дополнениями.

8) организация должна иметь рейтинг хотя бы одного из следующих рейтинговых агентств: «Эй. Эм. Бест Ко», «Стэндард энд Пурс», «Фитч Инк», «Мудис Инвестор Сервис», «Эксперт Ра», «Национальное рейтинговое агентство». При этом присвоенный рейтинг, в зависимости от рейтинговых классов указанных рейтинговых агентств, должен быть не ниже:

- «А» по классификации рейтингового агентства «Эксперт РА»;

- «ВВВ-» по классификации рейтингового агентства «Стэндард энд Пурс»;

- «Ваа3» по классификации рейтингового агентства «Мудис Инвестор Сервис»;

- «В+» по классификации рейтингового агентства «Эй. Эм. Бест Ко»;

- «ВВВ-» по классификации рейтингового агентства «Фитч Инк»;

- «В» по классификации рейтингового агентства «Национальное рейтинговое агентство»;

9) организация не должна вести судебных процессов, имеющих существенное значение для ее деятельности;

10) в отношении организации не должна вестись процедура банкротства;

11) страховой портфель организации должен быть сбалансирован, то есть доля страховых премий, приходящихся на страхование автомобилей и страхование гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств, составляет не более 60 % общего объема страховых премий, полученных компанией в предыдущем году.

Контрольные вопросы:

1. Что такое «ликвидность» и «платежеспособность» страховой организации?

2. Каковы методические подходы к расчету соотношения активов и принятых страховых обязательств?

3. Что такое маржа платежеспособности?

4. В чем состоит суть Концепции Европейского сообщества о платежеспособности страховой организации?

5. В чем заключается государственный контроль платежеспособности?

6. В чем состоит анализ динамики и структуры собственных средств страховщика?

Рекомендуемая литература:

1. Страхование: учебник/ под ред. Г. А. Федоровой. – М.: ЭКОНОМИСТЪ, 2003г.

2. Теория и практика страхования: Учебное пособие/ под ред. К.Е. Турбиной. – М.: АНКИЛ, 2003г.

3. Хемптон, Д. Финансовое управление в страховых компаниях. – М.: АНКИЛ, 1995г.

4. Куликов, С.В. Финансовый анализ страховых организаций. / С.В. Куликов Ростов н/Д.: Феникс, 2006. 221 с.

5. Мельников, А.В., Риск-менеджмент: Стохастический анализ рисков в экономике финансов и страхования./ А.В. Мельников, М.: изд-во "Анкил", 2001 112 с.

6. Никулина, Н.Н. Страхование. Теория и практика. / Н.Н. Никулина, С.В. Березина М.: ЮНИТИ, 2007 511 с.

Интернет ресурсы:

1. Журнал «Финансовый менеджмент» http://www.finman.ru/

2. А.М. Литовских «Финансовый менеджмент»Конспект лекций http://www.aup.ru/books/m68/