План производства. Данный раздел бизнес-плана представляется только предпри­нимателями, которые хотят заняться производством

Данный раздел бизнес-плана представляется только предпри­нимателями, которые хотят заняться производством. Главная за­дача раздела - доказать потенциальным партнерам, что вы в состоянии реально производить нужное количество товаров в нужные сроки и требуемого качества.

Во всем мире финансисты вникают во все детали производственного цикла заемщиков не для того, чтобы предла­гать им свои решения, а потому, что хотят оценить квалифика­цию руководства фирмы и обоснованность ее планов. Для удов­летворения этого интереса вам следует ответить на множество вопросов. В бизнес-план надо включить ответы лишь на основ­ные вопросы, а детали можно перенести в приложения.

Основные вопросы, на которые надо ответить в этом раз­деле бизнес-плана, следующие:

· Где будут изготавливаться товары - на действующем или вновь создаваемом предприятии?

· Какие для этого потребуются производственные мощности, и как они будут возрастать год от года?

· Где и у кого, на каких условиях будут закупаться сырье, материалы и комплектующие?

· Какова репутация этих поставщиков и есть ли уже опыт работы с ними?

· Предполагается ли производственная кооперация и с кем?

· Возможно ли какое-нибудь лимитирование объемов произ­водства или поставок ресурсов?

· Какое оборудование потребуется и где намечается его при­обрести? Возможны ли при этом проблемы и какого рода?

Данные этого раздела желательно приводить в перспективе на 2-3 года, а для крупных предприятий - на 4-5 лет.

Очень полезной здесь может стать схема производственных потоков на предприятии, которая наглядно покажет, откуда и как будут поступать все виды сырья и комплектующих изделий, в каких цехах и как они будут перерабатываться в продукцию, как и куда эта продукция будет поставляться. В схеме должно най­тись место и для процессов контроля за качеством. Нужно сообщить, на каких стадиях и какими методами будет проводиться контроль за каче­ством и какими стандартами при этом вы будете руководство­ваться.

Наконец, завершат данный раздел бизнес-плана оценка воз­можных издержек производства и ее динамика на перспективу. При этом вы не должны забывать о затратах, связанных с утилизацией отходов и охраной окружающей среды. Здесь всегда возможны самые неприятные ограничения со стороны правительственных органов и общественности, и лучше за­ранее это предусмотреть.

В план производства необходимо также включить такие све­дения, как вид требуемых производственных мощностей, необ­ходимые производственные помещения, потребность в основных производственных фондах и рабочей силе (как постоянной, так и временной). Для бизнеса в обрабатывающей промышленности включите также в этот план политику управления запасами, обес­печения, производством. Определите, какие комплек­тующие будут производиться на своем производстве, а какие необходимо покупать на стороне. Бизнес в сервисе требует осо­бого внимания к местоположению (близость к клиентам стано­вится главным требованием). Хорошее расположение фирмы и сервис снижают накладные расходы и могут обеспечить конку­рентное преимущество.

В целом структура данного раздела имеет следующий вид.

Производственный цикл. Представьте графически характери­стику производственного цикла вашего бизнеса. Изложите, как вы будете справляться с сезонными колебаниями загрузки произ­водственных мощностей (например, за счет создания запасов и их использования в пиковые периоды).

Производственные мощности и их развитие. Для уже су­ществующего бизнеса опишите производственные мощности, включая производственные и административные помещения, склады и площадки, специальное оборудование, механизмы и другие производственные фонды, имеющиеся на фирме. Укажите, как и когда будут приобретены дополнительные мощно­сти. Отметьте, собираетесь ли вы купить или арендовать обору­дование и помещения (новые или бывшие в употреблении), сколько это будет стоить, когда вы наметили это сделать и какая доля средств, полученных от зарубежного партнера, пойдет на эти цели. Укажите ваши потребности в оборудовании на бли­жайшие три года. Поясните, как и когда в последующие три года вы планируете расширять помещение и наращивать мощ­ность оборудования для увеличения объема продаж, какова сто­имость всего этого.

Стратегия в обеспечении и производственный план. Опи­шите весь производственный процесс, решения по субконтрак­там на комплектующие и компоненты. Подтвердите правильность этих решений с точки зрения расходов на поддержание запасов, квалификации рабочей силы, размера партий продукта и т. п. Укажите наиболее вероятных субподрядчиков и постав­щиков и охарактеризуйте степень их надежности. Подготовьте Производственные планы с информацией, характеризующей /зависимость затрат от объема производства для уровней про­даж с разбивкой по применяемым материалам, труду, закупаемым компонентам и накладным расходам производства; покажите требуемый уровень запасов как функцию различных уров­ней продаж. Опишите подход к контролю качества, управлению производством и запасами, поясните, как инспекционные про­цедуры и система контроля качества позволят свести к миниму­му уровень брака.

Государственное и правовое регулирование. Укажите любые правительственные, местные или зарубежные нормативные акты, касающиеся вашего бизнеса, включая законы, лицензии, пропуск­ной режим в запретных зонах, требования регистрации в мест­ных или центральных органах власти и т. п. Отметьте любые нормативные акты, которые могут влиять на характер и сроки открытия или функционирования вашей фирмы (проекта).

Этот раздел целесообразно завершить ответами на три важ­нейших вопроса и затем заполнить табл. 3.8.

1. Наличие современной технологии____________________________________

2. Затраты на получение технологии ___________________________________

3. Характеристика производственной базы______________________________

Таблица 3.8

Затраты по производственной базе по годам

1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	всего
кварталы
I	II	III	IV
Затраты Субподрядчики

План НИОКР и инженерной доработки продукта. Необхо­димо достаточно подробно рассмотреть вопросы, связанные с технической доработкой продукта. Такими работа­ми по доведению продукта могут быть: инженерные работы, необходимые для превращения лабораторного прототипа в конеч­ный продукт; разработка специального оборудования; работы по дизайну, чтобы сделать продукт более привлекательным для по­требителя и т. п.

Структура раздела выглядит следующим образом.

Текущее состояние. Следует описать текущее состояние каж­дого продукта или услуги и пояснить, что еще необходимо сде­лать для их выхода на рынок. Полезно указать, какие навыки имеет или должна иметь фирма для выполнения этих задач. Если есть возможность, то следует перечислить потребителей или конечных пользователей, которые участвуют в разработке и ис­пытаниях продукции и услуг. Необходимо указать текущие ре­зультаты этих испытаний и когда ожидается получение готовой продукции.

Проблемы и риск. Выделите любые крупные предполагае­мые проблемы в конструкции разрабатываемого продукта и подходы к их решению. Оцените возможное влияние этих про­блем на затраты по разработке продукта и на время его выхода на рынок.

Улучшение изделий и новые продукты. Кроме описания раз­работок и исходных продуктов, укажите работы по их совершен­ствованию, планируемые для поддержания их конкурентоспособ­ности, и работы по созданию новых продуктов и услуг, которые могут быть предложены той же группе потребителей. Укажите потребителей, которые принимают участие в этих разработках, и их мнение о перспективности последних.

Затраты. Представьте смету расходов на НИОКР, включая заработную плату, расходы на материалы и т. д. Учтите, что недооценка этой сметы может повлиять на ожидаемую прибыль, снизив ее на 15-30%.

Вопросы собственности. Укажите любые патенты, торговые марки, копирайт, которыми вы обладаете или собираетесь, приобрести. Опишите любые контракты или соглашения, дающие вам права эксклюзивности или собственности на разработки или изоб­ретения. Опишите воздействие любых нерешенных вопросов или существующих проблем, таких, как споры о праве собственнос­ти та конкурентное превосходство, которое у вас имеется.

Пример составления плана производства

1. Этапы создания нового производства. Стратегия произ­водства направлена на создание производственных мощностей по ____________ и выпуск следующего ассортимента продукции в соответствии с динамикой спроса на отдельные их виды.

АО «___» при разработке стратегии производства рассмотрело несколько вариантов организации этапов производ­ства. В качестве примера приведем первый вариант.

ВАРИАНТ 1

Описание сырья. Для переработки на предприятии предусматривается использование сырья (табл. 3.9 и 3.10), поставляе­мого с________ (указать источники поступления сырья).

Таблица 3.9

Описание сырья

Фракционный состав	Массовое содержание, %	Фракционный состав	Массовое содержание, %

Таблица 3.10

Характеристика сырья

Плотность, т/м3 Вязкость Температура застывания, °С Массовое содержание, %

Этапы строительства предприятия.

Этап 1. Строительство

(указать наименование объектов, которые предполагается построить на этом этапе)
Этап 2. Строительство

(указать наименование объектов, которые предполагается построить на этом этапе)

Мероприятия (виды работ), которые охватывают первый и второй этапы строительства, могут быть объединены в одном документе, носящем название «План подготовки производства» (табл. 3.11).

Баланс продукции. Сводный баланс полученной продукции после полного завершения строительства и вывода предприятия на проектную мощность составляется по форме, приведенной в табл. 3.12.

Внешний транспорт. Продукция предприятия будет отправ­ляться по железной дороге и автотранспортом.

Предприятие размещается в________ районе, об­ласти на расстоянии... км от железнодорожной линии _____(название линии). Характеристика железнодорожной линии и рас­четные объемы перевозок приведены в табл. 3.13 и 3.14.

Таблица 3.11

План подготовки производства

Мероприятия	200_г.	200_г.	20__г.	20__г.	20__г.	Итого
Разработка проекта Подготовка строительной площади Строительство подъездных автомобильных и железных дорог, электростанции Строительно-монтажные работы нулевого цикла первой очереди строительства Строительство административно-бытового корпуса, ремонтных мастерских Строительство железнодорожных и автомобильных эстакад Размещение заказов на установку оборудования первой и второй очереди Пусконаладочные работы по установке оборудования первой очереди Монтаж оборудования первой очереди Строительно-монтажные работы по установке оборудования второй очереди Благоустройство территории Подготовка кадров Непредвиденные расходы Итого

Таблица 3.12

Баланс продукции

Вид продукции	тыс.т	%
А Б В Г

Таблица 3.13

Характеристика железнодорожной линии

Число главных путей Вид тяги Норма грузовых поездов, т Размеры движения, пар поездов в сутки: Грузового пассажирского

Таблица 3.14

Расчетные объемы железнодорожных перевозок

Показатели	Прибытие (материа-лы)	Отправление (продукция)
Годовой объем, тыс. т Тип вагонов Расчетная загрузка, т Среднее суточное число вагонов Коэффициент неравномерности Примечание

Для приема-отправления грузов проектируется построить станцию________________ (указать название) в составе__________________ приемочно - отправных путей полезной длиной... м, вытяжного пути длиной... м, станционного и других зданий и сооружений для обработки вагонов.

Организационный план и менеджмент

Деловое расписание - необходимый раздел бизнес-плана. В нем фиксируется временной график ключевых действий (разра­ботка продукта и процесса его производства, анализ рынка, раз­работка программы продаж). Следует указать и важнейшие част­ные задания, критические события, определяющие успех дела. Перечень таких событий включает: завершение дизайна; пред­ставление продукта на выставках; заказ сырья, материалов и комплектующих в количествах, необходимых для организации планируемого объема производства; начало производства; по­лучение первого заказа; первую продажу; оплату первых сче­тов. Составление делового расписания позволяет контролировать ключевые моменты дела, предусматривать и корректировать воз­никающие сбои с тем, чтобы уменьшить возможный риск.

Покажите решающие для ус­пеха вашего бизнеса события:

• создание фирмы;

• окончание НИОКР;

• создание прототипа изделия;

• достижение договоренностей с торговыми представителями;

• выход на торговые показы продукции;

• подписание соглашений с оптовиками;

• заказ материалов в количествах, необходимых для произ­водства первых партий;

• начало производства;

• получение первых заказов;

• поставка первых партий товара;

• получение первых платежей и поступлений на счет.

Укажите также, сколько времени проходит от момента приобретения сырья до получения денежной выручки по каждо­му выпускаемому продукту или услуге; как изменяется числен­ность управленческого и производственного персонала, идет процесс приобретения или строительство зданий, сооружений и оборудования по мере развития бизнеса.

В разработке этого раздела бизнес-плана вам поможет запол­нение табл. 3.15.

1. Выделите ключевые области деятельности. Составьте спи­сок видов деятельности, которые являются жизненно важными в вашем деле.

2. Определите дату начала каждой работы. Для этого рассмотрите место данной работы в общем плане работ.

3. Определите срок завершения каждой работы.

4. Назовите ответственных за каждую ключевую область деятельности; при этом необходимо, чтобы за каждую область отвечало одно лицо.

5. Обсудите возможные сбои в расписании и действия по их
корректировке.

6. Обсудите влияние отклонений в расписании на потенци­альную жизнеспособность предпринимаемого бизнеса.

Таблица 3.15

Критические события бизнес-плана

Область деятельности (события)	Ответственность	Дата начала события	Дата окончания	Возможные сбои в расписании и их корректировка	Критические отклонения в расписании

Известны типовые организационные структуры управления: линейная, линейно-штабная, функциональная, программно-це­левая, матричная. При формировании организационной струк­туры небольшого коллектива важно обратить внимание на ос­новные принципы эффективных структур управления: опти­мальное распределение обязанностей, информационную обес­печенность руководителя, заинтересованность исполнителя в результате, наличие контроля и, наконец, единоначалие.

Наиболее распространены два подхода к организации уп­равления персоналом: американский и японский. Американский основан на индивидуальном принятии решений и индивидуаль­ной ответственности, специализации, достаточно быстрой оцен­ке и продвижении по служебной лестнице, найме работника на определенное время. Для японского подхода характерны коллек­тивное принятие решений и коллективная ответственность, не­специализированная деятельность, медленное продвижение по службе, пожизненный наем работников.

При подборе сотрудников и дальнейшей работе с ними ука­занные перечни признаков должны быть трансформированы и дополнены с учетом специфики собственного дела и конкретных видов работ, поскольку каждый из них будет оказывать прямое воздействие на положение и доходы фирмы.

В бизнес-плане должна быть отражена политика по ключево­му персоналу и определены способы изменения квалификации. Особые требования предъявляются к квалификации для работы на внешнем рынке.

Наконец, необходимо указать форму юридического обслужи­вания бизнеса. Юридическая защита часто имеет определяющее значение для успеха. Продумайте также вопрос о консультантах и референтах.

Организационный план включает описание структуры управления фирмой, распределение ролей между основными членами управленческой команды и взаимодействие их друг с другом.

Здесь необходимо отразить послужной список учредителей, опыт ра­боты в данной области, обязанности и ответственность, поощре­ния и ресурсы, которыми располагает фирма.

Рекомендуемая схема данного раздела состоит из следующих пунктов.

Организационная структура. Перечислите ключевые управ­ленческие должности в фирме и назовите людей, которые их займут (полезным является представление схемы организаци­онной структуры). Если невозможно заполнить все должности сотрудниками без чрезмерного увеличения накладных расходов, то поясните, как и кем их функции будут выполняться (с ис­пользованием работников-совместителей, консультантов или путем совмещения функций).

Главные руководители фирмы. Опишите права и обязанно­сти каждого члена команды управления: кто какую работу вы­полняет; кто кому подчинен; кто принимает окончательные ре­шения. На каждого руководителя составьте подробно резюме, необходимое как иллюстрация деловых качеств и достигнутых результатов в управлении и свидетельствующее о его способности справиться с будущими обязанностями. Резюме состоит из сле­дующих основных частей:

Имя и фамилия руководителя.

Адрес служебный и домашний.

Телефон служебный и домашний.

Должность, на которую рекомендуется кандидат.

Краткая характеристика (укажите возраст, способности, ин­тересы и квалификацию кандидата, мотивы занятия предприни­мательской деятельностью, подходит ли он по состоянию здоро­вья для работы в этой должности).

Трудовой опыт (начните с последнего места работы и пе­речислите их в обратном порядке; отметьте, имеется ли опыт работы в данной сфере предпринимательской деятель­ности, есть ли навыки управления).

Образование (начните перечень с указания последнего учеб­ного заведения, которое окончил кандидат, и перечислите их в обратном порядке).

Семейное положение кандидата.

Рекомендации (адреса и телефоны людей, которые могли бы рекомендовать кандидата).

Компенсация за руководство и вопросы собственности. Укажите величину заработной платы каждого члена управленчес­кой команды, сравнив ее с той, что они получали на последнем месте работы. Если фирма планируется как акционерное общество, отметь­те, сколько акций находится в собственности его руководителей, какой собственный капитал они вложили в дело.

Другие инвесторы. Опишите других инвесторов фирмы, число и долю акций, принадлежащих им, дату приобретения и стоимость одной акции.

Наем, другие соглашения, опционы и премиальные систе­мы. Изложите существующие или предполагаемые условия най­ма ключевых сотрудников. Укажите любые ограничения на при­обретение акций и вложение капитала, которые повлияют на распределение собственности. Обобщите все подходы к распре­делению акционерного капитала как существующие и планируемые, которые важны для ключевого персонала и сотрудников. Пред­ставьте намечаемую систему опционов и премиальных выплат.

Совет директоров. Приведите решение фирмы относитель­но размеров и структуры совета директоров. Назовите предпола­гаемых его членов и коротко расскажите об их вкладе в фирму.

Другие держатели акций. Перечислите остальных держате­лей акций, их права и обязанности, приведите письменные га­рантии (если такие имеются).

Профессиональные советники и услуги. Это бухгалтер, юрист, банкир, страховой агент или брокер, в услугах, которых нуждаются все фирмы независимо от их размера. Назовите имена и организации ваших советников-професси­оналов по аудиту, рекламе, праву и банковским операциям.

Персонал

Управление персоналом, как и всякое управление, нуждается в тщательном планировании. Вот несколько кадровых вопросов, над которыми нужно задуматься:

1. Сколько людей вам сейчас нужно? В ближайшем будущем? Через 5 лет?

2. В каких специалистах вы нуждаетесь? Есть ли они? Где?

3. На каких условиях - полной или частичной занятости они будут приняты на работу?

4. Как будет вознаграждаться их труд? Твердые оклады или почасовая оплата?

5. Какие дополнительные выплаты планируются?

6. Будет ли оплачиваться сверхурочное время?

7. Будете ли вы заниматься подготовкой кадров? Если да, то во что это обойдется фирме?

При этом помните, что затраты на обучение могут оказаться неприятным сюрпризом. К найму дополнительных работников следует прибегать только в том случае, если это повысит доход­ность фирмы. Поэтому прежде чем принимать на работу новых людей, подумайте, действительно ли они нужны.

В целом данный раздел бизнес-плана можно представить следующим образом.

1. Потребности в ключевых работниках.

Назовите виды работ, которые вам потребуются в ближай­шей перспективе.

Укажите необходимую квалификацию по этим видам работ.

Установите ключевой персонал, в том числе и ответствен­ного за операции на внешнем рынке.

Укажите, имеют ли ключевые работники опыт работы в области внешнеэкономических связей.

2. Квалификационная матрица по видам работ (табл. 3.16).

• Приведите имена ключевых работников, ответственных за выделенные виды работ. Отметьте знаком «х» те работы, которые будут закреплены за ними.

• Если строка матрицы оказалась пустой, то в последнем столбце делается соответствующая пометка. В этом случае вам потребуется соответствующий работник.

Таблица 3.16

Квалификационная матрица по видам работ

Работы	Работники	Отсутствующий ключевой персонал
Маркетинговые исследования Реклама Производство Проектирование продукции Продажи Послепродажное обслуживание Финансы Бухгалтерия Транспорт Делопроизводство Юридическое обслуживание Информационное и коммуника­ционное обслуживание

3. Политика в отношении персонала.

Наметьте перспективы развития работ различного вида и соответствующую политику по ключевому персоналу.

4. Квалификационная матрица персонала для работ на внешнем рынке (табл. 3.17).

Цель этого шага - экспертиза по установлению соответствия имеющейся квалификации персонала требованиям к нему при выходе фирмы на внешний рынок. Если у вас в фирме есть сотрудник соответствующей квалификации, то проставьте на пере­сечении со столбцом «достаточные знания». В противном случае поставьте иной знак на пересечении с одним из последующих столбцов в соответствии с тем, необходимо ли повышение име­ющейся квалификации или получение такой квалификации нуж­но в полном объеме.

Таблица 3.17

Квалификационная матрица для работ на внешнем рынке

Область знаний	Уровень знаний
	достаточные	необходимо повышение квалификации	необходимо получение квалификации
Язык Культура и традиции Экономическая политика и государственное регулирование Законодательство и учет Международная банковская деятельность Международный маркетинг Транспорт Документация Связь Опыт поездок и личные контакты

5. Способы повышения квалификации.

Для каждой области (строки матрицы), по которой имеюща­яся квалификация недостаточна, укажите способы ее пополне­ния (компенсации).

6. Форма юридического обслуживания вашего дела.

Укажите, будете ли вы пользоваться услугами юридических фирм или создадите собственную юридическую службу.

Финансовый план

Управление финансовой деятельностью тесно связано с управлением производственной и коммерческой деятельностью фирмы. Финансовая деятельность отражается прежде всего в следующих документах:

• бухгалтерском балансе;

• отчете о движении денежных средств;

• отчете о прибылях и убытках.

В бизнес-плане различают два вида финансового планирова­ния: долгосрочное и краткосрочное. Определение потребности в капитале - основа долгосрочного финансового планирования, позволяющая осуществить выбор и сроки получения кредитов, разделить капитал на собственный и заемный.

Важнейшее место в финансовой политике фирмы занимают два основных источника, обеспечивающих формирование соб­ственных средств, - ускоренная амортизация и резервный фонд. Последний определяется результатами деятельности фирмы и зависит от стабильности дохода, состояния платежеспособности, регулярности денежных поступлений, перспектив конъюнктуры.

Заемные денежные средства используются в период оживлен­ной конъюнктуры. Они привлекаются в расчете на то, что прибыль перекроет издержки на оплату процентов за кредит.

Цель этого раздела - выявить, каковы будут доходы от продах и прибыль за первый и последующие годы как резуль­тат выбранной финансовой стратегии. Один из основных вопросов: как много потребуется средств для инвестиций и под­держания дела в рассматриваемом периоде? Финансовый план выявляет потенциал дела. Он должен быть представлен в бизнес-плане в виде расписания по финансированию (для вновь начато­го дела все оценки являются прогнозными).

Для нового дела предсказание поступления денежных средств является более важным, чем предсказание прибылей, так как оно детализирует сумму и время притока и оттока денег. Обычно уровень прибылей (особенно в стартовый период) недостаточен для финансирования нужд по операциям. Прогноз уровня про­даж и расходов, предсказание поступления денег укажут требования к капиталу, определят необходимость возможных изменений при некоторых критических обстоятельствах, дополнительном финансировании. Вам предстоит определить допустимость и формы изменений обязательствах, как и на каких условиях может быть получено дополнительное финансирование, как может быть возвращен кре­дит. Эта информация становится частью прогноза поступления денег.Финансовые прогнозы составляются на 5 лет: на 1-й год - помесячно, на последующие два года - поквартально и после­дние два года - по годам.

В бизнес-плане отражаются важнейшие направления финан­совой деятельности, включая предварительную оценку эффектив­ности инвестиций.

Для кредитора необходим детальный перечень издержек (табл. 3.18), связанных с пуском производства, вместе с полными эксплуатационными расходами.

Таблица 3.18

Издержки на подготовку производства и эксплуатационные расходы

Наименование расходов	Затраты, тыс. руб.
Единовременные расходы Оборудование, машины, движимое имущество Стоимость установки оборудования Благоустройство территории производствен­ных помещений Начальные запасы сырья и материалов Различные залоги и единовременные выплаты Плата за лицензии и допуски Регистрация и презентация Наличность для неожиданных расходов
Итого единовременных расходов Текущие (повторяющиеся) расходы Вся заработная плата и вознаграждения Аренда Реклама Транспортные расходы Эксплуатационные расходы Страхование всех типов Залоги (государственные и местные) Выплата процентов по займам и кредитам Ремонт и профилактика Расходы по подготовке персонала Неожиданные расходы Общие текущие расходы
Итого единовременных и текущих расходов

В конце финансового плана следует дать оценку основ­ных финансовых показателей деятельности фирмы.

Предложения по уровню финансирования (степени финансового участия зарубежного партнера)

Этот подраздел бизнес-плана должен отражать:

§ количество денег, которые потребуются;

§ время, когда будет необходимость в них;

§ возможности их использования.

На основе проектируемого баланса и оценки того, сколько денег необходимо в период от 3 до 5 лет для раз­вития и расширения бизнеса, можно определить, сколько из них будет получено от западного партнера и сколько - через займы у других организаций; какова доля участия российского партне­ра, если создается совместное предприятие. Инвесторы хотят узнать, как будет потрачен капитал, в час­тности, сколько средств будет использовано на НИОКР, оборудо­вание, маркетинг и пополнение оборотного капитала. В связи с этим необходимо привести планы расчетов с инвесторами, мно­гие из которых положительно относятся к планам перевода фир­мы в акционерное предприятие, когда акции этого предприятия свободно продаются и покупаются на фондовой бирже. Такой переход может планироваться через 5-7 лет.

Использование кредита и ожидаемый эффект

Результативность использования кредита имеет важное зна­чение, независимо от того, будет ли финансироваться фирма за счет собственных средств или заемных.

В данном разделе должны содержаться ответы на следующие вопросы.

1. На какие цели будет использован кредит? Ответ может быть
дан в общей форме - функционирующий капитал, новое оборудование, запасы и т. д.

2. Что конкретно будет приобретено?

3. Кто является поставщиком фирмы?

4. Сколько стоит эта покупка?

5. Какая модель или марка машины будет приобретена?

6. Какую сумму нужно заплатить в виде налогов, платы за установку и доставку оборудования?

Оцените возможную выгоду от аренды или лизинга части капитального оборудования и помещений как альтернативы их приобретения в частную собственность. При наличии денег последнее может оказаться более выгодным.

В аренде (лизинге) есть свои преимущества: по мере роста фирмы можно маневрировать основным капиталом. Аренда (лизинг) дает некото­рые налоговые льготы.

7. Как использование кредита повысит прибыльность фирмы?

Проценты за кредит - это прямой вычет из дохода. Прибегая к кредиту или вкладывая собственные деньги, фирма должна знать, как будут работать эти деньги, какой доход принесут. Необходимо убедиться, что прибыль от использования кредита выше за­трат по его привлечению.

Пока не завершена работа над финансовой частью плана, нет возможности привести точные цифры, характеризующие исполь­зование и ожидаемый эффект от кредита. Тем не менее, стоимость элементов основного капитала, которые планируется приобрес­ти, а также расчетная величина функционирующего капитала могут и должны быть отражены.

Ниже приведена рекомендуемая примерная схема написания финансового плана.

Источники, финансовая политика, контроль.

1. Назовите источники финансирования ресурсов фирмы за счет собственных денежных средств, за счет заемных денежных средств.

2. Какова политика распределения прибыли после уплаты налогов?

3. Каковы условия контроля по платежам покупателей?

4. Какова финансовая политика фирмы в отношении страхования кредитов?

Эффективность инвестиций.

Какие способы и критерии оценки эффективности инвести­ций вы используете? Обязательно укажите:

• прибыль вашей фирмы в 1-й год по месяцам, в последу­ющие два года - по кварталам и еще на два года - по годам;

• баланс вашей фирмы в 1-й год по месяцам, в последую­щие два года - по кварталам и еще на два года - по годам.

Стратегия финансирования

В этом разделе приводится план получения средств для со­здания или расширения предприятия. При этом следует решить, сколько необходимо средств для реализации данного проекта, определить источник и форму получения денег, когда можно ожидать полного возврата вложенных средств и получения инве­сторами дохода на них.

Финансирование через кредиты предпочтительно для про­ектов, связанных с расширением производства на уже действу­ющих (и действующих успешно) предприятиях. С одной сто­роны, от таких предприятий банкиры не будут требовать повы­шенной платы за кредит, так как риск вложений здесь невелик, с другой - не трудно найти материальное обеспечение кредитов: в качестве него могут выступать имеющиеся активы.

В некоторых случаях привлечение средств партнеров и акци­онеров предприниматели считают нежелательным из-за возмож­ности лишиться контрольного пакета акций.

Для возврата заемных средств необходимы проведение и включение в бизнес-план специальных расчетов, дающих возмож­ность определить срок окупаемости вложений.

Образец сопроводительного письма к кредитору. Если бизнес-план предназначен для получения кредита и будет предложен вниманию потенциального кредитора или финансо­вой организации, то сопроводительное письмо должно содержать сведения о создаваемой фирме и цели обращения за кредитом.

Уважаемый ____________!

Обращаемся к Вам с просьбой о кредите в сумме ________________,

для того, чтобы _____________________________________________.

Мы обязуемся вернуть кредит в течение ________________________.

Источником наших средств для погашения долга явится ___________

___________________________________________________________.

В качестве обеспечения кредита мы предлагаем приведенную в списке собственность, которая может быть оценена не менее чем в ____________.

Ваше внимательное отношение к нашей просьбе о кредите представляет для нас огромное значение, поскольку этот кредит необхо­дим для успешной и прибыльной реализации нашего бизнес-плана, который прилагается. В случае если Вам понадобится дополнительная информация, пожалуйста, свяжитесь с нами _________________________________.

Искренне Ваши (подписи, имена, должности и научные степени).

Приложение. Бизнес-план.

Оценка рисков

Понятие риска, его оценка, прогнозирование и управ­ление им - вещь малознакомая для наших предпринимателей, хотя их повседневная деятельность сопряжена с таким уров­нем риска, при котором любой западный предприниматель не взялся бы за дело. Для крупных проектов необходим тщатель­ный просчет рисков с использованием теории вероятностей. Для незначительных проектов достаточен анализ риска с помощью экспертных методов. Главное здесь - не сложность рас­четов и не точность вычислений вероятностей сбоев, а умение авторов бизнес-плана заранее выявить все типы рисков, с кото­рыми они могут столкнуться, источники этих рисков и момент их возникновения. Установив риски, необходимо разработать меры по их сокращению и минимизации потерь, которые они могут вызвать.

Возможность возникновения риска, к сожалению, весьма ши­рока: это могут быть изменения в налоговом регулировании и колебания валютных курсов и т. д. От вас требуется хотя бы ори­ентировочно определить, какие риски наиболее вероятны и во что они могут обойтись. Зная это, вы сможете ответить на вопрос: как уменьшить риски и потери? Ответ этот должен состоять из двух разделов: в первом вы указываете организационные меры профилактики рисков, во втором свою программу страхования от рисков.

Более конкретно следует обосновать все допущения, которые вы сделали при разработке бизнес-плана, и риск, который в них заложен.

Подумайте о таких проблемах, как:

• риск истратить всю наличность до получения заказа на продукт;

• риск снижения цен из-за действий конкурентов;

• возможные тенденции в развитии отрасли;

• риск превышения запланированных уровней затрат разработки и производства продукта;

• невыход на намеченный объем продаж;

• срыв графика разработки продукта;

• трудности в поставках сырья и комплектующих;

• трудности в получении банковского кредита;

• риск оказаться без наличности после массового поступления заказов.

Следует отметить, какие из потенциальных проблем являют­ся критическими для успеха предприятия, и описать ваши планы по минимизации влияния неблагоприятных факторов.

Схема данного раздела имеет следующий вид.

Степень риска коммерческой неудачи для вашей сферы бизнеса.

• Относится ли ваш бизнес к уже хорошо освоенной области предпринимательства, новой осваиваемой области или новейшей, неосвоенной области?

• В своей области предпринимательства относится ли ваш бизнес к предприятиям с высоким средним или низким уров­нем риска?

Степень обеспеченности получения и продажи продукта.

• Укажите вероятность технического успеха в получении продукта.

• Определите долю продаваемого вида продукции от общего объема продукции, предназначенного для продаж.

Рентабельность вашего дела с учетом риска.

• Приведите прогнозируемую чистую прибыль.

• Укажите общие издержки и рассчитайте уровень рентабельности по оптимистическому и пессимистическому направлениям деятельности фирмы.

Конкретные виды рисков для вашего дела.

• Перечислите наиболее существенные виды риска, с которыми вы можете встретиться в бизнесе и которые целесообраз­но страховать (уничтожение, хищение или порча товара при транспортировке; невыполнение субподрядчиками своих обяза­тельств).

• Перечислите наиболее существенные виды риска, незави­симые от страхования и требующие использования специальных способов уменьшения негативных последствий (связанные с неверным выбором проекта и колебанием конъюнктуры, измене­ниями цен и спроса, коммерческим и финансовым риском, ошибками менеджеров, социальной нестабильностью и др.).

Мероприятия по уменьшению ущерба, связанного с предпри­нимательским риском.

• К каким страховым организациям и компаниям вы плани­руете обратиться?

• Какие типы договоров о страховании и на какие суммы вы планируете заключить?

• Намерены ли вы использовать хеджирование для уменьшения возможного ущерба?

• Укажите мероприятия по нестрахуемым видам риска.

Наиболее актуальные приложения к бизнес-плану

Остались еще темы, которые можно изложить в бизнес-пла­не, и вопросы, которые могут возникнуть при обращении за кредитом. Они приведены ниже, и не исключено, что вам при­дется расширить этот список.

Возможные приложения к бизнес-плану.

1.Если бизнес является франчайзингом, то приложите соот­ветствующее соглашение.

2.Копии всех относящихся к делу контрактов.

3.Копии деловых соглашений.

4.Любой контракт, связанный с менеджментом.

5.Копии соглашений о техническом обслуживании.

6.Список основных клиентов с указанием объемов годовых
продаж и их условий.

7.Список основных поставщиков с указанием объемов закупок и их условий.

8.Ваша кредитная карточка и система кредита.

9.Пути приобретения известности.

10.Ежегодный отчет.

11.Копии страховок.

12.Патенты и авторские права, которыми вы владеете.

13.Другие официальные документы.

Тема 4. Оценка эффективности бизнес-плана. Риски инвестирования.

4.1 Классификация инвестиций и их источников

В качестве инвестиций мо­гут выступать материальные и нематериальные средства и другие ценности в целях получения прибыли (дохода) и дос­тижения положительного социального эффекта (рис. 4.1).

Форма инвестиционного вклада

Что вкладывается?

— Денежные средства

— Целевые банковские вклады

— Паи, акции и другие ценные бумаги

— Технологии

— Машины, оборудование

— Лицензии, в том числе и на товарные знаки

— Кредиты

— Любое другое имущество или имущественные права

— Интеллектуальные ценности

Рис. 4.1. Источники средств для реализации бизнес - проекта

С понятием "инвестиции" связано, следовательно, пред­ставление об использовании финансовых и иных средств для достижения целей бизнес - проектов (рис. 4.2).

Когда речь идет о финансировании бизнес - проекта, возни­кает необходимость внесения финансовых средств или фор­мирования капитала. При этом следует определить, какая часть капитала предприятия, собственника, долевого участника в качестве собственного капитала и какая часть капитала от банков и других кредиторов (например, поставщиков) в каче­стве заемного капитала предоставлена в распоряжение коман­ды разработчиков. Под финансированием по­нимается предоставление капитала для формирования имуще­ства и финансовых средств, а под инвестициями - их использование.

Прибыль Амортизационные отчисления Денежные накопления и сбережения граждан средства и юридических лиц Страховые возмещения от аварий, стихийных бедствий и других форс-мажорных обстоятельств

Банковские и бюджетные кредиты Облигационные займы Другие средства

Средства от продажи акций Паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц

Денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий Бюджетные инвестиционные ассигнования Внебюджетные Фонды Иностранные инвестиции

Рис. 4.2. Состав источников финансирования бизнес - проекта

4.2 Целевые ориентиры участников инвестирования и типы инвесторов

В инвестиционном бизнес-процессе могут принимать участие различные субъекты: граждане, юридические лица, организации и даже государства.

Вполне понятно, что мотивы их участия в инвестиционной деятельности, интересы, которые они отстаивают, цели, которых хотят достичь, весьма разнообразны. Их устремления могут не только совпадать, но и существенно отличаться, быть противоречивыми или конфликтными. Они зависят от функциональной роли субъекта в инвестиционном процессе, его статуса, стратегии развития характера инвестиционного проекта, объекта инвестирования, инвестиционного климата и многих других факторов. Например, инвестор, вкладывающий собственный средства в инвестиционный бизнес-проект, желает его завершения в сжатые сроки, с требуемым качеством, за приемлемую цену и с минимальным риском для вложенного капитала.

Исполнитель же проекта, или субподрядчик, наоборот, может быть заинтересован в том, чтобы подороже продать свои услуги или подольше «осваивать» средства инвестора.

Хотя термин «субъект» охватывает различные категории участников инвестиционной деятельности, решения, в том числе инвестиционные, принимают на разных уровнях управления конкретные люди: частные лица, менеджеры, руководители, предприниматели и т.д. Целевые представления и ожидания людей различного профессионального и социального статуса относительно результатов инвестиций существенно отличаются. На структуру предпочтений инвестора влияет множество различных факторов: возраст, пол, профессия, темперамент и пр., учет которых входит в сферу компетенции инвестиционного консалтинга. Укрупненная классификация целевых предпочтений различных категорий лиц (субъектов), заинтересованных в результатах инвестиционного бизнес – проекта, приведена на рис. 4.3.

	Целевые предпочтения в инвестиционной политике
Собственник капитала	заимодатель (кредитор)	наемный работник	менеджер	общество
рентабельность и сохранность вложенного кредита	сохранность вложенного кредита	сохранение рабочих мест, безопасность труда, участие в прибылях	показатели успеха предприятия, участие в прибыли, власть, престиж	налоги, другие положительные эффекты от инвестиций

Рис. 4.3. Классификация целевых предпочтений различных субъектов бизнес - проекта

Различают следующие типы инвесторов (рис. 4.4).

типы инвесторов и их характеристика

Консервативный инвестор	Надежность вложений - минимизация возможного риска
Умеренно-агрессивный инвестор	Защита инвестиций, обеспечение их безопасности, высокая доходность, склонность к риску
Агрессивный инвестор	Высокая доходность вложений, ориентация на высокорискованные ценные бумаги, тенденции роста, склонность к риску
Опытный инвестор	Профессиональные знания, опыт, стабильный рост вложенного капитала, высокая его ликвидность, обоснованный риск
Изощренный игрок	Стремление к максимальному доходу даже под угрозой потери капитала

Рис. 4.4. Типы инвестора по степени готовности их к инвестиционному риску.

4.3 Методы оценки инвестиций, необходимых для реализации бизнес-плана

Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений.

От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала и темпы развития компании (фирмы). Это объективность и всесторонность оценки эффективности инвестиционных проектов в значительной мере определяется использованием современных методов проведения такой оценки.

Следует отметить, что методы оценки эффективности капитальных вложений, используемые в настоящее время в отечественной практике, нельзя признать корректными. Оба используемых в этих целях показателя – коэффициент эффективности (отношение среднегодовой суммы прибыли к сумме капитальных вложений) и срок окупаемости (обратный ему показатель) имеют ряд существенных недостатков, которые не позволяют получить объективную оценку эффективности реальных инвестиций.

В чем же заключаются эти недостатки? Первый из них состоит в том, что при расчетах каждого из перечисленных показателей не учитывается фактор времени – ни прибыль, ни объем инвестируемых средств не приводится к настоящей стоимости. Следовательно, в процессе расчета сопоставляются заведомо несопоставимые величины – сумма инвестиций в настоящей стоимости и сумма прибыли в будущей стоимости. Второй из недостатков используемых показателей заключается в том, что показателем возврата инвестируемого капитала принимается только прибыль. Однако в реальной практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока. Следовательно, оценка эффективности инвестиций только на основе прибыли существенно искажает результаты расчетов. Третий недостаток состоит в том, что рассматриваемые показатели позволяют получить только одностороннюю оценку эффективности инвестиционного проекта, т.к. оба они основаны на использовании одинаковых исходных данных (суммы прибыли и суммы инвестиций).

Рассмотрим базовые принципы и методические подходы, используемые в зарубежной практике оценки эффективности реальных инвестиций, которые применяются и в России.

1) Одним из таких принципов является оценка возврата инвестируемого капитала на основе показателя денежного потока (cash flow), формируемого в процессе реализации инвестиционного проекта. При этом показатель денежного потока может приниматься дифференцированным по отдельным годам реализации инвестиционного проекта или как среднегодовой.

2) Вторым принципом оценки является обязательное приведение к настоящей стоимости как инвестируемого капитала, так и сумм денежного потока.

3) Третьим принципом оценки является выбор дифференцированной ставки процента (дисконтной ставки) в процессе дисконтирования денежного потока для различных инвестиционных проектов. Размер дохода от инвестиций (в реальном инвестировании таким доходом выступает денежный поток) формируется с учетом следующих четырех факторов: средней реальной депозитной ставки; темпа инфляции (или премии за инфляцию); премии за риск; премии за низкую ликвидность. Поэтому при сравнении двух инвестиционных проектов с различными уровнями риска должны применяться при дисконтировании различные ставки процента.

4) Четвертым принципом оценки является вариация форм используемой ставки процента для дисконтирования в зависимости от целей оценки. При расчете различных показателей эффективности инвестиций в качестве ставки процента, выбираемой для дисконтирования, могут быть использованы: средняя депозитная или кредитная ставка; индивидуальная норма доходности инвестиций с учетом уров­ней инфляции, риска и ликвидности инвестиций; альтернативная норма доходности по другим возможным ви­дам инвестиций; норма доходности по текущей хозяйственной деятельности.

С учетом вышеизложенных принципов методика оценки эффективности реальных инвестиций на основе различных показателей, включает в себя (рис. 4.5):

	Показатели эффективности инвестиций
	\ \	Период окупаемости
Чистый приведенный доход	Индекс доходности	Период окупаемости	Внутренняя норма доходности

Рис. 4.5. Система показателей эффективности инвестиций

Рассмотрим систему показателей оценки эффективности реальных инвестиций более подробно.

Чистый приведенный доход позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенной к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммой денежного потока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестируемых в его реализацию средств. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

ЧПД=ДП-ИС,

где ЧПД – чистый приведенный доход;

ДП – сумма денежного потока (в настоящей стоимости) за весь период реализации инвестиционного проекта (до начала новых инвестиций в него);

ИС – сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта.

Используемая дисконтная ставка при расчете этого показателя дифференцируется с учетом уровней риска и ликвидности.

Характеризуя показатель "чистый приведенный доход", следует отметить, что он может быть использован не только для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, но и как критерий целесообразности их реализации. Инвестиционный проект, по которому показатель чистого приведенного дохода является отрицательной величиной или равен нулю, должен быть отвергнут, так как он не принесет инвестору дополнительный доход на вложенный капитал. Инвестиционные проекты с положительным значением показателя чистого приведенного дохода позволяют увеличить капитал инвестора.

Индекс доходности в методическом отношении напоминает оценку по используемому ранее показателю «коэффициент эффективности капитальных вложений». Вместе с тем по экономическому содержанию это совершенно иной показатель, так как в качестве дохода от инвестиций выступает не чистая прибыль, а денежный поток. Кроме того, предстоящий доход от инвестиций (денежный поток) приводится в процессе оценки к настоящей стоимости. Расчет индекса доходности осуществляется по формуле:

ИД = ИП/ИС,

где ИД - индекс доходности по инвестиционному проекту;

ДП - сумма денежного потока в настоящей стоимости;

ИС - сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта (при разновременности вложений также приведенная к настоящей стоимости).

Показатель "индекс доходности" также может быть использован не только для сравнительной оценки, но и в качестве критериального показателя при принятии инвестиционного проекта к реализации. Если значение индекса доходности меньше единицы или равно ей, проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительного дохода инвестору. Иными словами, к реализации могут быть приняты инвестиционные проекты только со значением показателя индекса доходности выше единицы.

Сравнивая показатели "индекс доходности" и "чистый приведенный доход", следует обратить внимание на то, что результаты оценки их с помощью эффективности инвестиций находятся в прямой зависимости: с ростом абсолютного значения чистого приведенного дохода возрастает и значение индекса доходности и наоборот. Более того, при нулевом значении чистого приведенного дохода индекс доходности всегда будет равен единице. Это означает, что как критериальный показатель целесообразности реализации инвестиционного проекта может быть использован только один (любой) из них. Что же касается проведения сравнительной оценки, то в этом случае следует рассматривать оба показателя, т. к. они позволяют инвестору с разных сторон оценить эффективность инвестиций.

Период окупаемости является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиций. В отличие от используемого в нашей практике показателя "срок окупаемости капитальных вложений", он также базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инвестируемых средств и суммы денежного потока к настоящей стоимости. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

ПО = ИС/ДП_п,

где ПО - период окупаемости вложенных средств по инвестиционному проекту;

ИС - сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта (при разновременности вложений приведенная к на стоящей стоимости);

ДПп - средняя сумма денежного потока (в настоящей стоимости) в периоде.

Характеризуя показатель "период окупаемости", следует обратить внимание на то, что он может быть использован для оценки не только эффективности инвестиций; но и уровня инвестиционных рисков, связанных с ликвидностью.

Внутренняя норма доходности является наиболее сложным показателем с позиции механизма его расчета. Он характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемой дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций приводится к настоящей стоимости инвестируемых средств. Внутреннюю норму доходности можно охарактеризовать и как дисконтную ставку, при которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю.

Характеризуя показатель "внутренняя норма доходности", следует отметить, что он наиболее приемлем для сравнительной оценки. При этом сравнительная оценка может осуществляться не только в рамках инвестиционных проектов, но и в более широком диапазоне (например, сравнение внутренней нормы доходности по инвестиционному проекту с уровнем прибыльности используемых активов в процессе текущей хозяйственной деятельности компаний; со средней нормой прибыльности инвестиций; с нормой прибыльности по альтернативному инвестированию - депозитным вкладом, приобретением государственных облигаций и т. п.).

Кроме того, каждая компания с учетом своего уровня инвестиционных рисков может установить для себя используемый для оценки проектов критериальный показатель внутренней нормы доходности. Проекты с более низкой внутренней нормой доходности при этом будут автоматически отклоняться как не соответствующие требованиям эффективности реальных инвестиций.

Все рассмотренные выше показатели находятся между собой в тесной взаимосвязи. Поэтому при оценке эффективности реальных инвестиций рассмотренные показатели следует рассматривать в комплексе.

4.4 Оценка рисков инвестирования

Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества.

Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток), нулевой, положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.

Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска. Под классификацией риска следует понимать распределение риска на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей. Каждой группе рисков соответствует своя система приемов управления ими.

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно разделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с проявлениями стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т. п.

Экологические риски - это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. К ним относятся:

невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т. п.;

введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т. п.);

неблагоприятное изменение налогового законодательства;

запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа.

Транспортные риски - это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, воздушным и др.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т. п.

Производственные риски - риски, связанные с убытком от остановки производ