Неплатежеспособность: причины и диагностика

В практической деятельности первые симптомы кризиса организа­ции проявляются через неплатежеспособность» сначала эпизодическую, а впоследствии и хроническую. Хроническая неплатежеспособность приводит к несостоятельности, имеющей два основных варианта:

1) несудебный, подразумевающий антикризисный менеджмент без участия арбитражного суда и арбитражных управляющих через сво­бодные процедуры реорганизации: слияния, поглощения и реструк­туризации;

2) судебный, подразумевающий реализацию установленных Фе­деральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» норматив­ных процедур, под контролем арбитражного суда, кредиторов и ар­битражных управляющих.

В свою очередь последний — судебный — вариант имеет подварианты:

- восстановительный (реабилитационный) — через процедуры финансового оздоровления (мягкая форма) или внешнего уп­равления (жесткая форма);

- ликвидационный — через процедуру конкурсного производства.

Варианты трансформации неплатежеспособности представлены в общем виде на рис. 10.1 и более детально — на рис. 10.2.

Финансовые менеджеры должны понимать, что в самом общем виде существуют две основные причины неплатежеспособности, когда организация «не вписывается» в рынок по объемам, номенклатуре, качеству и цене своего товара или услуг или не имеет возможности исполнить взятые обязательства — внешние (бюджет, кредиторы, по­ставщики) и внутренние (оплата персонала, дивиденды акционерам, развитие производства и социальной сферы).

Обновление

(новое равновесие)

Неплатежеспособность Несостоятельность Кризис

Разрушение

(ликвидация)

Рис. 10.1. Последствия неплатежеспособности

Более детальное и глубокое рассмотрение причин неплатежеспо­собности организации дает основания для их систематизации (рис. 10.3).

Таким образом, существуют следующие причины неплатежеспо­собности:

1) внешние:

■ социальные и макроэкономические: демографическая «яма»; инфляция; безработица;низкий потребительский спрос; переход в расчетах на бартерные и взаимозачетные схемы; уменьшение скорости денежного оборота в стране; зависимость экспорта и ВВП от сырьевых монотоваров; нестабильность налоговой системы; нестабильность таможенной системы; высокие административные барьеры; непредсказуемость планирования бюджетной системы; неупорядоченность законодательной и судебной системы; рост цен на структурообразующие товары и услуги (энерге­тика, транспорт, продовольствие и др.); неблагоприятный инвестиционный климат и, как следствие, вывоз капитала;

■ рыночные: усиление конкуренции со стороны зарубежных товаров и услуг; слабая государственная поддержка отечественного производи­теля (особенно малого и среднего бизнеса); сложный путь от производителя к потребителю, увеличиваю­щий цену; высокая стоимость кредитования; неразвитый фондовый рынок; недостаточная емкость банковского рынка;

2) внутренние:

■ финансовые: неоптимальная структура капитала (собственные и заемные средства);

высокая доля и стоимость заемного капитала; использование краткосрочного заемного капитала в долго­срочных инвестиционных проектах; низкая рентабельность; стабильный рост кредиторской задолжности; слабый финансовый менеджмент; неоптимальная цена получаемых услуг: аренды, транспорта, оборудования и других составляющих себестоимости; высокий уровень непроизводственных расходов (штрафов, пе­ней, неустоек, брак, воровство); рост нормируемых оборотных средств (готовой продукции, сырья, материалов, комплектующих и др.); неоптимальная структура управления (наличие дублирующих и параллельных структур); недостаток собственного капитала; слабый финансовый контроль; непроработанные бизнес-планы; непросчитанные инвестиции по срокам, норме возврата и т.п.;

■ операционные: неконкурентное качество товаров и услуг; нерыночные цены на сырье, материалы, комплектующие, энергоресурсы; повышенный износ основных и оборотных фондов; устаревшие технологии; односменный режим и простой оборудования; нерыночный ассортимент товаров и услуг; высокая себестоимость товаров и услуг; завышенные нормы расходов материалов, энергоресурсов и их перерасход; низкий уровень качества продукции и услуг; несоответствие товаров и услуг потребностям рынка; низкая квалификация персонала; низкий уровень бухучета и анализа; слабый маркетинг; срыв сроков строительства и рост незавершенного строитель­ного производства.

Однако осведомленность финансового менеджера о причинах не­платежеспособности не исключает необходимости проведения ди­агностики в целях определения глубины кризиса и вероятности банк­ротства. В настоящее время многообразие методик диагностики банк­ротства можно условно разделить на две группы.

Рисунок 10.2 Трансформация неплатежеспособности

Рисунок 10.3 Причины неплатежеспособности

Первая группа — так называемые формализованные методики, утвержденные Правительством РФ или его структурами. Так, для обес­печения единой практики диагностики несостоятельности признанных арбитражным судом организаций для арбитражных управляющих по­становлением Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 утверждены еди­ные Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа. Еще до принятия Федерального закона от 26.10.2002№ 127 «О несостоятельности (банкротстве)» Федеральная служба по финан­совому оздоровлению России (ФСФО) своим приказом от 23.01.2001 № 16 утвердила Методические указания по проведению анализа фи­нансового состояния организаций. В последствии данная служба в ходе очередной реформы управления была, к сожалению, расформирована, тем не менее вышеназванные методические указания используются для расчета коэффициента восстановления платежеспособности, ко­эффициента утраты платежеспособности и ряда других коэффициен­тов, дающих информацию для арбитражных управляющих, кредито­ров, арбитражного суда для выработки и принятия решений не только о банкротстве, но и способах реабилитации.

Вторая группа — так называемые неформализованные методики — представляет собой разработки зарубежных и российских ученых и практиков, где наиболее известны методики, приведенные в табл. 10.1.

Таблица 10.1

Краткая характеристика вышеприведенных методов оценки риска банкротства приведена в табл. 10.2.