Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства

Двухфакторная модель Альтмана

Проанализируем перспективы банкротства ОАО «Нижегородская топливно-энергетическая компания», используя двухфакторную модель Альтмана:

Z= -0, 3877-1,0736*х1+0,579*х2, где

Z- вероятность банкротства;

х1 – коэффициент текущей ликвидности;

х2 – доля заемных средств в пассивах.

Z = - 0,3877 - 1,0736*X1 + 0,579*X2

Z = - 0,3877 - 1,0736*1,15 + 0,579*0,24

Z = -1,5 < 0

Если Z < 0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z; следовательно, вероятность банкротства ООО «Газпром межрегионгаз Курск» низкая.

Пятифакторная модель Альтмана

Далее проанализируем перспективы банкротства ООО «Газпром межрегионгаз Курск», используя пятифакторную модель Альтмана:

Z= 1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6Х4+0.999Х5, где

х1 — отношение разности текущих активов и пассивов к объему актива;

х2 — отношение нераспределенной прибыли к объему актива;

х3 — отношение нетто-результата эксплуатации инвестиций (производственная прибыль) к объему актива;

х4 — отношение уставного капитала фирмы к общей сумме активов;

х5 — отношение чистой выручки от реализации к объему актива;

х1= (290-690)/300=(1079810-870204)/1465330 = 0,143

х2= 470/300=291970/1465330 = 0,199

х3= 010/300 = 7514632/1465330 = 5,128

х4= 410/300 = 772/1465330 = 0,0005

х5= 190/ 300 = 385520 / 1465330 = 0,2636

Z = 1,2*0,143+1,4*0,199+3,3*5,128+0,6*0,005+0,999*0,263 = 17,635

Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается по следующей шкале. Значение Z:

до 1,8 - вероятность банкротства очень высокая;

1,81 - 2,70 - вероятность банкротства высокая;

2,71 - 2,91 - вероятность банкротства возможная;

3 и выше - вероятность банкротства очень низкая.

Так как Z>3, следовательно, можно сделать вывод, что вероятность банкротства ООО «Газпром межрегионгаз Курск» очень низкая.

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства на основе отечественных источников.

В основе модели — два фактора, характеризующие платежеспособность и финансовую независимость: коэффициент текущей ликвидности (К _{тек лик}) и коэффициент финансовой независимости (К _фин)

Z = 0,3872 + 0,2614 * К _{тек лик} + 1,0595 * К _фин

К _{тек лик} = 1,24

К _фин = 0,24

Z = 0,3872 + 0,2614 * 1,24+ 1,0595 * 0,24 = 0,711336+0,25428 = 0,965616

Шкала оценки риска банкротства:

• если Z < 1,3257 - вероятность банкротства очень высокая;

• если 1,3257 < Z < 1,5457 - вероятность банкротства высокая;

• если 1,5457 <. Z < 1,7693 - вероятность банкротства средняя;

• если 1,7693 < Z < 1,9911 - вероятность банкротства низкая;

• если Z > 1,9911 - вероятность банкротства очень низкая.

Так как Z < 1,3257, следовательно, можно сделать вывод, что вероятность банкротства ОАО «Газпром межрегионгаз Курск», очень высокая.

Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства

R = 8,38*К1 + К2 + 0,054* К3 + 0.63 * К4, где:

К1 – чистый оборотный капитал / общая сумма активов

К2 – чистая прибыль / собственный капитал

К3 – выручка от реализации / общая сумма активов

К4 – чистая прибыль / затраты на производство и реализацию (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы)

K1 = 1079810 / 1465330 = 0,737

К2 = 132286 / 353549 = 0,374

К3 = 9771696 / 1465330 = 6,668

K4 = чистая прибыль / затраты на производство и реализацию = 132286 / 7913884 = 0,167

R = 8,38*0,737 + 0,374+ 0,054*6,668 + 0.63 * 0,167 = 6,17606 + 0,374 + 0,360072 + 0,10521 = 7, 015

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

Значение R	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90—100)
0—0,18	Высокая (60—80)
0,18—0,32	Средняя (35—50)
0,32—0,42	Низкая (15—20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)