Понятие и формы инвестиционного планирования

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ

Лекция 8

Планирование инвестиций является сердцевиной управления инвести­ционной деятельностью предприятия. Все инвестиционные решения по осуществлению реальных инвестиционных проектов и программ, вложению денежных средств в финансовые активы, а также решения по их финансированию объективно взаимосвязаны, а значит, их нельзя принимать порознь и нужно использовать инструменты пла­нирования для связи этих решений.

В новых условиях хозяйствования значение инвестиционного планирования возрастает. В ходе планирования выбирается направле­ние бизнеса, вырабатываются планы финансирования, производства, маркетинговой политики, исследований и т.д. Все инвестиционные мероприятия и их последствия должны быть заранее просчитаны во избежание отрицательных финансовых последствий. Планирование способствует постановке совершенно конкретных целей, которые служат способом мотивации инвестиционной деятельности и позволяют установить критерии оценки результатов деятельности предприятия.

В условиях свободного предпринимательства планирование стано­вится сугубо внутрифирменным мероприятием, и предприятия в той или иной степени уделяют внимание как анализу"деятельности, так и прогнозированию. Однако серьезная проблема заключается в не­стабильности и непредсказуемости, резких изменениях и излишней политизированности, столь характерных для российской экономики. Данные предпосылки значительно затрудняют точные долгосрочные прогнозы и планирование деятельности.

Инвестиционное планирование — процесс разработки системы планов, плановых (нормативных) заданий и показателей, обеспечи­вающих развитие предприятия с использованием необходимых ин­вестиционных ресурсов и способствующих повышению эффектив­ности его инвестиционной деятельности.

В процессе инвестиционного планирования существует тесная зависимость между определением общего стратегического направле­ния инвестиционного развития предприятия и тактическим плани­рованием. Инвестиционное планирование на предприятии состоит из трех важнейших этапов:

1) прогнозирование инвестиционной деятельности;

2) текущее планирование инвестиционной деятельности;

3) оперативное планирование инвестиционной деятельности. Стратегическое планирование имеет самое непосредственное

отношение к принятию инвестиционных решений в целях осуществле­ния инвестиционной деятельности и как деятельность, направленная на видение будущего предприятия, должно обеспечить согласование долгосрочных целей предприятия и использование ресурсов. В стра­тегическом планировании участвует высшее руководство предприя­тия, которое определяет концепцию развития, главные и основные цели предприятия, стратегию развития на предстоящий перспектив­ный период (5—10 лет).

Прогнозирование, как элемент планирования, сосредоточено на наиболее серьезных, стратегически важных, перспективных направ­лениях и формах инвестиционной деятельности. Прогнозирование инвестиционной деятельности связано с разработкой общей инвести­ционной стратегии и инвестиционной политики предприятия.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия базируется на концепции стратегического управления, которая широко стала внедряться с начала 70-х гг. прошлого столетия в США и Западной Европе. Основа стратегического управления — стратегическое пла­нирование. Нечто подобное использовалось и успешно развивалось в СССР в форме долгосрочного планирования. Однако если тради­ционное долгосрочное планирование основано на концепции экстра­поляции сложившихся тенденций развития, то стратегическое пла­нирование учитывает еще и систему возможностей и опасностей развития предприятия, которые способны изменить сложившиеся тенденции развития, а также выявляет наиболее вероятные события и результаты и определяет наиболее оптимальные варианты действий.

Поиск направлений и приемлемых условий, обеспечивающих успешное исполнение стратегических планов, конкретизация специ­фических целей и численно измеримых показателей, объективно отражающих ожидаемые результаты деятельности, заставляют руковод­ство и менеджеров предприятия осуществлять тактическое планирование. Его основными целями являются постановка задач для отдельных подразделений, делегирование полномочий и разработка текущих планов.

Текущее планирование осуществляется во взаимосвязи с процессом планирования операционной и финансовой деятельности предприя­тия, рассчитано, как правило, на период до одного года и позволяет:

• определить все формы инвестиционной деятельности предприя­тия и источники ее финансирования;

• сформировать структуру доходов и затрат предприятия;

• обеспечить финансовую устойчивость и постоянную платежеспо­собность предприятия;

• предопределить прирост и структуру активов предприятия на конец планируемого периода.

На предприятии разрабатывается несколько видов текущих ин­вестиционных планов. Основу составляет план общего объема инвести­ционной деятельности в разрезе отдельных форм реального и финансо­вого инвестирования. Главная цель этого плана — обеспечение про­стого и расширенного воспроизводства выбывающих основных фон­дов и нематериальных активов, а также рост финансовых активов предприятия.

План доходов и расходов по инвестиционной деятельности отража­ет все затраты, связанные с реальными инвестициями и приростом объема долгосрочных финансовых вложений. Этот план определяет объем потребностей в финансовых ресурсах для реализации наме­ченных инвестиционных проектов и программ, а также возможных поступлений этих ресурсов в процессе осуществления инвестицион­ной деятельности.

План поступления и расходования денежных средств в процессе осуществления инвестиционной деятельности характеризует резуль­таты прогнозирования денежных потоков от инвестиционной деятель­ности и обеспечивает четкую взаимосвязь показателей поступления денежных средств, их расходования в плановом периоде и суммы чистого денежного потока по инвестиционной деятельности на ко­нец периода. Целью разработки плана является обеспечение финан­совой устойчивости и платежеспособности предприятия на всем про­тяжении планового периода.

Балансовый план отражает результаты прогнозирования состава активов и структуры использования финансовых средств предприятия. Он определяет необходимый прирост отдельных видов активов, обеспечивает их внутреннюю сбалансированность и способствует формированию оптимальной структуры капитала, что обеспечивает достаточную финансовую устойчивость предприятия. При разработке балансового плана используют укрупненную схему статей баланса предприятия.

Оперативное планирование инвестиционной деятельности рас­сматривается как совокупность мероприятий по эффективному раз­мещению финансовых ресурсов среди альтернативных вариантов инвестирования.

Основные задачи оперативного планирования состоят в распре­делении и эффективном размещении финансовых ресурсов с целью реализации намеченной стратегии, в разработке согласованных и ско­ординированных бюджетов, а также контроле над качеством их ис­полнения. Горизонт планирования при этом не превышает 12 мес.

В процессе оперативного планирования разрабатывается инве­стиционный бюджет предприятия. Он отражает объем и состав всех расходов, связанных с инвестиционной деятельностью, обеспечивает покрытие этих расходов инвестиционными ресурсами из различных источников и определяет объемы финансирования, необходимого для реализации конкретных форм и вариантов инвестирования на пред­приятии. Инвестиционный бюджет предприятия всегда детализирует показатели текущих инвестиционных планов и разрабатывается в рам­ках одного календарного года с разбивкой по месяцам и (или) квар­талам.

Инвестиционный бюджет не следует путать с бюджетом-инвести­ционного проекта. Бюджет инвестиционного проекта представляет собой финансовый план (смету), в. котором детально представлены все притоки и оттоки денежных средств на протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта. Особое место в содер­жании бюджета занимает информация о начальных инвестициях в проект.

На предприятии могут разрабатываться различные бюджеты. Их виды определяются различными классификационными признаками (табл. 3).

По видам инвестиционной деятельности предпри­ятия составляют: бюджеты реального и финансового инвестирова­ния, бюджеты инвестиционной деятельности в целом.

Таблица 3